中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国啤酒行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，近期，啤酒股集体走强引发市场关注。华润啤酒、青岛啤酒等龙头个股表现亮眼，展现出行业复苏的良好态势。在消费政策持续发力和餐饮场景逐步恢复的背景下，啤酒行业正在迎来新的发展机遇。

  一、需求侧底部确认，盈利改善可期

  从行业发展来看，啤酒板块的需求侧拐点已经显现。预计到2025年，行业整体将走出低谷，进入稳步增长的新阶段。在这一过程中，企业的盈利能力仍有较大提升空间。特别是青岛啤酒和华润啤酒等龙头企业，在未来两年有望持续提升分红水平。

  二、高分红特征凸显，股东回报持续增强

  值得关注的是，啤酒企业正在加大股东回报力度。预计2025年行业整体分红率将同比提升，其中：

  青岛啤酒、华润啤酒的分红率在202526年将持续提高

  嘉士伯和百威将保持与2024年相当的分红水平

  燕京啤酒的中期分红率也有较大提升空间

  此外，各家企业未来的资本开支预计将呈现下降趋势，这将进一步增强股东回报能力。

  三、原材料价格波动趋缓，成本控制能力提升

  从成本端来看，预计2025年啤酒企业的原材料价格波动幅度将小于2024年。大麦和玻璃等主要材料价格仍有下行空间，但铝价的上涨可能抵消部分成本下降红利。总体而言，行业整体成本趋于稳定，为企业盈利水平的提升创造有利条件。

  总结来看，在消费政策持续刺激和餐饮场景逐步恢复的背景下，啤酒板块正在迎来新的发展机遇。行业需求侧拐点已至，企业盈利能力和分红水平均呈现向上趋势。建议投资者关注行业龙头企业的投资机会，把握这一轮啤酒行业的上升周期。