中国报告大厅网讯，国内啤酒行业的发展趋势正在从规模扩张向结构升级、利润提升方向演进，头部企业的业绩分化进一步凸显行业竞争格局的变化。2025年前三季度，燕京啤酒实现营业收入134.33亿元，同比增长4.57%，归母净利润17.70亿元，同比增长37.45%；珠江啤酒同期实现营业收入50.7亿元，扣非归母净利润9.0亿元，行业整体呈现量稳价增利润提升的特征。

一、行业供给格局演变

1.1 市场集中度变化

1.1.1 头部企业份额提升

国内啤酒行业经过二十余年的并购整合，中小产能逐步出清，市场份额不断向头部企业集中，这一趋势在近年进一步加速。早期行业分散，区域型品牌众多，经过全国性龙头企业的跨区域并购，叠加消费升级下中小品牌难以承担品牌推广、渠道建设的成本，逐步退出主流市场。当前行业集中度已经提升至全球较高水平，头部企业对市场的掌控力持续增强。

当前行业集中度的统计口径主要分为产销量占比、营收占比、利润占比三类，不同口径的集中度差异反映出头部企业与中小品牌的盈利差距，现有核定数据符合行业发展的基本逻辑，头部企业凭借规模优势、品牌优势占据了绝大多数的产销量份额，盈利能力整体领先中小品牌，不同口径的差异也能反映行业当前的结构性特征。

表1 2024年中国啤酒行业CR5不同口径占比

产销量口径的集中度高于营收与利润口径，这一特征背后，是头部企业的产品结构覆盖了从低端到高端的全价格带，大众价位段的走量产品占比更高，而中小品牌更多集中在区域低端市场，单位营收与利润贡献更低，拉低了整体营收与利润口径的集中度水平。不排除部分区域中小品牌凭借本地化渠道仍维持一定的利润空间，但整体竞争力仍弱于头部企业。

头部份额提升的核心驱动力来自于两个方面，一方面是上游原料成本的波动，中小品牌的成本转嫁能力弱于头部企业，头部企业通常与上游大麦、啤酒花供应商签订长期供货协议，能够平抑短期价格波动，而中小品牌多以现货采购为主，成本波动直接影响利润空间，当原料价格上涨时，部分中小品牌会选择停产或者退出市场，份额进一步向头部转移。另一方面，渠道端的变化也推动了集中度提升，当前线下餐饮、夜场等核心消费渠道越来越倾向于和全国性品牌合作，头部企业能够承担进场费、推广费等渠道成本，还能提供统一的品牌营销活动支持，帮助终端提升客流量，而中小品牌难以满足这些要求，逐步被渠道挤出。这一过程仍在延续，市场集中度仍有小幅提升的空间。

1.2 上市企业业绩分化

1.2.1 头部企业盈利表现差异

国内啤酒行业的上市公司覆盖了从全国性头部到区域龙头的不同层级，2025年前三季度的业绩表现呈现出明显的分化特征，反映出不同企业在产品结构、区域运营、成本控制等方面的能力差异。全国性龙头企业凭借覆盖全国的渠道网络与全价格带产品布局，能够平滑区域消费波动的影响，而区域型企业更多依赖本地市场，受区域消费信心、夏季气温等因素的影响更大，业绩波动也更为明显。

归母净利润同比增速能够直接反映企业当期的盈利增长能力，选取三家国内主流上市啤酒企业的公开披露数据，不同企业的增速差异背后，对应着不同的发展阶段与战略选择，部分企业处于产品结构升级的投入期，部分企业已经进入收获期，还有部分区域型企业受本地市场竞争加剧的影响，盈利出现下滑。

表2 2025年1-9月国内上市啤酒企业归母净利润同比增速

增速为正的两家企业均属于北京控股集团旗下，惠泉啤酒作为福建区域龙头，近年来通过产品结构调整逐步扭转了盈利下滑的趋势，燕京啤酒经过多年的改革后，产品升级效果逐步显现，盈利增速大幅提升，重庆啤酒增速下滑主要受高端产品增长放缓以及基酒产能调整的影响，短期业绩波动不改长期升级趋势。

进一步分析，业绩分化背后，产品结构升级的进度差异是核心原因，重庆啤酒此前多年受益于高端化布局，乌苏等高端产品快速增长，带动盈利持续提升，当前高端产品的基数已经较高，增速自然回落，进入平稳增长阶段。而燕京啤酒、惠泉啤酒的高端化起步相对较晚，当前处于升级的红利期，高端产品占比提升带动单位利润上涨，进而推动净利润增速快于营收增速。与之形成对照的是，区域型企业还面临着头部企业渠道下沉的竞争压力，头部企业凭借更强的品牌力与更低的单位成本，不断挤压区域型企业的市场空间，部分区域企业不得不通过降价维持份额，进一步压缩利润空间。从现有数据观察，未来业绩分化的趋势仍将延续，行业利润会进一步向产品结构优质的头部企业集中。

