中国报告大厅网讯，2025年6月，互联网医疗赛道迎来关键转折。尽管头部企业阿里健康交出营收同比增长13.2%至306亿元的成绩单，却遭遇机构集体下调评级。这一反差背后，折射出行业在AI技术狂热与商业本质间的深层矛盾：当医疗场景难以被完全数字化重构时，互联网平台究竟该如何突破增长天花板？

  一、AI医疗：互联网医疗的救赎还是泡沫？

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国AI医疗行业竞争格局及投资规划深度研究分析报告》指出，从2017年启动AI布局到2025年市值波动，阿里健康在AI赛道的探索始终伴随争议。其财报显示，核心医药自营业务贡献了85.38%的收入（261.24亿元），而医疗健康及数字化服务业务却同比下降7.6%，仅占营收2.9%。这揭示出一个行业真相：尽管AI能提升问诊效率、优化药品推荐，但核心诊疗环节仍高度依赖线下资源。

  国家卫健委指导文件明确将AI定位为"辅助工具"，其应用场景多集中在影像分析等外围领域。医疗决策的高风险性与伦理边界，使得AI在诊断环节始终缺乏决定权。当行业期待技术革命重构产业链时，现实却是——互联网医疗更擅长卖药而非看病。

  二、医药零售主导下的增长瓶颈

  数据揭示了行业真相：2025财年阿里健康三大业务中，增速最快的竟是传统模式的延伸。医药电商平台收入同比增长54%达35.88亿元，自营业务保持10%增长，而被视为创新引擎的医疗健康服务却逆势下滑。这印证了一个商业逻辑——在监管严格、即时配送需求爆发的背景下，药品零售仍是互联网医疗最可靠的盈利模式。

  对比同业表现更显差距：京东健康同期营收581.6亿元（同比增长8.6%），净利润47.9亿元（增长15.9%）。其自建物流实现80%订单次日达，并在疫情期间通过"药急送"抢占即时零售市场。反观阿里健康，早期O2O联盟的退出使其错失关键发展窗口期，如今在配送时效与履约能力上已落后主要竞争对手。

  三、生态协同困境：流量入口的战略转向

  背靠阿里巴巴集团的天然优势，本应是阿里健康的护城河。但最新动向显示这一资源正在重构：支付宝引入好大夫在线后，其医疗健康服务开始独立运营，并计划与蚂蚁共建"AI+医疗"新场景。这种战略调整暗示着——在医疗领域尚无明确盈利路径时，集团更倾向将流量导向更具确定性的业务板块。

  当核心入口出现分流苗头，阿里健康的生态协同优势正面临考验。其医药自营业务依赖的淘宝、天猫等平台，与支付宝的新布局形成微妙竞合关系。这种内部资源的重新分配，或将进一步稀释原本聚焦于互联网医疗的战略投入。

  四、老龄化红利下的差异化突围

  面对人口老龄化的长期趋势（中国60岁以上人口已达2.8亿），医疗健康市场空间广阔。但赛道竞争已进入新阶段：京东健康凭借供应链优势巩固领先地位，平安好医生通过线下诊所网络布局，而微医等平台则深耕区域医疗协同。阿里健康亟需在"卖药基本盘"与"AI创新探索"间找到平衡点。

  未来三年将是关键期。若能借力即时零售风口（如美团买药、京东外卖的药品订单激增），强化O2O配送能力，或许能在红海市场中开辟新路径。但技术路线的选择仍需谨慎——医疗领域的人工智能应用成熟度滞后于其他行业，在伦理监管趋严背景下，过度押注AI可能成为新的增长陷阱。

  总结：在确定性与可能性间寻找平衡

  阿里健康的困境折射出互联网医疗行业的集体焦虑：当资本热钱褪去后，商业本质回归到对实体资源的掌控能力。短期看，医药零售仍是业绩压舱石；长期而言，AI能否突破辅助定位尚需时日。在这个传统行业数字化进程缓慢的领域，或许需要更耐心的战略布局——在守住核心业务的同时，以渐进式创新探索医疗价值链的延伸可能。当整个行业都在等待技术革命引爆临界点时，如何将流量优势转化为服务闭环能力，将成为阿里健康下一阶段的核心命题。