随着元旦假期的结束，2016年也正是结束回望2016年。尽管全年累计的成交量有所上涨，但与此相对应的是，成交额的大幅下滑。不过人都是要向前的，2016年已经结束，我们需要期待的是2017年。那么2017年的期货市场会是怎样的呢？以下是报告大厅小编整理的2017年中国期货市场环境与市场分析。

　　中国期货市场交易规模分析：2016年全国期货市场计成交额为1，956，316.09亿元

　　据2016-2021年中国期货行业市场供需前景预测深度研究报告显示，2016年12月全国期货市场交易规模较上月有所下降，以单边计算，当月全国期货市场成交量为287，686，785手，成交额为174，678.98亿元，同比分别下降14.61%和增长15.64%，环比分别下降23.83%和19.41%。1-12月全国期货市场累计成交量为4，137，768，273手，累计成交额为1，956，316.09亿元，同比分别增长15.65%和下降64.70%。

　　2017年期货市场九大环境变化

　　无论从国内宏观还是从世界政治经济格局来看，对期货市场而言，2017年将是不平静的一年。这将体现在九大方面：

　　1、人民币将继续受到贬值压力，或倒逼汇率期货推出。目前的汇率定调是增加汇率政策的灵活性，同时保持人民币在合理价位上的基本稳定。这意味着，人民币目前的价位并不合理，人民币汇率将继续按照市场化的方向进行调整，直到调整到合理的汇率水平再保持基本稳定。在国内资产出现泡沫的背景下，人民币汇率的向下调整也是种去杠杆的手段。尽管中国的经常项目依旧保持顺差，但是，这是在进口大幅减少的情况下顺差。美国新总统上台后，其采取的贸易保护主义和制造业回归将对中国的经常项目持续顺差构成挑战。在人民币汇率趋贬的一致预期下，资本外流不可避免，而资本外流，将进一步恶化资本项目，进一步加大人民币汇率贬值的压力。要破解人民币的贬值预期，减缓资本外流，有可能倒逼管理层推出汇率风险管理工具——人民币汇率期货。事实上，中金所等有关方面在汇率期货方面已经准备多时，推出的技术性条件已经具备。

　　2、中国的货币转向稳健中性，因流动性泛滥的投机机会减少。在过去的几年中，由于央行的货币政策相对宽松，流动性泛滥，不仅造成资产价格泡沫，也在期货市场上引发某些个别品种的投机增加。中央经济工作会议明确了明年的货币政策性质是稳健中性，这意味着流动性泛滥将得到逐步遏制。受制于美元的升息、人民币的贬值压力，也有CPI和PPI的抬头等因素，同时，为了挤压包括房地产在内的资产泡沫和防范金融风险，货币政策较2016年趋紧是大势所趋。受此影响，期货个别品种因流动性的泛滥而投机过度的机会可能大大减少。

　　3、“脱虚向实”方向下，发挥期货市场风险管理功能。中央经济工作会议明确提出今后的工作是“脱虚向实”，实施上，越来越多的实体企业有风险管理的需求。上市公司的公开信息中，越来越多的上市公司在成本管理、现金流管理、股权管理和市值管理等方面已经接受期货公司的风险管理业务，期货市场的风险管理空间已经被大大开拓。同时，在“脱虚向实”的大背景下，片面追求高收益的理财服务和理财产品将失去市场。相对于基金、银行、证券等金融机构的理财业务而言，期货公司的理财业务起步比较晚，在“脱虚向实”的大背景下，片面追求高收益的理财产品和服务将失去市场，期货公司的理财产品应当还其风险管理的本色，追求稳定的、持续的收益。

　　4、供给侧改革深入，期货市场充满机会。中央经济工作会议明确提出，明年是深入供给侧改革的一年，并明确提出去产能、去库存、去杠杆，降成本，补短板，期货市场作为风险管理市场将继续为供给侧深化改革提供服务和支持。健康、稳定的期货市场将在供给侧改革上给相关行业、企业及时传递正确的包括供求关系及其趋势在内的各种市场信息，帮助相关行业和企业制定宏观发展战略和微观策略，推动行业重组和升级，推动企业重组和革新，推动相关行业和企业进行供给侧改革。期货市场在为行业和企业产能、去库存、去杠杆，降成本，补短板上大有可为。供给侧改革也将促进期货市场和期货公司推出更多的风险管理服务、风险管理工具。

