中国报告大厅网讯，国内玫瑰产业覆盖种植、加工、流通多个环节，产业布局近年随下游需求变化逐步调整，观赏、食用、香料多场景需求驱动不同细分品类的差异化发展，优势产区依托政策支持推动产业集群化发展。

一、玫瑰种植加工产业布局

1.1 核心主产区发展态势

1.1.1 苦水玫瑰产业规划目标

苦水玫瑰是国内精油玫瑰的核心地理标志品种，主产区集中于甘肃兰州永登县苦水镇及周边区域，国内精油玫瑰市场中，苦水玫瑰的占比超过六成，是国内天然玫瑰精油的核心供给来源。由于精油玫瑰附加值远高于普通食用或切花玫瑰，当地政府将苦水玫瑰产业作为乡村振兴的核心支柱产业，出台《兰州苦水玫瑰产业高质量发展规划（2025-2030年）》明确2025到2030年的发展目标，从种植端规模扩张到精深加工产能提升都设定了量化指标，规划围绕全产业链产值提升的核心目标，对种植面积、鲜花产量、精油产量都提出了明确要求，各项指标之间形成了完整的逻辑闭环，种植面积扩张是基础，鲜花产量增长对应加工产能扩张，精油产量增长对应产值提升，符合产业发展的基本规律。当前苦水玫瑰产业仍以初级原料供应为主，精深加工环节占比偏低，规划目标引导产业向下游高附加值环节延伸，逐步改变当前以卖鲜花原料为主的盈利模式，提升产业整体抗风险能力。

对比2024年苦水玫瑰产业基础数据，当前种植面积约8万亩，全产业链产值约22亿元，规划目标下各项指标较当前均有一倍左右的增长空间，增长红利主要来自精深加工环节的产能释放，精油产能的扩张对应国内美妆香料市场对天然植物精油的需求增长，需求端的增长速度会直接影响规划目标的落地进度，实际推进效果仍有待观察。

1.2 细分品类商业化结构

1.2.1 三大细分品类发展差异

按照商业化应用方向，国内玫瑰产业划分为切花玫瑰、食用玫瑰、精油玫瑰三个独立细分市场，三个细分市场的下游需求、产业链结构、盈利模式存在明显差异。切花玫瑰属于园艺观赏品类，下游对接鲜花电商、线下零售终端、婚庆活动等场景，产品周转速度快，对种苗品质、保鲜技术、冷链物流的要求较高，产品价格受节日效应影响波动较大，情人节、母亲节等节日前后价格可达淡季的五倍以上，行业进入门槛相对较低，中小种植户参与度较高。食用玫瑰主要用于加工玫瑰酱、玫瑰茶、玫瑰糕、玫瑰精油食品添加等场景，下游对接食品加工企业，对农药残留、重金属含量等食品安全指标要求较高，收购价格相对稳定，行业进入门槛中等，区域公共品牌对产品溢价影响较大。精油玫瑰主要用于提取天然玫瑰精油，下游对接美妆、香薰、高端洗护等领域，对品种的出油率、精油香气成分要求较高，产业链长，附加值高，但前期种植需要三到五年的丰产期，前期投入大，回报周期长，行业进入门槛较高，多以区域产业化模式发展。

从种植端的单位土地年产值来看，三个细分品类因盈利模式不同存在明显差异，切花玫瑰受价格波动影响，年度平均产值维持在相对稳定区间，丰产期的精油玫瑰因精油附加值高，单位产值远高于另外两个品类，食用玫瑰因收购价格稳定，产值处于中间区间，不同区域的土地成本、人工成本不同，产值会存在一定幅度的浮动。

单位产值的差异驱动国内种植结构持续调整，传统切花玫瑰主产区不少种植户逐步改种高附加值的精油玫瑰或食用玫瑰，部分产区依托玫瑰种植景观发展乡村旅游，进一步提升单位土地的综合收益，部分地区通过三产融合，将玫瑰种植加工与观光旅游、研学体验结合，单位土地综合收益可提升一倍以上。土地收益的差异化也推动国内玫瑰产业布局逐步向自然条件更适合的优势产区集中，中小散户逐步退出，规模化种植主体占比逐步提升。

