中国报告大厅网讯，医学影像设备是医疗设备领域的核心赛道，国内市场的国产替代进程不断加速，需求结构和供给端竞争格局都发生了深刻变化。

一、需求端结构演变

1.1 终端检查需求趋势

1.1.1 分品类检查人次增长

作为国内人口结构偏老龄化的西南核心省市，重庆的医学影像检查需求变化一定程度上可反映国内下沉市场的需求演变趋势。随着肿瘤早筛、心脑血管疾病筛查普及，不同品类医学影像检查的需求增速呈现差异化特征，重庆市卫健委公开的连续多年检查诊疗数据覆盖主流影像品类，可用于梳理需求端的增长逻辑。数据均为年度全口径统计，覆盖重庆全市所有公立医疗机构和主流社会办医机构，统计口径连续五年未发生调整，具备较强的趋势对比价值。

三类检查中PET检查人次基数最低，但复合增速最高，超出CT和磁共振约4-5个百分点，反映高端影像检查需求随肿瘤早筛意识提升快速释放。CT作为基础影像检查品类，保有量基数大，增速维持在个位数高位，符合存量更新需求主导的市场特征，磁共振检查需求增速和CT基本持平，属于普及期后的稳定增长阶段。PET检查的高增速也对应高端设备的更新需求增长，为设备企业带来新的增长机会。

1.1.2 需求结构分化特征

需求结构分化背后的核心驱动来自两方面，其一，疾病谱变化带来的高端检查需求增长。国内肿瘤发病率逐年提升，PET-CT在肿瘤分期、复发监测中的应用场景不断拓展，基层医疗机构对高端影像设备的配置需求逐步释放，带动检查人次持续增长。近年国内恶性肿瘤五年生存率持续提升，患者术后随访对影像检查的需求频次也逐步增加，进一步放大了高端检查的需求增量。

其二，医保覆盖范围调整也影响需求释放节奏。CT和MRI（磁共振成像）已经纳入常规医保报销范围，检查频次稳定增长，PET检查目前仅部分适应症纳入医保，整体渗透率仍较低，增长空间仍未充分打开。随着医保目录动态调整，未来更多PET检查适应症纳入报销后，需求释放速度有望进一步提升。

2022年受区域疫情影响，重庆CT和磁共振检查人次均出现小幅回落，PET检查人次基本维持上年水平，显示高端检查需求刚性更强，受短期公共卫生事件影响更小。未来国内医学影像设备市场的增长动力将逐步从基础设备普及转向高端设备更新，细分品类的投资机会也将随之向高端倾斜。

1.2 下游采购格局变化

1.2.1 公立医疗机构采购特征

国内医学影像设备的下游采购主体以公立医疗机构为主，占比超过80%，集采政策对采购格局的影响逐步显现。近年来多省市开展医学影像设备的集中带量采购，中标价格平均降幅超过30%，倒逼设备企业调整产品结构和定价策略。国产企业凭借更低的价格、更完善的本土化服务，在集采中中标率显著高于外资企业，带动国产设备的市场份额持续提升。

集采并未大幅压缩头部国产企业的利润率，因为规模效应摊薄了单位成本，同时出货量提升抵消了价格下降的影响，部分头部企业中标后营收反而实现更快增长。集采也加速了中小企业出清，中小企业难以承受降价后的利润空间，逐步退出公立市场，进一步向头部集中。当前集采已经覆盖多数主流影像设备品类，后续影响将逐步显现，行业集中度提升速度将进一步加快。

1.2.2 第三方影像中心需求增量

第三方独立影像中心是近年来新兴的下游需求主体，主要定位为公立医疗机构的补充，承接分流的检查需求，同时提供高端体检服务。头部第三方影像中心多选择和国产头部设备企业合作，降低设备采购成本的同时获得定制化服务支持，国产企业的交付周期更短，售后服务响应更快，更符合第三方影像中心的运营需求。

