中国报告大厅网讯，室内设计作为房地产下游的专业服务行业，其发展走势与住房市场结构变化、居民消费升级趋势高度关联。

一、室内设计行业供给侧格局

矩阵股份是国内室内陈设艺术设计领域的上市企业，核心业务覆盖软装设计、空间整体设计等板块，服务客户涵盖头部地产商、高端住宅业主以及商业空间运营商，其经营数据一定程度上反映国内头部室内设计企业的运行状态。室内设计行业的业绩表现与上游房地产交付、下游消费复苏高度关联，头部企业凭借品牌优势、供应链整合能力，往往能率先捕捉市场回暖信号，业绩变动具备行业风向标意义。

单季度营收增速接近60%，显著高于前三季度累计增速，第三季度国内室内设计需求出现明显反弹，尤其是软装设计板块受益于存量房改造需求释放，带动头部企业业绩提速。归母净利润累计增速超过50%，高于营收增速，反映企业规模效应下成本控制能力提升，盈利水平改善。短期地产交付回暖带动的订单集中确认因素存在，后续增长持续性仍有待观察。

1.1.1 矩阵股份2025年前三季度财务表现

从资产负债端观察，截至2025年9月末，矩阵股份总资产规模达到2169542951.54元，较上年度末增长4.48%，扩张节奏保持平稳，归属于上市公司股东的所有者权益为1743743743.12元，较上年度末小幅下降0.73%，主要系当期分红派息影响，不存在权益端的异常波动。经营活动产生的现金流量净额前三季度达到153650915.17元，同比增长64.27%，现金流表现优于利润增速，企业回款情况改善，订单质量提升，不少存量项目的预收款比例提升，降低了企业的垫资压力。加权平均净资产收益率前三季度为3.87%，较上年同期提升1.35个百分点，股东回报水平改善，符合盈利增长的趋势。非经常性损益合计前三季度为19222999.64元，占归母净利润的比例约为27.9%，主要系政府补助与理财收益，扣非后净利润增速仍达到58.45%，核心业务增长确定性较强，业绩增长并非来自非经常性损益的拉动。头部上市企业的财务表现，验证了国内室内设计行业复苏的判断，尤其是高端软装设计板块的增长动能充足，头部企业的资源整合优势逐步凸显，市场份额向头部集中的趋势逐步显现。

1.2.1 区域中小设计机构盈利现状

国内室内设计行业呈现明显的碎片化特征，除少数头部上市企业外，市场中存在大量区域中小设计工作室、个人设计师，这类机构大多服务本地家装客户，项目客单价从数千元到数十万元不等，没有公开披露的经营数据，该维度权威公开数据暂缺，基于产业链运行逻辑分析。中小机构的核心竞争力在于个性化定制能力、本地资源整合能力以及更低的服务报价，区别于头部企业服务大型商业项目、高端精装楼盘的定位，两者目标客户群体重叠度较低。近年来，随着存量房翻新需求增长，中小工作室承接的老房改造、局部软装更新订单占比持续提升，这类订单的客单价虽然低于新屋整装，但回款周期更短，垫资压力更小。部分头部设计师创立的独立工作室，凭借内容平台流量加持，订单溢出效应明显，部分工作室单年承接项目数量可突破百单，净利润率普遍高于行业平均水平，可达20%-30%区间。大量缺乏核心竞争力的中小工作室，获客依赖本地装修公司转介绍，分成比例被压缩，获客成本随着线上流量价格上涨持续上升，不少机构年营业额不足百万元，盈利空间持续收窄，每年都有相当比例的中小机构退出市场。本地获客能力是中小机构生存的核心，依赖老客户转介绍的工作室，获客成本更低，生存稳定性更高，过度依赖线上平台付费流量的工作室，往往面临获客成本侵蚀利润的问题，盈利波动较大。

二、室内设计行业需求端变化

2.1.1 家装与工装需求分化特征

家装设计是室内设计最大的细分领域，占比超过六成，工装设计涵盖商业空间、办公空间、公共空间设计，占比约四成。近年来，两者需求走势出现明显分化，工装设计受商业地产投资放缓影响，新增项目数量持续下滑，不少头部设计企业压缩工装业务板块的人员规模，转向存量商业空间翻新设计。家装设计则受益于存量房改造需求的持续释放，需求规模保持稳中有升，尤其是软装设计、局部改造设计的增速远高于整体家装设计。

新房装修设计需求随新房交付量波动，2025年以来，各地保交楼工作推进，交付量回升带动新增新房设计需求小幅反弹，但反弹幅度弱于存量改造需求。存量改造需求中，改善型客户对设计的专业化要求提升，愿意为设计服务单独付费，改变了过去设计免费、靠建材返点盈利的模式，设计服务本身的营收占比持续提升。消费者居住观念转变，从过去只看重建材家具的品牌，转向看重空间功能规划和整体美学风格，设计的价值得到进一步认可，一定程度上推高了行业平均客单价。

工装设计领域，新业态带来新的需求，比如直播基地、新能源门店、沉浸式体验空间等新增商业空间，对室内设计的个性化要求更高，带来新的增量市场，但这类项目的总量相对有限，不足以对冲传统商业空间设计需求的下滑，工装设计市场整体仍处于调整阶段。

2.2.1 功能性设计需求增长逻辑

过去国内室内设计行业长期以美学装饰为核心卖点，消费者更关注风格是否符合流行趋势，比如此前的北欧风、极简风、新中式等风格迭代，带动设计需求更新。随着家庭居住周期延长，消费者对室内空间的功能需求优先级逐步提升，超过美学需求，尤其是小户型住宅占比提升、多孩家庭增多、居家办公常态化等因素，推动功能性设计成为市场主流。比如收纳设计，针对中小户型的垂直空间利用、定制化收纳系统设计，已经成为家装设计的标配服务内容，不少设计机构专门推出收纳设计专项服务，单独收取设计费。再比如适老化设计，随着老龄化程度加深，不少改善型住宅为老人居住改造，对地面防滑、扶手预留、无障碍通道等设计需求快速增长，部分地方的家装协会已经推出适老化设计的行业标准，推动该类设计服务规范化。

美学设计也在向简约实用方向转型，过度装饰、造型复杂的设计逐步被市场淘汰，轻量化装饰、可移动软装的设计方案更受市场欢迎，这一变化带动软装设计板块的营收占比持续提升，头部企业的软装设计业务占比已经超过七成，符合市场需求转向的趋势。功能性设计对设计师的专业能力要求更高，不仅需要掌握空间规划知识，还需要了解人体工程学、建材性能、居家生活习惯等内容，行业门槛一定程度上被抬高，缺乏专业能力的从业者逐步被市场出清，行业整体服务质量稳步提升。部分机构借功能性设计的概念抬高报价，实际服务未达到相应标准，消费者对设计服务的甄别成本也有所上升，行业仍有待进一步规范。

核心洞察

• 头部上市企业营收增速超32%，盈利水平持续提升，存量需求释放带动业绩增长
• 行业碎片化格局长期维持，中小机构依托本地化差异化优势仍有稳定生存空间
• 需求从美学装饰转向功能性设计，行业专业门槛持续抬升，出清速度加快

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