　　5、监管环境趋紧，期货公司评级制度影响重大。防范资本市场金融风险依旧是主基调，去年对期货公司的分级评价制度采取了更高的标准，42家期货公司评级下调，12家被清理出AA评级，一些原来的优势期货公司被挤出第一梯队，市场反应强烈。严格期货公司的评级制度对稳定市场、防微杜渐具有重要意义。在“脱虚向实”的大背景下，期货市场的监管环境趋紧乃大势所趋。

　　6、期货市场改革创新深化，有利于经济稳定。最近有市场消息传出，明年有可能推出原油期货，有可能对股指期货松绑，并将豆粕和白糖期权提上新日程。明年的期货市场在加强监管的同时，面临着进一步的改革、开放和创新。这不仅有利于推进供给侧改革，也有利于国内经济的稳定和人民币的稳定，减缓国际资本流出的压力。如股指期货限制松绑后，有利于境外证券投资的流入，对改善目前的国际收支中的资本项目和经常项目中的投资收益将起到一定的作用。

　　7、美元趋强，不利黄金投资。美联储已经在12月首次升息，根据其计划，明年还将升息3次左右，美元升息将美元带入强势时代，美元指数已经在100以上强势运行。美元指数在里根的高利率时代曾经到过160美元。而从特朗普的强美元和减税政策看，特郎普的政策有点类似于20世纪80年代的里根经济学。美国升息，美元趋强，将对世界经济带来新的不稳定因素，特别是对包括黄金在内的大宗商品和债券等固定收益品种带来消极的影响。

　　8、世界政治和经济不确定因素增加，避险资产交易性机会增加。2017年，欧盟的许多重要成员国将进行大选，在欧盟东扩过快和受到恐怖主义侵袭的大背景下，欧洲政治有向右转的趋势，给欧洲的政治和经济带来不确定因素，也因此给世界经济和政治带来不确定因素。这可能会给一些避险性资产带来一定交易性机会。尽管黄金受到美元升值的压制，但是，不排除国际政治和经济的动荡给黄金带来一定的交易性机会。

　　9、期货市场的博弈因素增加。今年，无论是从国际的角度看，还是从国内的角度看，不确定因素空前增加。从国际因素看，最大的不确定因素就是特朗普采取的“新政”；从国内因素看，也存在着很多不确定因素，如中国经济能否通过深化供给侧改革进一步稳定发展。宏观如此，微观也然。传统行业受到去产能、去库存、人民币汇率、环保新政、“一带一路”战略推进、产业升级等多种不确定因素的影响和博弈。期货市场也因此会出现一定的震荡和机会。

　　2017年期货市场六大猜想

　　2017年，期货市场将会以怎样的姿态展现？以下是小编做出的期货市场六大猜想，以次来试图勾勒出期货业的发展轮廓与脉络。

　　1、股指期货限仓等政策松绑

　　2015年年中的A股剧烈震荡之后，股指期货成为众矢之的，尤其是在融券通道落闸、市场上出现“千股跌停”之后，股指期货贴水现象严重。随后，中金所从去年7月底开始就多番调整股指期货交易的手续费、保证金标准及交易量限制。期指非套保持仓保证金提高至40%，平仓手续费提高至万分之23，比此前的标准上调了20倍。并且，非套期保值客户的单个产品单日开仓交易量超过10手，就认定为异常交易行为。

　　由于对股指期货交易规则做出的“提保、限仓”等重大改动，全年全国股指期货成交量大幅下滑，2016年11月份股指期货成交量已经降至2010年4月上市以来最低点。

　　事实上，2016年年以来关于股指期货松绑的传言和呼声就不时传出。尤其是近期，股指期货即将松绑的声音更是不绝于耳。12月23日下午，中国证监会主席刘士余、副主席方星海来到位于上海陆家嘴的中国金融期货交易所（中金所）调研。市场消息称，监管层此次造访或与股指期货相关。监管层表示“股指期货将择机松绑，本周末刘士余、方星海将赴中金所调研时机问题”。不过此说法并未得到证监会和中金所的证实，但这依然被市场认为释放了一个积极的信号。

