中国报告大厅网讯，电网设备是电力系统传输分配电能的核心硬件，国内电网投资与出口需求共同拉动行业发展，当前电网设备市场分析呈现明显的结构化特征，不同细分领域、不同市场的需求增长差异较大，头部企业的业绩分化也逐步扩大。

一、国内电网设备招标市场

1.1 输变电板块招标态势

1.1.1 核心品类招标增长特征

国家电网作为国内电网设备的核心采购方，年度招标数据直接反映国内电网投资落地节奏与设备需求规模，当前公开披露的招标数据覆盖从输变电到配网全品类，核心电压等级设备的招标量变化能够清晰反映骨干电网的建设方向。750kV电压等级是我国西北电网骨干网架的核心等级，同时也是特高压工程落地的配套支撑等级，其招标量变动与跨区输电通道建设直接相关。梳理2024-2025年的公开招标数据，核心指标变动清晰呈现需求扩张趋势，口径统一为国家电网年度全口径招标量，不含南网自主招标部分。

年份	招标量（万MVA）	同比增速
2024	6.15	-
2025	10.74	75%

这一增速水平符合电网规划中跨区输电能力提升的整体方向，30%的跨区输电能力提升目标（2026-2030年规划）在2025年已经提前启动土建与设备采购环节，带动核心设备需求提前释放。2025年输变电整体招标增速保持在26%，低于核心品类的增长幅度，体现结构化增长特征。除了750kV等级，特高压等级的设备招标也保持增长，但从公开数据来看，特高压项目的核准节奏存在一定的区域不均衡，部分已经核准的项目在2025年下半年才启动招标，数据纳入下一年度统计，因此2025年输变电整体增长主要来自于750kV及以下骨干网架的建设需求。输变电设备需求的增长，一方面来自于新增输电通道的建设需求，另一方面来自于老旧设备的退役替换，过去十年投运的一批输变电设备已经进入寿命中期，部分设备性能下降，需要提前替换，这部分替换需求也贡献了约两成的招标增量，一定程度上支撑了输变电设备整体市场规模的扩张。头部输变电设备企业依托技术与产能优势，在核心品类招标中占据更高份额，业绩增长也更能受益于核心品类的需求扩张。

1.2 配网板块供需变化

1.2.1 核心配网品类需求结构

配网直接连接终端用电用户，其建设质量直接影响供电可靠性，过去五年国内配网投资占电网总投资的比例持续提升，2025年这一比例已经超过六成，核心驱动因素包括城镇老旧小区电网改造、农村电网巩固提升以及分布式电网接入配套改造三个方面。不同品类配网设备的需求变动，能够清晰反映当前配网建设的结构化特征，核心品类的招标增速差异直接对应不同改造方向的投资力度。当前配网建设的核心方向是智能化改造与农网巩固提升，不同功能的配网设备需求变动直接反映建设重心的转移，国家电网披露的2025年核心配网品类招标增速数据，口径统一为年度同比增速，覆盖全品类统一招标项目，区域联采项目纳入整体统计。

品类	同比增速
10kV变压器	16%
柱上变压器台成套设备	-1%
一二次融合柱上断路器	38%

一二次融合柱上断路器的高增速直接对应配网智能化改造的需求，这类设备是实现配网故障自动定位、隔离与恢复的核心硬件，当前配网智能化覆盖率仍不足五成，未来仍有较大增长空间。柱上变压器台成套设备的负增长，主要因为前两年农网改造已经完成了大部分存量替换，新增需求进入平稳期，符合行业发展的一般规律。配网需求的结构化分化，本质上是电网投资从“规模扩张”向“质量提升”转型的体现，过去十年配网投资主要解决的是“有无”问题，满足农村地区和城镇新增区域的用电需求，因此对变压器等基础变电设备需求较大。当前配网投资的核心转向“提质”，满足新能源分布式发电接入、电动汽车充电设施布局以及供电可靠性提升的要求，因此对一二次融合开关、智能继电保护设备等智能化设备的需求快速增长。与之形成对照的是，传统的非智能化配网设备需求已经进入存量替换的平稳期，部分年份甚至出现负增长，这一趋势在未来三到五年仍将延续，相关生产企业需要调整产品结构，适配智能化方向的需求变化。从价格层面观察，第二批区域联采10kV变压器单价环比上涨12%，主要因为铜铝原材料价格在2025年出现小幅上涨，同时产品的性能标准提升，带动生产成本上行，价格上涨也逐步传导到生产企业端，部分具备成本管控能力的企业利润率仍能维持稳定。

二、电网设备出口竞争格局

2.1 整体出口规模特征

2.1.1 重点品类出口增速差异

近年来国内电网设备企业产能持续扩张，技术水平不断提升，出口成为拉动行业增长的核心动力之一，海外市场对国内电网设备的需求增长，一方面来自于发展中国家电网建设的需求，另一方面来自于欧美发达国家本地产能不足带来的进口替代需求。海关总署披露的2025年1-11月电网设备相关出口数据显示，整体出口保持较快增长，不同细分品类的出口增速存在明显差异。全球能源转型过程中，无论是新兴市场的电网新建，还是成熟市场的电网更新，都对性价比突出的中国电网设备存在旺盛需求，国内企业经过十多年的技术积累，已经突破了高电压等级变压器、高端断路器等产品的技术壁垒，具备了参与全球竞争的能力。不同细分品类因为全球供需缺口不同，出口增速呈现明显分化，核心品类的出口数据能够清晰反映当前中国电网设备的全球竞争力水平。

