2026年，中国生猪养殖行业正处于“深度亏损、产能缓慢去化、竞争格局加速重塑”的关键阶段。生猪养殖是关系国计民生的“菜篮子”核心产业，中国是全球最大的生猪生产国和消费国。行业增长动力主要来自成本管控能力提升、屠宰业务延伸和产能调控政策落地，但猪价持续低迷、饲料成本刚性上涨和资产负债率攀升是主要制约因素。

  一、生猪养殖市场规模与供需格局

  《2026-2031年中国生猪养殖行业项目调研及市场前景预测评估报告》从供给端看，2025年能繁母猪存栏维持高位，这些产能在2026年陆续释放，直接导致商品猪供应处于高位区间。行业统计数据显示，截至2026年3月，全国能繁母猪存栏量为3904万头，同比减少135万头，下降3.3%。能繁母猪存栏量已连续9个月下降，今年3月份新生仔猪数量时隔17个月后首次同比下降，生猪供求关系逐步改善。

  从需求端看，猪肉在肉类消费中的比重稳中有降，从2018年的62.1%降至2025年的57.9%，消费端的中长期疲软加剧了供需失衡的矛盾。春节后消费进入传统淡季，屠宰企业顺势压价收购，养殖端在亏损压力下出现恐慌性出栏，进一步推动猪价走低。

  从价格看，2026年春节后生猪价格持续下跌，4月更是接连跌破10元、9元/公斤整数关口，部分地区甚至下探至8元/公斤以下，猪粮比一度跌破4:1，行业陷入全面深度亏损。据农业农村部监测，4月9日全国农产品批发市场猪肉平均价格为每公斤14.81元。截至5月22日，猪肉平均批发价为14.8元/公斤。进入三季度，猪价有所修复，7月生猪成交均价维持在10元/公斤以上，9月全国外三元生猪均价在10.17至10.91元/公斤区间低位震荡。

  二、生猪养殖政策环境与产能调控

  2026年国内生猪养殖行业最显著的政策特征，是“产能综合调控”与“稳定价格”并行推进。

  产能调控端，2026年5月14日，农业农村部对外发布《生猪产能综合调控实施方案(2026年修订)》。方案设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，这是自2024年2月以来再次下调正常保有量目标。方案将年出栏10万头以上的大型养猪集团纳入重点监测名单，严查逆势扩产行为，压实产能去化责任，标志着生猪行业正式从“规模扩张”转向“高质量发展”阶段。

  稳定价格端，4月28日中央政治局召开会议，强调要抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格。4月17日，农业农村部召开生猪产业发展座谈会，强调切实抓好生猪产能综合调控，稳定生猪市场预期，推动价格合理回升。5月21日，农业农村部党组召开会议，持续强化生猪产能综合调控，稳定生猪等主要农产品价格。

  产能去化效果，行业统计数据显示，能繁母猪存栏自2025年7月高点527.26万头开始回落，至2026年9月末降至478.73万头，累计去化48.53万头，降幅9.20%。分结构看，规模化养殖场从2025年2月504.46万头降至2026年9月463.39万头，累计减少41.07万头，降幅8.15%，是去化的绝对主力;中小散养殖场从2025年2月17.05万头降至2026年9月15.34万头，累计减少1.71万头，降幅10.03%。

  三、生猪养殖核心细分赛道与竞争格局

  成本竞争成为2026年生猪养殖行业最核心的竞争维度。牧原股份生猪养殖完全成本2026年6月在11.7元/公斤左右，7月进一步下降至11.5元/公斤，优秀场线低于10.5元/公斤。新希望正常运营场线的肥猪成本为12元/公斤。低成本企业在本轮周期底部展现出较强的抗风险能力。

  屠宰肉食业务成为龙头企业对冲周期风险的重要方向。牧原股份2026年上半年屠宰生猪1723.4万头，同比增长50.98%;屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元，较上年同期增长14.04%，继2025年首次年度盈利后，2026年上半年延续盈利状态。公司表示上半年屠宰业务产能利用率超过100%，每月均实现盈利，为公司整体带来了正向的利润贡献。

  企业竞争格局方面，行业深度亏损正成为加速行业洗牌的“催化剂”。大型上市猪企虽亏损总额大，但凭借低成本、强融资和现金流优势，以淘汰低效产能、控出栏应对，抗风险能力最强。中小养殖企业成本高、融资难，现金流脆弱，成为本轮亏损重灾区，多靠被动去产能。散养户成本最高，抗风险能力更弱，连续亏损下已大量清栏离场，是产能去化主力。行业集中度快速提升，龙头份额持续扩大，散户加速出清，规模化、集约化成为行业趋势。

