中国报告大厅网讯，大气污染治理是我国环保产业的核心细分领域，其发展趋势与政策导向、空气质量改善需求高度绑定。近年来我国持续加大大气污染防治的财政投入力度，中央层面年度预算总额保持稳定投入，中央大气污染防治资金预算总额204亿元，为行业项目落地提供资金支撑。当前行业已从规模化扩张转向精细化治理阶段，市场份额逐步向头部具备技术和资金优势的企业集中，行业竞争格局和发展路径都出现了新的变化。

一、行业发展现状

1.1 污染治理成效

1.1.1 空气质量指标变化

我国大气污染治理的核心考核指标为PM2.5年均浓度和优良天数比例，经过多年的治理，全国整体空气质量已实现连续多年改善，不同区域因为产业结构差异，改善幅度存在明显分化。传统重工业集中的京津冀及周边区域作为大气污染防治的核心重点区域，近年来下降幅度高于全国平均水平，生态本底较好的区域已经实现极高的优良天数比例。

重工业密集区域的PM2.5下降率保持在较高水平，传统污染区域的治理仍在持续推进，生态本底优势区域已经实现优良天数全覆盖，空气质量改善的边际效应逐步显现，未来治理重心将向精细化管控和小众污染物治理转移。

全国层面PM2.5年均浓度已经明确了中长期目标，2027年目标为28微克/立方米，2035年目标为25微克/立方米，从当前2023年的26微克/立方米来看，全国整体已经提前达到2027年的目标，不排除后续目标会进一步收紧，对重点区域的治理要求会更高。PM2.5浓度下降到一定水平后，进一步下降的难度会明显提升，边际治理成本也会大幅增长，这对行业企业的技术能力提出了更高要求，原来的粗放式治理工程已经无法满足当前的需求，精细化、定制化的治理方案和长效运维服务将会成为市场需求的核心。

部分区域已经开始推进多污染物协同治理，不仅关注PM2.5，也开始对臭氧、VOCs、恶臭污染物等进行管控，对应的监测和治理设备需求也在逐步释放，行业的业务边界正在逐步扩张，从传统的脱硫脱硝除尘延伸到更多细分领域。行业内企业需要调整自身的业务结构，适配新的市场需求，固守传统业务可能会面临增长乏力的问题。

1.1.2 设备供给市场特征

国家统计局数据显示，2024年全年中国大气污染防治设备产量为41.4万套，从需求端来看，当前传统新建燃煤机组脱硫脱硝除尘项目已经基本完成，市场需求主要来自存量改造、非电领域的治理升级以及新兴污染物治理项目。上游钢铁、建材、有色等非电工业行业的超低排放改造仍在持续推进，带来了稳定的设备需求，而垃圾焚烧、生物质发电等新兴领域的烟气处理需求也在逐步增长，整体规模相对较小。

从供给端来看，国内大气污染防治设备行业的产能已经相对充足，头部企业具备完整的设备生产和工程交付能力，中小企业主要聚焦于细分区域的细分领域，市场竞争较为充分。近年来随着行业利润水平的下降，部分中小企业逐步退出市场，市场份额逐步向头部企业集中，头部企业凭借技术、资金、品牌优势，能够拿到更大规模的项目，尤其是市政和工业领域的大型项目，基本被头部企业占据。

原来的工程总承包模式仍然是主流，越来越多的项目开始采用“EPCO”模式，即设计、采购、施工、运维一体化，对企业的全流程服务能力提出了更高要求，头部企业因为具备运维团队，更容易拿到一体化项目，进一步强化了自身的竞争优势。

部分头部企业也开始拓展业务边界，向新能源、水环境治理等领域延伸，分散单一业务的风险，不过大气治理仍然是其核心营收来源，占比普遍超过一半以上。行业需求结构的变化也带动了供给结构的调整，原来以新建工程为主的营收结构，正在逐步向工程+运维并行的结构转型，运维服务的占比每年都在提升，这一变化也在逐步改变行业的盈利模式，行业整体的现金流情况正在逐步改善。

1.2 供给端竞争格局

1.2.1 头部企业营收结构

国内大气污染治理行业的上市企业数量不多，龙净环保和菲达环保是传统大气治理领域的两家核心头部企业，业务覆盖了国内大部分除尘、脱硫脱硝项目，两家企业的营收结构变化能够反映当前传统细分领域的市场需求变化，数据均来自企业年度公告，口径统一为当年合并报表口径的核心业务营业收入。

除尘业务是两家头部企业的最大营收来源，合计占两家核心业务总营收的比例超过七成，传统除尘领域仍然是国内大气治理的核心细分市场，脱硫脱硝业务占比次之，新兴的垃圾焚烧烟气处理规模相对较小，尚未成为核心支撑。

梳理两家企业2024年各业务板块的营收变化量，数据来自企业年度公告，口径为当年较上年的变化量。

两家企业的除尘业务均实现正增长，存量改造带来的除尘需求仍然保持稳定扩张，龙净环保的脱硫脱硝业务出现较大幅度的下滑，反映出新建大型脱硫脱硝项目的数量已经明显减少，市场需求进入存量阶段，菲达环保的烟气脱硫业务实现正增长，一定程度上得益于中小项目的改造需求，整体来看，传统脱硫脱硝业务的增长压力较大，未来增长空间有限。