　　对于股指期货是否有可能在明年松绑，东吴期货研究所所长姜兴春表示，“股指期货估计有条件放开，对机构管理风险有利。”

　　若是股指期货松绑，将会给市场带来怎样影响？有业内人士分析，一旦股指期货重新放开，量化对冲基金有望为股市带来千亿元以上资金，市场流动性将得到大幅改善。对国内资产管理行业而言，股指期货重新放开将丰富市场投资策略，降低机构委外投资风险。

　　海通策略分析认为，从投资者来看，松绑将强化股指期货的风险管理功能，利于吸引资金流入。期货市场的主要功能就是风险管理和价格发现，投机者参与期货市场，将增加交易量和流动性，提供套保者所需的风险资金，实现套保者期望的风险转移，使现货和期货价格变化步调趋一致。在股指期货松绑后，股指期货交易成本降低，投资者参与市场积极性提高，市场交易量扩大，套保者的风险对冲意愿得到满足，利于吸引资金流入。

　　2、“保险+期货”模式进一步深化

　　2016年中央一号文件提出，要深入推进新疆棉花、东北地区大豆目标价格改革试点。按照市场定价、价补分离的原则，积极稳妥推进玉米收储制度改革。在此过程中，要把农业保险作为支持农业的重要手段，特别提出要“稳步扩大‘保险+期货’试点”。为落实一号文件精神，农业部、证监会、保监会指导期货交易所、保险机构、期货经营机构以及涉农企业扩大了“保险+期货”试点力度。

　　所谓“保险+期货”模式，本质上就是将期货打包为保险产品来管理农产品价格风险。具体来说，由保险公司开发出保险产品卖给农民，农民买了保险产品，保险公司再把这个产品的风险通过期货公司拿到期货市场上对冲，从而形成一个风险分散链条。

　　有业内人士表示，“保险+期货”是农产品价格保险的重要创新，是完善农业保险制度的重要举措，是农业供给侧结构性改革的重要支撑。深化农产品价格改革，路径已经开启。

　　农业部副部长屈冬玉在第五届风险管理与农业发展论坛上表示，随着全球气候变化和我国市场化改革的深入推进，我国农业风险呈加大趋势，亟需进一步健全和完善市场风险管理机制。一要加强市场化风险管理工具知识普及，二要稳步扩大“保险+期货”试点范围，三要大力探索“以销定产+价格保险”模式。

　　“保险+期货”模式作为市场创新发展方向之一，交易所也将在今年继续深入探索。2015年，大商所成功探索出“保险+期货”模式，受到党中央、国务院的高度重视，被写入2016年中央一号文件。2016年，大商所共开展了12个“保险+期货”试点项目，覆盖五个省份，每个试点的扶持资金为160万元至200万元，共有12家期货公司参与其中。

　　3、《期货法》立法工作继续推进

　　期货立法贯穿于期货市场发展的全过程。我国期货市场第一部全国性行政性法规是1999年国务院颁布的《期货交易管理暂行条例》。经过十多年努力，目前已经初步形成了以《期货交易管理条例》为中心的期货市场法规体系，但期货市场的基本法《期货法》仍未出台。

　　早在2013年9月份，《期货法》就被列入本届全国人大的立法规划。2013年12月份，全国人大财经委员会成立了起草领导小组，全国人大常委会委员、财经委副主任委员尹中卿为起草组组长。2014年草拟出《期货法》草案第一稿。2014年5月28日，尹中卿在第十一届上海衍生品市场论坛上，就《期货法》的起草制定进展情况做了介绍，首度公开阐述了相关立法思路以及遭遇的主要问题，并就相关问题的多数意见做了介绍。2014年11月份，尹中卿表示已草拟出《期货法》草案第二稿。在去年的第十一届中国（深圳）国际期货大会上，他表示，将立足国情，认真借鉴境外成熟市场经验，加强顶层设计，尽快完成《期货法》修改工作。