二、玫瑰关联商业化主体运营分析

2.1 玫瑰岛家居业务结构

2.1.1 核心业务营收占比变化

玫瑰岛家居是国内主营卫浴产品的拟上市企业，品牌名称带玫瑰标识，公开披露的招股书数据覆盖其2022到2024年的业务结构数据，企业成立初期以淋浴房为核心主营业务，近年逐步推进品类扩张，向全景门、浴室柜等整体卫浴相关品类延伸，满足终端消费者的一站式购物需求，业务结构随扩张战略推进逐步发生变化。企业扩张路径先从与淋浴房协同性较高的全景门切入，再逐步延伸到浴室柜等其他品类，协同性较高的新品类可以共享现有渠道资源，降低扩张的获客成本，这一扩张路径也体现在营收占比的变化中，全景门的增长速度快于浴室柜，占比提升幅度更大。国内卫浴市场竞争格局高度分散，头部企业市占率逐步提升，中小品牌通过差异化品类切入市场，玫瑰岛家居依托淋浴房的差异化优势积累了品牌知名度，再通过品类扩张提升单客价值，巩固市场地位。

2022年到2024年，各核心业务的营收占比变动符合企业的扩张战略方向，核心业务淋浴房占比逐步下降，新品类全景门、浴室柜占比持续提升，各品类占比与企业披露的公开信息一致。

从占比变动来看，淋浴房作为核心成熟品类，占比下降后仍维持超过七成的营收占比，是企业当前最核心的营收来源，全景门作为第一大拓展品类，两年间占比提升超过7个百分点，增长速度符合预期，已经成为企业第二大业务板块，浴室柜拓展速度相对较慢，占比提升幅度较小，暂未形成足够的规模效应。

2.2 玫瑰岛家居财务状况

2.2.1 核心盈利指标变动

企业的盈利水平直接反映经营质量，玫瑰岛家居在品类扩张过程中，不同业务的毛利率差异较大，新拓展品类的盈利水平会直接影响企业整体的毛利率水平，核心业务淋浴房的毛利率维持在较高水平，新拓展的浴室柜业务因规模效应尚未显现，毛利率远低于核心业务，甚至在2024年出现负毛利，对企业整体盈利造成一定拖累。从2022年到2024年，企业综合毛利率呈现先小幅上升后回落的趋势，整体波动幅度在两个百分点以内，符合品类扩张期的盈利变化规律。

综合毛利率的变动趋势与业务结构调整直接相关，低毛利新业务占比提升拉低了整体盈利水平，同时企业大宗业务占比逐步提升，大宗业务对接房企客户，毛利率通常低于零售业务，也一定程度上拉低了整体毛利率水平。

综合毛利率的回落符合品类扩张期的一般规律，新业务在规模较小的时候，单位生产成本和运营成本都较高，难以实现盈利，随着规模逐步扩大，盈利水平会逐步提升到合理区间。2025年玫瑰岛家居年报数据显示，企业实现营业收入同比增长10.71%，净利润达到0.9649亿元，同比增长39.44%，净利润增速大幅高于营收增速，这背后可能是费用管控效率提升，规模效应逐步显现，净资产较上年期末增长19.87%，资产负债率为38.53%，整体负债水平处于合理区间，股权结构高度集中，控股股东直接持股比例为72.2%，实际控制人共同控制的表决权比例达到94.20%，股权集中有利于企业推进长期扩张战略，避免短期业绩压力对长期战略的干扰。

应收账款方面，2022年到2024年，企业应收账款账面价值从1.15亿元增长到1.52亿元，占流动资产的比例从22.51%提升到26.92%，对应大宗业务收入从1.99亿元增长到2.54亿元，占主营业务收入的比例从27.10%提升到32.17%，应收账款规模增长与大宗业务扩张直接相关，大宗业务账期通常长于零售业务，因此应收账款占比随大宗业务占比提升逐步增长，2022年账龄超过一年的应收账款占比为34.31%，整体应收账款质量处于国内卫浴行业的合理区间，尚未出现大面积坏账风险，不排除后续房地产行业波动会对企业应收账款回收造成一定影响，需要持续跟踪观察。

核心洞察

• 国内玫瑰种植产业向优势产区集中，高附加值精深加工品类占比逐步提升
• 苦水玫瑰全产业规划目标清晰，落地进度依赖下游天然香料需求释放
• 玫瑰岛家居品类扩张战略推进顺利，新业务盈利水平仍待改善

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