两家头部企业核心业务合计营收超过103亿元，占据国内传统大气治理上市企业总营收的一半以上，市场集中度已经处于较高水平，中小规模的区域型企业主要承接本地中小项目，利润率相对较低，抗风险能力较弱，行业整合仍将持续，头部企业的市场份额会进一步提升。龙净环保脱硫脱硝业务的下滑幅度较大，除了市场需求下降的影响，也不排除企业业务调整带来的结构性变化，部分企业已经开始将资源向新兴治理领域倾斜，逐步缩减传统新建项目的投入，反映出行业整体的转型方向。

二、政策与发展趋势

2.1 地方治理政策目标

2.1.1 重点区域管控参数

进入“十四五”后期，各地陆续出台新一轮大气污染防治攻坚战的具体实施方案，明确了各细分领域的量化管控目标，相较于早期的总量目标，当前的政策目标更加精细化，覆盖了固定源、移动源、面源等所有污染类型，对不同主体的管控要求也更加具体，所有目标均为官方公开的年度考核目标，口径统一。

当前地方治理目标已经从单纯的空气质量指标延伸到污染源管控的各个环节，道路清扫、秸秆综合利用、移动源淘汰等面源和移动源管控都明确了量化目标，治理重心已经从传统的工业固定源，转向全污染源精细化管控，这对行业的服务能力提出了新的要求。

从目标设定来看，发达地区的管控目标更高，江苏省的道路机械化清扫率和秸秆综合利用率目标都达到90%以上，发达地区的污染积累更多，对空气质量的要求也更高，因此管控标准更严，而三四线城市和县级区域的治理也在逐步跟上，精细化管控的覆盖范围正在从核心区域向全国延伸。

移动源污染管控已经成为当前治理的核心重点之一，多地都明确了柴油货车淘汰目标和新能源车替换比例，非道路移动机械的登记和管控也在推进，对应的移动源尾气治理设备、新能源配套设施的需求也在逐步释放，这是行业新的增长点之一。

面源污染的管控力度也在提升，秸秆焚烧、道路扬尘、矿山扬尘都是管控重点，各地都设定了秸秆综合利用率的目标，要求提升秸秆离田利用率，减少焚烧带来的污染，矿山开采也要求控制总数，落实扬尘管控措施，这些管控要求都会带来新的治理需求。部分地市的涉气企业已经实现了全口径清单管理，明确了分级管控要求，推动A级标杆企业建设，鼓励企业提升治理水平，通过绩效分级实现差异化管控，这种管控方式既减少了对正常生产的影响，也推动了治理水平的提升，已经成为主流的工业源管控模式。

2.2 行业发展趋势

2.2.1 精细化治理演进方向

精细化治理是未来大气污染治理的核心演进方向，从当前的政策导向和市场需求来看，这一趋势已经非常明确。早期的大气污染治理以总量减排为核心，主要解决大规模的存量污染问题，通过新建大规模治理设施实现污染物排放量的下降，经过多年的治理，主要污染物的排放量已经下降到较低水平，进一步减排的空间越来越小，难度越来越大，因此必须转向精细化治理，通过对每一个污染源的精准管控，实现空气质量的持续改善。

精细化治理具体体现在三个方面，首先是污染源管控的全覆盖，从原来的只管控大型工业固定源，扩展到移动源、面源、小微污染源，所有对空气质量有影响的污染源都被纳入管控范围，每个领域都设定了明确的量化目标，配套相应的治理要求，这就扩大了行业的市场空间，带来了更多细分领域的需求。其次是管控方式的精准化，依托在线监测网络，对污染源的排放实现实时监控，能够快速发现超标排放问题，精准定位污染源，对应的在线监测设备、运维服务的需求快速增长，恶臭在线监控设施已经成为很多地区涉气企业的标配，部分地区已经要求所有涉气企业安装在线监控，实现全时段管控。第三是治理模式的长效化，原来的治理模式以新建工程为主，工程交付后运维需求较少，现在越来越多的项目要求提供长期运维服务，保障治理设施稳定运行，确保污染物稳定达标排放，运维服务的收入占比在行业内逐步提升，相比于工程业务，运维业务的现金流更加稳定，利润率也相对稳定，能够平抑工程业务带来的业绩波动，对头部企业来说，布局运维业务能够优化自身的营收结构，提升抗风险能力。

技术创新在行业内的重要性不断提升，对于低浓度、复合型污染的治理，需要新的技术路线，原来的传统技术无法满足要求，企业只有不断加大技术研发投入，推出适配新需求的技术和产品，才能在新的市场环境下获得竞争优势。部分头部企业已经建立了完善的研发体系，针对新兴污染物治理开发了对应的技术，逐步实现产业化应用，抢占市场先机。从现有数据观察，行业整体的转型速度仍在加快，市场结构持续优化，头部企业的优势会进一步凸显，精细化治理会催生更多新的细分市场，行业整体仍保持稳定的增长空间，增速相较于高速扩张阶段会有所放缓，但发展质量会明显提升。不排除未来会有更多相关政策出台，进一步提升治理要求，推动行业持续发展，具体的增长幅度仍有待观察。

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1. 全国地级及以上城市PM2.5平均浓度提前触及中长期目标，行业治理重心转向精细化
2. 传统除尘业务保持稳定增长，头部企业脱硫脱硝业务进入存量调整阶段
3. 全污染源管控体系逐步完善，移动源和面源治理打开行业新增长空间