中国报告大厅网讯，国内室内设计行业的产业布局随着房地产市场进入存量时代发生深刻变化，需求端和供给端的结构调整推动行业集中度逐步提升，头部企业的经营表现成为观察行业变化的核心窗口。室内设计以建筑内部空间的功能规划、美学装饰、环境优化为核心服务，覆盖住宅室内设计、商业空间设计、公共空间设计、软装设计四大核心品类，上游对接建材、家具、灯具、涂料等供应商，下游对接C端消费者和B端商业客户，产业链位置贴近终端需求，行业变化直接反映居民消费和商业投资的真实走向。

一、国内室内设计产业布局

1.1 市场需求端布局

1.1.1 细分需求结构特征

从需求结构看，室内设计的核心需求分为家装设计、工装设计、软装设计三大类，不同品类的增长逻辑存在明显差异。家装设计对应住宅空间的设计需求，长期占据行业总需求的五成以上，过去十年，房地产市场从增量开发转向存量翻新，家装设计的需求结构也随之改变，增量新房的设计需求占比持续下降，存量房翻新、改造的设计需求占比从2018年的27%提升至2024年的52%，成为拉动家装设计增长的核心动力。伴随着居民消费升级，家装设计的需求从基础功能规划转向个性化风格塑造，全案设计、整包设计的渗透率持续提升，消费者愿意为设计服务支付更高的溢价，行业客单价逐年提升。

工装设计对应商业空间、公共空间的设计需求，包括写字楼、商场、酒店、文旅项目、公共场馆等品类，需求波动与商业投资活跃度直接相关，2023年之后消费场景复苏带动线下商业空间的改造需求释放，连锁品牌门店的翻新设计需求保持稳定增长，公共空间设计则受地方政府投资节奏影响，整体需求波动小于家装，但增长速度相对平缓。

软装设计是近年来增长最快的细分品类，早期软装设计多作为硬装设计的附属服务，不单独收费，随着消费者对空间美学要求提升，软装设计已经发展为独立的细分赛道，高端私宅、商业空间的软装设计需求快速释放，软装设计的客单价和毛利率均高于传统硬装设计，成为头部企业重点布局的方向。从现有数据观察，软装设计占行业总需求的比重已经从2018年的8%提升至2024年的16%，仍有较大的增长空间。不同细分赛道的需求特征也决定了企业的布局方向，头部企业凭借品牌和资源优势，优先布局毛利率更高的高端软装和商业空间设计赛道，进一步放大了盈利增长弹性。

1.2 供给端主体布局

1.2.1 市场分层竞争特征

国内室内设计行业供给端呈现明显的分层竞争格局，不同层级的主体覆盖不同的市场区间，竞争逻辑存在显著差异。第一层级为头部上市企业或全国性大型设计集团，这类企业拥有品牌、资质、资金、人才等多重优势，主要承接中高端工装项目、高端家装全案设计、批量精装修配套设计等项目，客单价高，项目规模大，市场布局集中在一线和新一线城市，凭借标准化的服务流程和品牌信任度抢占中高端市场份额。

第二层级为区域中型设计公司，这类企业深耕本地市场，拥有丰富的本地项目资源和良好的口碑，主要覆盖本地中端家装和中小工装项目，价格低于头部企业，本地化服务能力更强，能够快速响应客户需求，在区域市场拥有稳定的客户群体，是区域市场的核心参与者。

第三层级为个人独立设计师、小型设计工作室，这类主体规模小，运营灵活，主要覆盖小众个性化需求，比如小众私宅设计、特色商铺设计、老房改造设计等，靠设计师个人口碑和社交媒体获客，价格区间灵活，能够满足客户的个性化定制需求，在细分小众市场拥有较强的竞争力，但抗风险能力弱，淘汰率较高。近年来，短视频和社交媒体的发展也改变了行业的获客格局，不少个人设计师和小型工作室通过社交媒体展示作品，直接对接客户，降低了获客成本，也对部分区域中型设计公司形成了分流，进一步加剧了中端市场的竞争。消费者获取设计服务信息的渠道越来越多元化，对设计风格的要求越来越多样化，也给小型工作室带来了新的发展机会，小众风格的设计师更容易通过社交媒体触达目标客户，获得订单。

存量时代行业竞争的核心逻辑从规模扩张转向品牌和服务竞争，头部企业凭借标准化服务、质量管控能力和品牌优势，不断抢占中高端市场份额，行业集中度逐年提升，中小工作室则通过差异化的个性化设计站稳脚跟，中端市场竞争最为激烈，价格战导致不少中型企业利润被压缩，部分企业逐步退出市场，供给端出清进一步推动头部份额提升。从现有数据观察，2024年国内室内设计行业CR5（前五名企业市场份额）较2018年提升了近8个百分点，集中度提升趋势明确。