二、行业消费端发展

2.1 产量与消费规模

2.1.1 全球与国内规模走势

全球啤酒市场已经进入成熟阶段，消费量长期维持低增长态势，中国作为全球最大的啤酒消费市场，消费量占全球的五分之一左右，产量也长期稳定在3500万千升左右，呈现出量稳的基本特征。从全球范围看，啤酒消费受到健康消费理念的影响，部分消费者转向低度数酒精饮料或者无酒精饮料，整体消费量增长乏力，中国酒业协会数据显示，2023年全球啤酒消费量约为1.879亿千升，比前一年增长0.1%，中国啤酒产业占据世界啤酒消费市场份额的20.1%，是全球啤酒消费增长的主要贡献来源之一。

国家统计局与中国酒业协会分别公布了不同时间段的国内啤酒产量数据，连续不同周期的产量统计能够反映国内啤酒市场的规模变化趋势，啤酒生产具有明显的季节性，夏季是消费旺季，因此全年产量主要依赖二三季度的贡献，2025年的数据统计到11月，可通过累计数据观察全年的整体走势。

表3 近年中国规模以上啤酒企业产量统计

2025年1-11月累计产量同比微降0.3%，整体规模和2024年基本持平，符合行业成熟阶段规模稳定的特征，单10月产量179.4万千升，符合旺季结束后产量回落的季节性规律，没有出现极端的规模波动，国内啤酒市场的整体需求仍然维持稳定，未出现大幅下滑的情况。

国内啤酒消费量稳定的核心原因在于，啤酒作为大众日常消费的酒精饮料，渗透率已经达到较高水平，新增需求主要来自于消费场景的拓展，比如露营、野餐等新兴户外消费场景带动了小包装啤酒消费增长，但这些新增需求不足以拉动整体规模大幅增长，因此整体产量维持在稳定区间。究其本质，啤酒行业已经从增量市场进入存量市场，行业增长的动力不再来自于总消费量的增加，而是来自于产品结构升级带动的营收与利润增长，这也是头部企业纷纷发力高端产品的核心原因。

2.2 产品结构升级趋势

2.2.1 高端产品增长态势

存量市场下，产品结构升级是行业利润增长的核心动力，高端啤酒的单位利润是低端产品的数倍，因此头部企业纷纷加大高端产品的推广力度，推动高端产品占比不断提升，重庆啤酒作为国内高端化布局较早的企业，高端产品已经成为营收的核心贡献来源，2025年前三季度，重庆啤酒高档产品实现营收77.15亿元，同比增长1.18%，同期公司整体营业收入130.59亿元，同比下降0.03%，归母净利润为12.41亿元，同比下降6.83%，2025年前三季度，重庆啤酒实现啤酒销量266.81万千升，较上年同期的265.70万千升增长0.42%，高端产品的增速仍然高于整体销量增速，结构升级的趋势仍在延续。

高端啤酒市场的增长主要来自于消费者消费能力的提升以及对产品品质要求的提高，精酿啤酒（以小麦啤、IPA为代表的高附加值啤酒产品）作为高端啤酒的核心细分品类，近年来市场规模不断增长，但是当前高端啤酒市场仍然由头部企业主导，头部企业凭借品牌力、渠道力以及产能优势，能够快速抢占高端市场份额，中小精酿品牌更多集中在小众商圈，难以形成全国性的规模。进一步拆解，高端化带来的利润提升，能够帮助企业抵消上游原料成本上涨的压力，近年来大麦、包装材料等上游原料价格存在一定的波动，高端产品更高的毛利率能够覆盖成本上涨的影响，维持企业的盈利稳定，而低端产品对成本变动更为敏感，成本上涨直接压缩利润空间，因此越来越多的企业将资源向高端产品倾斜。

中国酒业协会数据显示，2025年1-9月中国啤酒行业销售收入达1517.48亿元，同比增长0.82%，利润总额达284.36亿元，同比增长17.93%，2025年1-9月啤酒企业共有338家，产量同比增长3.74%。利润增速远高于营收与产量增速，这一差异背后，就是产品结构升级带动的单位利润提升，量增而价涨，推动利润更快增长。企业数量从十年前的五百多家下降到当前的338家，也反映出行业出清的趋势，中小产能不断退出，头部企业份额不断提升，进一步推动行业整体盈利水平提升。

部分区域龙头企业已经开始依托本地资源打造高端特色产品，比如珠江啤酒2025年前三季度啤酒销量达到120万吨，依托珠三角地区的消费能力，高端产品占比持续提升，带动扣非归母净利润维持在9.0亿元的较高水平，区域龙头的高端化探索也为行业提供了可参考的路径，不排除未来会有更多区域企业依托本地化优势，在高端市场占据一席之地。高端化的整体空间仍有待挖掘，当前国内高端啤酒占比仍低于欧美成熟市场，未来仍有一定的提升空间，这一过程会持续推动行业利润增长。

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• 国内啤酒行业CR5产销量占比已达84.7%，市场集中度处于较高水平，中小品牌生存空间持续收窄
• 行业整体规模维持稳定，利润增长主要来自产品结构升级，高端产品占比提升带动利润增速远超产量增速
• 头部企业业绩分化明显，处于高端化升级阶段的企业盈利增速显著高于高端化已进入成熟期的企业