  从产能调控看，牧原股份积极响应国家生猪产能调控要求，计划到2026年9月底将能繁母猪数量降至300万头以下，较去年阶段性高点减少约60万头。

  四、生猪养殖企业业绩与财务压力

  从业绩看，2026年一季度，生猪养殖行业陷入深度亏损。行业统计数据显示，已披露一季报的A股主要生猪养殖企业合计亏损超过60亿元。即使如牧原股份、温氏股份、神农集团等成本控制优秀的企业，亦未能在周期波动中全身而退。

  牧原股份2026年上半年实现营业收入594.10亿元，同比下降22.30%;归母净利润为-60.78亿元，上年同期为盈利105.3亿元，同比由盈转亏。温氏股份一季度净亏损10.7亿元，神农集团一季度净亏损6.48亿元。

  从资产负债率看，亏损背后，养殖企业资产负债率较上年末普遍有所上升。天邦食品、新五丰最新资产负债率已高达80%以上，巨星农牧、大北农、唐人神亦逼近70%。某上市公司人士解释称，2026年一季度负债率出现上升，主要系公司前置启动资金储备，用以应对可能的低迷周期。

  从销售收入看，2026年7月，16家生猪养殖企业合计实现收入176.03亿元，同比下降22.7%。生猪养殖企业当月收入普遍较去年同期出现下滑，正虹科技、唐人神、华统股份等同比降超30%;受猪价环比回升带动，整体收入同比降幅较6月有所放缓。

  五、生猪养殖主要挑战与风险

  第一，供需失衡持续。 供给端产能去化速度迟缓，需求端猪肉消费比重中长期下降，消费端的中长期疲软加剧了供需失衡的矛盾。库存去化进度相对缓慢，供应端压力依旧较大。

  第二，猪价持续磨底。 本轮猪周期下行呈现出周期拉长、波动收窄、磨底加剧的新特征，相较过往，猪周期从“快涨快跌强周期”模式进入了“稳涨缓跌弱周期”。传统“亏损、快速去产能、强反弹”的链条被打断，取而代之的是“亏损、缓慢去化、长时间磨底、中等强度修复”的全新周期逻辑。

  第三，成本刚性上涨。 受国际地缘政治影响，原料价格刚性上涨，玉米、豆粕等核心大宗原料价格高位波动。疫病常态化使管控难度加大，刚性投入持续增加，成本下降空间有限。

  第四，资产负债率攀升。 周期底部，现金流比利润更关键。企业资产负债率明显上升，或为增加资金储备，是为了确保在漫长的亏损期中能活下去，避免资金链断裂。天邦食品、新五丰最新资产负债率已高达80%以上。

  第五，产能去化缓慢。 规模化养殖企业市场份额不断提升，抗风险能力更强，在猪价低迷期间更能“熬”，直接导致行业产能出清节奏放缓。龙头企业和腰部企业资本化的特征促使其产能发展与市场形势背离。

  六、2026年生猪养殖展望总结

  总体判断，2026年中国生猪养殖行业将呈现“深度亏损、产能缓慢去化、格局加速重塑”的特征。全年猪价呈现“前低后高、窄幅波动”走势，行业长期处于磨底阶段，短期不会出现周期拐点。

  从产能调控看，能繁母猪存栏自2025年7月高点累计去化9.20%，但总量降幅有限。若3650万头能繁母猪调控目标落地，产能去化幅度需达7.8%，供给压力有望缓解，但传导至价格需时。

  从价格看，机构预计2026年下半年猪市将呈现前低后高、缓慢回暖态势。国际机构预测行业有效生猪产出将在2026年二季度出现拐点，未来几个季度同比收缩4%至7%，国内基准价格预计2026年下半年升至每公斤15元，2027年进一步达15.3元。

  从业绩看，机构一致预测2027年生猪养殖公司有望迎来业绩反弹。牧原股份获机构一致预测2027年净利润将接近274亿元，接近2020年水平;温氏股份获机构一致预测2027年净利润接近113亿元，有望成为公司时隔7年后净利润再次突破百亿元的年份。

  从竞争格局看，行业将按照成本控制能力、负债水平与融资能力，分层实现产能出清。龙头企业凭借强大的融资能力和成本优势，更能扛住市场寒冬;散户则呈现持续退出的趋势，行业集中度将快速提升。