　　在2016年民建中央两会提案新闻通气会上，全国人大代表、全国人大财经委副主任委员、民建中央副主席辜胜阻表示，今年他将提交关于加快《期货法》立法促进期货市场更好服务国民经济健康发展的建议。2016年12月份，中国证监会副主席方星海表示，充分发挥期货市场功能离不开有效的监管，证监会将进一步完善相关法律法规建设，推动《期货法》立法进程。

　　显而易见的是，在具备立法条件和立法时机的情况下，《期货法》立法正在逐步推进并有着提速的趋势。辜胜阻表示，制定“期货法”有利于进一步促进期货市场功能的发挥，更好地服务现货市场和实体经济的发展，改善股市等金融市场投融资功能，使企业有更多元化的融资选择，降低企业的融资成本，推动大众创业、万众创新，激发经济增长新动力，充分发挥期货市场在服务和支持供给侧结构性改革中的独特优势。

　　方正中期研究院行业分析团队认为，《期货法》的出台将有利于期货行业的合规合法发展，明确期货交易行为及期货市场主体间权利与义务的关系，约束期货市场参与者的行为，保护了广大投资者的合法权益，为创造一个公平、透明、高效的期货市场奠定扎实的基础。

　　4、期货公司挂牌上市竞相角逐

　　在A股市场上，虽然有期货概念股，但这些上市公司的主营业务并不是期货业务，所以至今国内还没有有一只真正意义上的上市期货公司。在2015年之前，期货公司无法跨越上市门槛的一个主要原因是政策限制——自然人不能成为期货公司股东。而这一障碍于2014年10月29日在证监会发布的《期货公司监督管理办法》中得以清除。

　　同时，证监会明确指出，支持期货公司利用资本市场拓宽融资渠道，夯实资本实力，优化治理结构，不断提高服务能力和竞争力。证监会将抓紧制订有关配套措施，通过制定《期货公司监督管理办法》，解决自然人不能持有期货公司股权的制度性障碍;对于期货公司上市也将不设前置性条件，只要满足上市的基本要求即可。此外，也支持期货公司通过在全国中小企业股份转让系统挂牌或者在境外发行上市。

　　于是，2015年至2016年国内期货行业掀起了上市融资的热潮，尤其是以新三板作为主要融资渠道。有分析人士认为，由于新三板上市门槛相对较低，审核流程较短，因此不少期货公司首先选择在新三板挂牌。

　　中国证监会副主席方星海在第十二届中国（深圳）国际期货大会上表示，继续支持期货公司拓展融资渠道，鼓励其通过境内外发行上市、“新三板”挂牌等方式扩大筹资规模，不断增强资本实力，提升行业抗风险能力。

　　据统计，截至目前，已在新三板挂牌的期货公司有创元期货、永安期货、海航期货、天风期货、华龙期货、广州期货、中电投先融期货及大越期货等8家。此外，正在申请挂牌新三板的期货公司有福能期货、集成期货、混沌天成期货、迈科期货、渤海期货等。

　　值得关注的是，瑞达期货拟在深交所中小板上市，IPO预披露也在有条不紊地推进。业内人士表示，如果上市获得核准，A股市场将告别没有期货公司的历史，瑞达期货则将成为“期货第一股”。另外，IPO排队企业中，另一家期货公司为南华期货，目前的状态为“已反馈”。

　　此外，弘业期货也在去年底正式在港交所挂牌上市，成为继鲁证期货之后第二家登陆H股的内地期货公司。

　　有业内人士表示，随着国内资本市场国际化程度的提高，已经有部分期货公司谋求在A股或H股上市。相信未来行业整合的力度会加大，在股指期货、期权上会是业务的大突破口。

　　5、油期货上市仍可期待

　　原油期货一直以来都是市场关注的焦点。而国内原油期货的具体上市时间却是“只闻楼梯响，不见人下来。”不过，业内人士分析，随着准备工作及配套措施的逐步完成，原油期货在今年上市或可期待。

