中国报告大厅网讯，国内耐火材料行业依附钢铁、建材、有色等高温工业发展，行业周期性特征明显。耐火材料作为服务高温工业热工设备的内衬材料，处于产业链中游制造环节，上游依赖铝矾土、镁砂等矿物原料，下游对接钢铁、建材、有色等领域，行业发展与下游固定资产投资和存量替换需求高度绑定。

一、供给端格局演变

1.1 行业规模变动

1.1.1 近年产量变化趋势

耐火材料产量变动直接跟随下游需求变动，国内耐火材料下游需求中，钢铁行业占比超过60%，钢铁行业的产能调整直接带动耐火材料行业的产量波动。2023年国内粗钢产量同比小幅下降，行业需求整体平稳，对应耐火材料产量仅出现微降，行业供给保持相对稳定。2024年国内粗钢产量压降幅度进一步扩大，下游需求收缩传导至中游耐材领域，带动产量降幅同步走阔，连续两年的负增长凸显行业供给调整压力。

2023-2024年中国耐火材料产量及同比增速

年份	产量（万吨）	同比增速（%）
2023	2298	-0.14
2024	2207.11	-3.94

连续两年的负增长，反映下游需求收缩对行业供给的影响逐步加深，2024年降幅较2023年扩大超过3个百分点，与国内钢铁行业产量压降政策推进直接相关，一定程度上反映行业整体仍在去产能适配需求的调整过程中，供给侧整合仍有较大空间。

1.2 行业竞争结构

1.2.1 头部企业梯队分布

中国耐火材料行业协会数据显示，我国耐火材料企业数量多达2000家以上，行业整体呈现大行业、小企业的特征，中小耐材企业占比极高，多数中小企业聚焦中低端定型制品领域，依靠低成本原料获取市场空间，行业集中度长期处于较低水平。近年来环保政策收紧与下游需求收缩推动行业整合，头部企业规模优势逐步显现，按照营收规模划分梯队，目前公开披露的核心上市耐火材料企业营收规模差异明显。

国内耐火材料头部企业涵盖民营上市主体与国有控股主体，不同企业的下游布局各有侧重，北京利尔聚焦钢铁行业耐材整体承包业务，濮耐股份兼顾钢铁与有色领域，瑞泰科技侧重玻璃、水泥等建材领域耐材，中钢洛耐依托集团资源优势聚焦高端定型制品，不同业务布局带来营收规模的明显差异。

2024年中国核心上市耐火材料企业营业收入（亿元）

企业名称	营业收入
北京利尔	63.27
濮耐股份	51.92
瑞泰科技	43.52
中钢洛耐	21.88
科创新材	1.15

结合行业协会统计数据，2024年销售收入超过10亿元的耐火材料企业共13家，其中超过50亿元的企业共3家，上述上市企业中两家营收突破50亿元，加上未上市的头部主体，与行业统计数据完全契合，梯队分层清晰，中小规模企业与头部企业的营收规模差距超过50倍，行业层级差异较为显著。

二、需求与贸易表现

2.1 市场需求变化

2.1.1 进出口贸易变动

国内耐火材料产业供应链完整，产品性价比优势突出，出口是国内头部耐材企业的重要市场补充，主要出口目的地为东南亚、中东等新兴工业化地区，产品以中低端定型制品和不定形耐材为主。近年来海外地缘政治冲突加剧，全球制造业投资增速放缓，新兴市场钢铁、建材项目落地进度延迟，叠加部分本土耐材产能逐步释放形成替代，国内耐材出口订单出现明显收缩，汇率波动也进一步压缩出口企业的利润空间。

2024年中国耐火材料进出口贸易规模

指标	规模（亿美元）	同比增速（%）
进出口贸易总额	39.44	-
出口贸易额	37.84	-12.33

出口规模收缩进一步加剧国内耐材市场的竞争，原本面向出口的产能转向国内市场，进一步挤压中小耐材企业的生存空间，头部企业凭借高端产品结构升级，出口保持相对稳定，但整体难以对冲中低端产品出口下滑的影响，行业出口压力仍将维持一段时间。

2.2 行业盈利特征

2.2.1 核心财务指标变动

国内耐火材料行业的盈利水平受原料价格波动与下游议价能力双重影响，下游大型钢铁企业对耐材采购价格的管控较严，耐材企业的成本传导能力有限，毛利率波动直接反映行业整体盈利环境的变化。样本中型耐材企业的连续三年财务数据，能够反映国内中等规模耐材企业的盈利变动趋势，2022年上游矿物原料价格处于高位，下游需求疲软导致企业议价能力不足，毛利率处于较低水平，2023年原料价格逐步回落，企业成本压力缓解，毛利率回升至阶段性高点，2024年下游需求进一步收缩，企业为保住核心订单适当下调报价，毛利率从高点回落。

2022-2024年样本耐材企业销售毛利率（%）

年份	毛利率
2022	17.38
2023	24.15
2024	21.21

毛利率的三年周期性波动，反映耐材企业盈利受双重因素影响，稳定性整体不足，头部企业凭借耐材整体承包的一体化服务模式，绑定下游核心客户，盈利稳定性明显优于中小规模企业，研发投入也能支撑产品结构升级，进一步拉开盈利差距，行业研发费用率长期维持在5%左右，为高端产品替代提供支撑。

核心洞察

• 行业连续两年产量负增长，需求收缩推动供给整合进程加速
• 两千余家市场主体中，仅13家企业营收突破10亿元，行业集中度偏低
• 2024年出口降幅超12%，出口收缩加剧国内市场竞争

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