品类	同比增速
重点电力设备整体	20%
变压器	35%
电力变压器	49%
配电变压器	13%
自动断路器	9%

电力变压器的高增速远超行业平均，主要因为欧美发达国家存在较大的供应缺口，本地产能不足需要依赖进口，中国产品凭借性价比优势快速填补这一缺口。自动断路器等低压电器类产品出口已经进入成熟期，全球市场格局相对稳定，因此增速维持在个位数水平，符合行业发展阶段特征。2025年1-11月重点电力设备出口达到715亿美元，相较于五年前几乎翻了一番，中国已经成为全球最大的电网设备出口国，核心品类的全球市场份额超过三成。国内电网设备行业的增长已经从完全依赖国内电网投资，转向国内国际双循环拉动，出口对行业利润的贡献占比已经超过两成，部分头部企业出口占比甚至超过五成。变压器出口总金额2025年1-11月达到80.8亿美元，其中电力变压器出口55亿美元，占比超过六成，配电变压器出口25亿美元，占比约三成，结构上高压电力变压器是变压器出口的核心增长动力，这和国内企业在高压设备领域的技术突破直接相关，过去欧美企业垄断全球高压变压器市场，现在中国企业凭借更低的成本、更短的交付周期，已经抢占了超过四成的全球新增市场份额。头部企业中，思源电气、特变电工等企业输变电中标增速分别达到82%、70%，远高于行业平均，也侧面反映头部企业在出口和国内市场的竞争力持续提升，国电南瑞输变电中标金额同比下降6%，主要因为业务重心向电网数字化板块转移，输变电业务占比逐步降低，属于主动业务结构调整，并非竞争力下降。

2.2 海外市场需求结构

2.2.1 主要区域市场需求特征

当前中国电网设备出口的核心增量市场主要来自欧美发达国家，而非传统的东南亚、非洲等发展中市场，这一结构变化背后是欧美发达国家电网老化和本地产能不足带来的供需缺口。不同区域市场的供需情况不同，对中国电网设备的需求增长也存在明显差异，多个国际机构披露的2025年主要区域市场数据能够反映这一特征。过去十年，欧美发达国家本土变压器生产企业不断退出市场，主要因为行业利润率较低，环保要求较高，产能持续向新兴市场转移，2020年之后全球原材料价格大幅波动，进一步推高了本地生产企业的成本，导致本土供应能力进一步下降。美国、欧盟等主要发达经济体的电网老化严重，大量变压器已经服役超过30年，进入退役替换高峰期，需求持续增长，供需缺口不断扩大，只能依赖进口满足需求。不同区域的生产者价格指数（PPI）涨幅能够反映本地供应端的压力大小，也间接反映对进口产品的需求强度，整理的是2020年到2025年的累计涨幅，口径统一为变压器品类的生产者价格指数，数据来自各国官方统计机构，不存在口径偏差。

经济体	累计涨幅
美国	70%
墨西哥	45%
欧盟	20%
日本	20%
韩国	40%

美国变压器PPI累计涨幅远高于其他经济体，反映美国本土供应端压力最大，供需缺口最为突出，这也对应美国电力变压器进口同比增速达到39%，欧盟进口增速达到40%，整体需求增长与供应压力呈现正相关关系。美国电力变压器的进口依赖度已经达到80%，未来一段时间对进口产品的需求仍将维持较高增速。美国电力变压器交付周期达到128周，也就是超过两年，过长的交付周期导致很多电力公司不得不提前下单，甚至从中国直接采购现货产品，进一步拉动中国电力变压器对美出口增长。欧盟市场的情况和美国类似，本地产能也存在明显不足，进口同比增速达到40%，不过欧盟本土还有部分产能，因此进口依赖度低于美国，需求增速也略低于美国。与之形成对照的是，东南亚、非洲等传统出口市场，需求增长相对平稳，主要因为这些市场的电网建设投资受资金限制，增长幅度相对稳定，对电网设备的需求维持在个位数增长，因此对中国出口的拉动作用弱于欧美市场。中国电网设备企业已经开始在欧美市场本地化布局，通过设立组装厂、并购本地企业的方式靠近市场，不过核心零部件仍然从国内出口，整体仍然带动国内相关产品的出口增长。这一趋势下，出口对国内电网设备行业的拉动作用仍将延续，一定程度上能够对冲国内电网投资增速波动的影响，行业整体抗风险能力有所提升。不排除未来欧美会出台针对中国电网设备的贸易限制措施，部分企业已经提前做好布局，通过本地化生产规避贸易风险，整体影响仍有待观察。

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核心洞察

1. 国内电网需求结构化增长，高电压输变电与配网智能化品类增速领先
2. 电力变压器出口增速49%，是当前电网设备出口核心增长极
3. 欧美供应缺口拉动出口增量，中国产品全球竞争力持续提升