　　原油期货上市之路可回溯至2014年12月12日，中国证监会新闻发言人邓舸表示，证监会已批准上海期货交易所在其国际能源交易中心开展原油期货交易。邓舸说，“上市原油期货是贯彻落实党的十八届三中全会精神和《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》的重要举措。”我国是世界上第四大石油生产国、第二大石油消费国和进口国，维护石油市场稳定对于我国能源安全和经济安全都具有重要意义。

　　随后，原油期货上市踏上了漫长的准备之路。2015年6月26日，中国证监会发布第16号公告，确定原油期货作为我国境内特定品种，境外交易者和境外经纪机构可以依法参与原油期货交易，这表明管理层已经在为我国原油期货顺利上市交易铺路。

　　2015年12月4日，中国证监会副主席李超指出，中国证监会协调推动财政部、国税总局、人民银行、海关总署、外汇管理局等部委先后出台了原油期货相关配套政策，原油期货上市准备工作正在推进之中。2016年6月份，经中国证监会批准，上海期货交易所能源交易中心将交易的原油期货各项外部配套措施正式公布，这也标志着原油期货的上市迈出了关键的一步。

　　2016年12月份，中国证监会副主席方星海在第十二届中国（深圳）国际期货大会上表示，将不断改革完善相关制度流程，开发上市更多符合实体经济需要、市场条件具备的期货新品种，包括推出原油期货。

　　从发展脉络来看，上市筹备工作已进入尾声，原油期货上市已进入倒计时。在业内人士看来，原油期货的推出可带来三大利好：第一，提高中国在国际石油市场定价的话语权，稳定国内经济运行;第二，为石油石化及相关企业提供保值避险工具;第三，加快成品油定价机制的改革。

　　6、大宗商品期货行情分化加剧

　　2016年对于大宗商品来说，在经济依旧面临供给压力的大趋势下，不同产业受去产能政策的影响不同，带来的产业运行阶段及供应压力的大小也存在差异。

　　除能化产业外，钢铁、有色及上游焦化行业年均产能利用率均较2014年6月份需求冲击前出现下降。但其中，焦化产业产能利用水平持续改善，至2016年底已接近2012年至2014年6月份的均值，有色产业产能利用情况伴随需求回升略有改善，但钢铁行业产能利用率下半年则出现回落。主要产业产能利用水平的差异显示出，在需求企稳的情况下，能化及上游焦化煤炭产业的供应相对偏紧，供应对价格的支撑更大，压力更小，商品价格在经济周期底部表现将更加坚挺。而有色、钢铁产业供应压力较大，未来产业价格将承受较大的供给压力。

　　2016年涨幅较大的是建材品种和煤炭行业，涨幅均超过55%，其次是能化和有色板块。而上半年，建材品种的涨势最为明显，下半年煤炭价格涨幅显著增大。至2016年11月份，煤炭价格涨幅超过以建材品种为代表的黑色产业，成为年内涨幅最高的品种，煤炭价格的加速上涨或与供给趋紧的预期有关。

　　对于大宗商品期货今年的行情，宏源期货首席分析师吴守祥认为，“大宗商品期货整体还要涨。像沥青、PTA、农产品、黄金等涨幅较小的品种比较看好。”

　　“由于不同产业在面临需求冲击前的产业状况不同，使得在需求冲击下产业供给调整程度不同，由此导致2017年产业运行的微观周期出现差异”，一德期货宏观战略研究中心分析师肖利娜分析道：化工产业供应趋紧，价格走势预期较强;有色产业面临供应释放，价格压力相对较大;黑色产业链总体将受到供给的支撑，但煤炭行业由于年内涨幅较大，后市绝对价格上涨空间预计小于下游黑色产业。综合预计2017年工业品涨幅由高到低为化工、黑色、煤炭、有色。

　　花旗在2017年大宗商品展望报告中指出，2016年多数大宗商品将以涨势收尾，对于商品投资者来说，也是六年来首次得到正收益，而且这一势头将持续，2017年到2018年，大宗商品市场将收获更大的回报。看多大宗商品将是我们明年的第一大主题。