二、头部上市企业经营表现

2.1 核心盈利指标分析

2.1.1 矩阵股份盈利增长特征

矩阵股份是国内头部室内陈设艺术设计企业，核心业务覆盖软装设计、中高端家装设计、商业空间设计等领域，业务布局符合行业当前的增长趋势，其披露的定期报告数据能够反映头部室内设计企业的真实经营状态。头部企业的订单转化效率和盈利修复速度普遍快于中小市场主体，核心指标的变动能够折射行业整体的复苏节奏。矩阵股份2025年第三季度报告披露了单季度和年初至报告期末的核心盈利数据，不同口径的同比增长数据口径统一，可对比性较强，能够清晰反映企业盈利增长的结构性特征。

表1 2025年矩阵股份核心盈利指标同比增速（单位：%）

指标类别	2025年第三季度单季	2025年1-9月累计
营业收入	58.71	32.12
归属于上市公司股东的净利润	32.46	53.97
扣除非经常性损益净利润	14.60	58.45
基本每股收益	33.33	52.00
稀释每股收益	25.00	48.00

对比单季度和累计数据，前三季度扣非净利润增速高于归属于母公司净利润增速，核心业务的盈利增长动力充足，单季度增速回落主要受季度订单交付节奏影响，属于正常的季度波动，不代表行业趋势发生改变。头部企业的盈利修复逻辑清晰，累计归属于母公司净利润增速超过50%，反映行业复苏过程中头部企业的业绩弹性高于此前市场预期，规模效应带动毛利率提升进一步放大了利润增长弹性。

营业收入的增长主要来自中高端软装设计订单的贡献，存量房翻新市场中全案设计需求的提升，推动公司客单价持续上涨，订单量也保持稳定增长，核心业务营收增速保持在较高水平。净利润增速高于营业收入增速，主要因为规模效应下公司的管理费用率和营销费用率持续下降，固定成本被摊薄，带动整体毛利率提升，盈利效率持续改善。扣非净利润增速达到58.45%，远高于营收增速，说明核心业务的盈利增长质量较高，非经常性损益并未对利润增长形成明显支撑，盈利增长的可持续性较强。单季度盈利增速回落，主要因为部分大项目在第二季度完成交付，第三季度交付的项目规模相对较小，属于正常的交付节奏波动，不影响全年的盈利表现。

2.2 资产与现金流分析

2.2.1 核心运营质量表现

运营质量是衡量设计服务企业抗风险能力的核心指标，室内设计行业属于轻资产服务业，项目交付周期较长，应收账款占比相对较高，现金流健康程度直接决定企业的生存能力，头部企业和中小主体的现金流表现存在显著差异。资产结构的变动则能够反映企业的扩张节奏，在行业复苏阶段，不同的扩张策略反映企业对未来行业走势的判断。矩阵股份披露的2025年第三季度报告包含了期末资产规模、现金流规模等核心运营指标，能够清晰反映头部企业的运营质量特征。

表2 2025年9月末矩阵股份核心运营指标（单位：元）

指标类别	指标数值
总资产	2169542951.54
归属于上市公司股东的所有者权益	1743743743.12
2025年1-9月经营活动现金流净额	153650915.17
2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润	68842016.41
2025年1-9月非经常性损益合计	19222999.64

经营活动现金流净额同比增长64.27%，远高于净利润增速，说明公司的回款能力明显改善，现金流健康程度持续提升，头部企业对客户的议价能力更强，预付款比例更高，回款节奏更快，这一优势是中小主体难以比拟的。总资产同比增长4.48%，归属于上市公司股东的所有者权益小幅下降0.73%，主要受2024年度分红影响，整体资产结构保持稳定，头部企业在行业复苏阶段并未采取激进的扩张策略，风险控制的优先级高于规模增长。

设计服务行业长期存在现金流痛点，中小设计企业往往因为客户回款不及时导致资金链断裂，最终退出市场，头部企业凭借品牌优势和规范的合同管理，对客户的约束力更强，回款率更高，现金流稳定性明显优于中小主体，这也是头部企业能够持续提升市场份额的核心竞争力之一。非经常性损益占前三季度归属于母公司净利润的比重约为28%，扣除非经常性损益后的核心净利润接近5000万元，占比超过70%，盈利结构健康，核心设计业务贡献了主要的利润来源，非经常性损益主要来自政府补助和理财收益，不影响核心业务盈利的稳定性。总资产规模保持稳定增长，说明公司仍在保持适度扩张，主要用于设计人才团队的建设和品牌推广，并没有大规模的固定资产投资，符合轻资产服务行业的特征。经营现金流净额远超净利润规模，说明公司的盈利全部转化为了现金流入，盈利质量较高，没有大量的应收账款积压，这在设计服务行业中属于较好的水平，反映公司的客户结构优质，回款风险较低。

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• 存量翻新需求占比提升，软装设计成为室内设计核心增长赛道
• 行业分层竞争格局清晰，头部企业盈利增速高于行业平均水平
• 头部企业现金流优势突出，抗风险能力显著领先中小主体