中国报告大厅网讯，人造草行业投资分析的核心逻辑在于供给端的全球产能转移趋势，以及头部企业的份额集中效应。人造草是以合成纤维材料替代天然草皮的铺装材料，核心产品为卷材状仿真草坪，由底布、草丝、填充颗粒构成，处于产业链中游制造环节，上游对接聚乙烯、聚丙烯石化原材料，下游对接体育场馆、景观绿化工程等应用场景。近年来全球人造草产能持续向中国转移，核心驱动因素来自中国完整的产业链配套和成本优势。

一、产业供给格局

1.1 全球产能分布

1.1.1 中国产能占比

从现有数据观察，中国人造草制造产能占全球总产能的60%，这一比例远高于中国制造业平均占全球产能的比重，凸显人造草行业的中国供给核心地位。进一步拆解这一格局的形成逻辑，首先，上游原材料环节，中国是全球最大的聚乙烯聚丙烯生产国，国内产能占全球比例超过50%，本地化采购能够降低原材料运输成本，同时国内供应商的交付灵活性远高于海外，能够适配人造草企业小批量多批次的采购需求。其次，生产环节，人造草的核心工艺簇绒属于劳动密集型加工环节，单条生产线需要配置3-5名操作工人，同时后整理、检测、包装环节都需要人工介入，中国的产业工人成本仅为欧洲的八分之一，北美的十分之一，生产成本优势明显。第三，渠道层面，中国人造草企业从上世纪90年代末开始切入全球供应链，早期以OEM代工合作为主，积累了符合欧美市场标准的生产经验和质量管控体系，逐步开始拓展自主品牌渠道，全球市场认可度持续提升。中国产能的集中也带来了规模效应，头部企业的单厂产能利用率能够达到80%以上，远高于欧洲本土企业不到50%的产能利用率，进一步拉低了单位生产成本。

1.2 产品结构升级

1.2.1 高端产品演进

进一步拆解人造草行业的产品结构变化，行业内普遍按照应用场景和产品标准将人造草划分为高端与中低端两大类别，高端产品主要面向职业体育赛事场地、顶级商业景观项目，对草丝的耐磨性、抗老化性、环保性都有更高要求，产品售价和毛利率显著高于中低端产品。国内头部人造草企业在完成产能规模扩张后，普遍将产品结构升级作为核心战略，通过研发投入推动高端产品占比提升，以此优化盈利水平。从国内头部企业共创草坪的发展路径观察，企业持续加大高端产品的市场推广和技术研发，高端产品在营收中的占比已从2020年的25%提升至2023年的40%，同期企业整体毛利率也随原材料价格回落和产品结构升级逐步提升。这一变化背后，一方面是海外市场的合规要求升级，欧盟先后出台多项针对人造草微塑料排放的管制政策，禁止在人造草生产中使用不符合环保标准的回收料，中低端产品因成本限制无法满足新合规要求，市场空间逐步被高端产品挤压；另一方面，国内市场的需求结构也在升级，过去十年国内校园足球场地建设快速推进，早期项目多采用中低端产品，近年进入翻新周期，新建项目也普遍要求更高的使用寿命和环保标准，带动高端产品需求快速增长。头部企业凭借技术研发优势，率先抢占高端产品市场份额，获得了更高的盈利回报。

这一变动趋势，既反映了2021年原材料价格高企对行业盈利的挤压，也体现出产品结构升级对盈利的拉动作用。2025年第三季度毛利率进一步提升，验证了高端产品占比提升和原材料价格回落的双重红利，头部企业的盈利改善逻辑已经得到数据验证。不排除未来随着高端产品占比进一步提升，头部企业的盈利水平还会继续上行，仍有待观察后续需求端的变化对高端产品渗透率的影响。共创草坪2022年研发费用超1.2亿元，占营收的3%-5%，持续投入耐磨草丝、环保填充材料的研发，为后续产品升级提供了技术支撑，一定程度上保障了高端产品占比持续提升的可能性。

二、头部竞争格局

2.1 核心财务表现

2.1.1 头部营收对比

人造草行业的竞争呈现明显的头部集中特征，中小厂家因为无法达到海外市场的环保标准和订单规模要求，逐步被淘汰出市场，剩余产能逐步向头部两家核心企业集中。两家头部企业均起源于江苏，江苏也是中国人造草产业集群的核心区域，依托长三角的化工产业配套和出口贸易渠道，逐步成长为全球级的人造草制造企业。两家企业的业务结构高度相似，都以出口为核心，境外销售收入占比都超过90%，但在发展路径上存在一定差异，共创草坪更早登陆资本市场，产能扩张和产品升级的速度更快，青岛青禾则长期专注于OEM代工，规模增长稳定。从近年的营业收入数据观察，两家企业的规模差异逐步拉开，共创草坪依托自主品牌和产能扩张，规模增长速度快于行业平均水平，青岛青禾则保持稳定的代工订单增长，营收规模也持续提升。