第三方影像中心对高端影像设备的需求更高，单中心配置PET-CT、3.0T磁共振的比例高于公立医疗机构平均水平，进一步带动高端国产设备的出货增长。目前第三方影像中心整体占比仍不足10%，但增速显著高于公立医疗机构，未来将成为国产头部企业重要的增量市场。部分头部设备企业已经成立专门的第三方客户服务部门，对接第三方影像中心的需求，进一步挖掘增量空间。

二、供给端竞争格局演变

2.1 头部国产企业经营表现

2.1.1 联影医疗分区域营收变化

联影医疗是国内头部国产医学影像设备企业，覆盖全品类主流产品，其经营数据可反映国产替代进程中国产头部企业的成长路径。公司公开披露的2018-2022年国内及海外业务收入数据，清晰展现业务拓展的节奏，数据口径连续统一，可用于对比不同区域业务的增长差异。所有数据均来自公司年度公告，统计口径未发生调整，增长趋势具备参考价值。

五年间联影医疗国内营收增长超过3.5倍，海外营收增长超过26倍，海外业务增速显著高于国内，显示国产头部企业的出口拓展能力不断提升。国内业务的持续增长则印证国产替代逻辑的持续兑现，头部企业的规模效应逐步显现，市场份额不断向头部集中。海外业务从极低基数起步，目前仍处于快速拓展阶段，未来仍有较大增长空间。

2.1.2 联影医疗核心盈利分析

2021-2023年联影医疗上市后公开完整的年度财务数据，覆盖营收、利润、研发等核心指标，可用于分析头部国产企业的盈利特征和运营能力，核心指标均为年度口径，统计口径连续统一，可用于对比三年间的变化趋势。

连续三年联影医疗的毛利率维持在48%-50%区间，显示医学影像设备行业的技术壁垒带来较高的盈利水平，头部企业的品牌优势进一步支撑毛利率稳定。营业利润率和净利润率小幅下滑，主要因为公司持续加大研发投入，研发费用率逐年提升，为后续产品迭代和技术突破储备能力，符合高技术制造业成长阶段的特征。当前公司研发投入覆盖下一代影像设备、AI辅助诊断软件等多个前沿领域，为长期增长奠定基础。

2.2 行业竞争分层特征

2.2.1 内外资企业竞争分层

当前国内医学影像设备市场呈现明显的分层竞争格局，外资企业占据超高端市场的主要份额，在光子计数CT、7.0T磁共振等顶级品类的传统优势仍存，但整体份额逐年下滑。国产头部企业已经突破核心技术壁垒，产品性能达到外资同类产品水平，凭借价格和服务优势，在中低端市场已经占据绝对优势，在高端市场的份额也持续提升。

国产企业的价格优势通常在20%-30%区间，同时提供更快速的安装调试、更及时的售后服务，更符合国内医疗机构的需求。集采政策进一步放大了国产企业的价格优势，带动中标量快速提升，不少国产企业中标后年度出货量翻倍增长。外资企业近年来也开始调整定价策略，推出针对下沉市场的低价产品，试图阻挡国产替代的节奏，但本土企业的服务响应速度、定制化能力优势难以被替代，国产替代的趋势仍在延续。

2.2.2 国产企业内部竞争格局

国产企业内部也呈现明显的头部集中趋势，除联影医疗外，迈瑞医疗、东软医疗也占据一定的市场份额，分别依托超声产品线和CT产品线形成自身优势，其他中小企业主要聚焦细分领域，比如专门生产核心零部件、配套AI软件等，或者聚焦特定区域市场。

头部企业凭借全品类布局、完善的销售服务网络、持续的研发投入，逐步挤压中小企业的市场空间，行业集中度持续提升。部分中小企业选择被头部企业并购，或者被外资企业收购，行业整合加速。未来行业集中度进一步提升，头部企业的市场份额将继续扩大，中小企业的生存空间进一步收窄，只有聚焦细分赛道具备独特技术优势的企业才能获得生存空间。

核心洞察

• PET等高端影像检查需求复合增速达14.4%，显著高于基础品类，高端设备市场增长空间更大
• 国产头部企业海外业务五年增长超26倍，出海拓展成为新的增长极
• 行业分层竞争格局清晰，头部企业优势持续强化，国产替代趋势明确