在数字经济飞速发展与“双碳”目标引领绿色发展的时代背景下，供应链金融作为一种创新的金融模式，深度融入企业运营，为企业实现高质量、可持续发展注入强大动力。2025年，供应链金融行业展现出强大的活力，不仅推动了企业的数字化转型，还促进了企业的绿色创新。本文通过对供应链金融与企业ESG表现之间关系的深入分析，探讨了供应链金融对企业ESG表现的影响机制，旨在为相关领域的研究和实践提供参考。

  一、供应链金融与企业ESG表现的关系

  《2025-2030年全球及中国供应链金融行业市场现状调研及发展前景分析报告》ESG表现是环境(Environment)、社会责任(Social)和公司治理(Governance)三个英文单词的首字母缩写，是衡量企业绿色可持续发展水平的重要标准。研究表明，供应链金融能够显著提升企业ESG表现。通过整合信息、资金、物流等资源，供应链金融能够提高资金使用效率，降低风险，同时推动企业向绿色、可持续方向发展。具体来说，供应链金融通过交易活动中产生的大量业务数据，将分散的碎片化数据进行收集、整合和分析，构建出企业在供应链中完整的交易画像，增加信息的丰富度和真实性，使企业的经营信息更加透明化，有助于金融机构全面、深入地评估企业的信用状况和还款能力。

  二、供应链金融对企业ESG表现的影响机制

  (一)供应链金融与数字化转型

  供应链金融行业分析提到数字化转型是企业增强竞争力、实现可持续发展的关键手段。供应链金融通过促进企业数字化转型，能够显著提升企业ESG水平。数字供应链金融将交易信息在区块链上进行登记和确认，依靠区块链的共识机制、智能合约等技术手段，确保数据真实可靠。这种模式不仅提高了企业的ESG信息披露质量，还降低了企业的融资成本，激励企业加大数字化投入，实现更高的企业价值。

  (二)供应链金融与绿色创新

  供应链金融通过促进绿色创新，能够显著提升企业ESG水平。利益相关者理论指出，企业不仅需对股东履行受托责任，还需承担多维度的社会责任。供应链金融为绿色技术创新提供了保障，通过绿色信贷条款，将环境表现纳入授信评估体系，引导资金流向绿色技术研发领域，有效平衡企业盈利目标与环保目标之间的冲突。绿色创新通过优化资源利用、降低能耗，削减融资成本，为企业树立良好品牌形象，增强市场竞争力。

  三、实证研究设计与结果

  (一)样本选择与数据来源

  本文选取2009—2023年全部A股上市公司的年度数据，主要来源于Wind金融数据库以及国泰安(CSMAR)数据库。样本数据经过处理后，最终得到17045个数据，覆盖2334家企业。

  (二)变量定义与模型设计

  被解释变量为企业ESG表现，采用华证ESG评级体系，将评级结果分为9个等级，从AAA级至C级，并依次赋予9分至1分的分值。解释变量为供应链金融(SCF)，用企业当年的短期借款和应付票据之和加1取自然对数来度量。中介变量为数字化转型(Digital)和绿色创新(Green)。控制变量包括融资约束(SA)、资本密集度(Capital)、资产报酬率(Roa)、董事会规模(Num)、财务杠杆(DA)、营业总收入增长率(Growth)、股权集中度(TOP)。

  (三)基准回归结果

  基准回归结果显示，供应链金融与企业ESG表现显著正相关，回归系数处于0.003~0.011区间。这一结果表明，供应链金融的发展能够显著提升企业的ESG表现。

  (四)稳健性检验

  稳健性检验从四个方面展开：增加控制变量、更换样本区间、增加高阶固定效应、增加交互项。结果表明，供应链金融对企业ESG表现的正向影响依然稳健。

  (五)机制检验

  机制检验结果表明，供应链金融通过促进企业数字化转型和绿色创新，显著提升了企业ESG水平。具体来说，供应链金融与数字化转型之间存在显著正相关，供应链金融与绿色创新之间也存在显著正相关。

  (六)异质性检验

  异质性检验结果表明，供应链金融对非重污染行业与实体经济类行业的ESG提升效应更显著。从区域层面来看，当区域ESG表现水平趋近成熟时，供应链金融的促进作用趋于弱化。

  四、结论与政策建议

  (一)研究结论

  本文研究发现，供应链金融能够显著提升企业ESG表现，其提升作用通过促进企业数字化转型与绿色创新来实现。在非重污染行业、实体经济类行业，以及具备后发优势与政策洼地红利的中西部低ESG水平地区，供应链金融对企业ESG表现的提升效应更加显著，且随着时间推移呈现出三阶段演进的时序特征。

  (二)政策建议

  政府设立专项奖励基金：政府应设立供应链金融核心企业专项奖励基金，对积极构建产业网状生态体系且成效显著的核心企业给予资金奖励，提高核心企业参与积极性。

  构建ESG信息披露监管框架：构建ESG信息披露强制性监管框架，明确披露边界，遏制“漂绿”行为与监管套利。实施政策激励与约束协同机制，对积极开展ESG业务的金融机构实施差别化存款准备金率政策，建立“数据造假一票否决”制度。

  差异化政策支持：政府应给予不同行业和地区差异化的政策支持，鼓励金融机构创新和推广ESG导向的金融工具。对重污染行业创设“转型金融特别通道”，对在欠发达地区推广ESG导向性金融工具的金融机构，给予税收优惠、财政贴息等支持。

  2025年，供应链金融行业在推动企业ESG表现提升方面发挥了重要作用。通过促进企业的数字化转型和绿色创新，供应链金融不仅提升了企业的ESG水平，还推动了整个社会的可持续发展。未来，随着政策的支持和市场的完善，供应链金融有望在更多行业中发挥更大的作用，助力企业实现高质量、可持续的发展。