从规模变化观察，青岛青禾三年间营收复合增长率超过25%，增长速度处于较高水平，反映出海外代工市场的需求稳定，企业的订单获取能力较强。共创草坪2024年全年营收已经接近30亿元，规模超过青岛青禾两倍以上，2025年前三季度营收已经超过2024年全年的八成，全年规模有望继续保持双位数增长。头部企业的持续增长验证了全球人造草市场需求的稳定性，行业增长逻辑并未发生变化。与之形成对照的是，两家企业的国内市场布局进度存在差异，共创草坪2025年上半年国内市场实现销售收入8295.49万元，占总营收的比例接近5%，而青岛青禾2021年境外销售收入占比达到97.94%，国内市场占比不足3%，后续国内市场需求释放过程中，共创草坪的先发优势会逐步显现。

2.2 全球份额分布

2.2.1 头部销量份额

全球人造草市场的份额集中度持续提升，头部企业凭借成本和规模优势，不断挤压中小厂家的市场空间，第三方机构按销量口径统计的头部企业全球市场份额数据能够清晰反映这一趋势。人造草行业的份额统计普遍采用销量口径，因为不同企业的产品均价差异较大，销售额口径会受到产品结构影响，销量口径更能反映企业的实际市场占有率。从已公开的统计数据观察，全球前两大中国人造草企业的市场份额合计已经超过30%，加上排名第三的本土企业，行业CR3已经超过40%，CR5超过60%，头部集中趋势明显。这一趋势的核心驱动因素在于海外市场的合规门槛提升，欧盟的环保政策、北美的质量认证都提高了行业进入门槛，中小厂家无法满足要求，逐步退出市场，份额向头部集中。

两家中国头部企业合计占据全球三成的销量市场份额，叠加其他中国中小厂商的份额，中国企业整体占据全球销量的一半以上，与中国占全球六成产能的供给格局相匹配。2021年之后头部企业的产能持续扩张，共创草坪2024年销量已经达到9107万平方米，对比2021年有明显增长，不排除当前头部企业的合计份额已经进一步提升，集中度还在持续提升过程中。人造草行业的进入门槛不高，但是要做大做强，拿到海外大额长期订单，需要通过多项国际认证，积累多年的客户信任，新进入者很难在短时间内撼动头部企业的地位，因此头部企业的份额优势具备较强的可持续性。

进一步拆解头部企业的扩张路径，头部企业都在推进海外产能布局，共创草坪已经在越南建成成熟的生产基地，2024年越南子公司实现营业收入约15亿元，净利润约3.5亿元，越南基地的投产能够帮助企业规避欧美对华的关税壁垒，进一步拓展欧美主流市场，提升全球份额。从盈利水平观察，共创草坪2025年第三季度净利率达到21.53%，盈利能力处于化工制造行业的较高水平，归母净利润同比增长54.49%，增速远超同期5.69%的营收增速，反映出产品结构升级带来的盈利改善效果明显。究其本质，规模效应带来的成本摊薄，叠加高端产品占比提升带来的毛利率提升，双重效应共同推动了净利润的更快增长，这一盈利增长的逻辑具备可持续性，而非短期偶发因素推动。

头部企业逐步开始布局国内景观草市场，国内露营经济、庭院经济的兴起，带动了休闲景观人造草的需求增长，过去国内景观草市场以中小厂家的低价产品为主，头部企业凭借品牌和质量优势切入后，能够快速抢占市场份额，打开新的增长空间。国内人造草需求占全球需求量的21.82%，2023年需求量达到0.86亿平方米，市场规模已经处于较高水平，未来国内需求的释放能够对冲海外市场需求波动的风险，优化头部企业的业务结构，降低企业的经营风险。

核心洞察

1. 中国占据全球六成人造草产能，行业出口依赖特征明显，全球市场需求波动对行业盈利影响较大
2. 头部企业产品结构升级效果显现，高端产品占比提升持续拉动盈利水平上行
3. 行业集中度持续提升，头部企业份额优势具备较强的可持续性

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