中国报告大厅网讯，双碳目标推进下，建筑领域作为全国碳排放占比超三成的重点减排领域，低碳建筑的发展已经成为产业升级与资本布局的核心方向。

一、低碳建筑政策推进现状

1.1 国家级政策目标落地情况

1.1.1 核心量化指标完成进度

建筑领域降碳是城乡建设领域碳达峰的核心任务，从2020年开始，国务院、住房和城乡建设部等部门先后印发多项顶层设计文件，明确不同阶段低碳建筑发展的量化目标，锚定近零能耗建筑建设、绿色建筑推广、既有建筑改造等核心领域的发展节奏。对比已披露的实际完成数据与规划目标，可清晰观察政策落地的进度差，判断行业发展的驱动力强度。当前已公开的核心量化指标覆盖2025年终点目标，可通过实际完成数据推导行业推进的实际节奏，明确不同细分领域的发展缺口与机会空间。

表1 中国低碳建筑核心国家级目标完成情况（截至2023年12月）

指标名称	2025年目标值	截至2023年底完成值	单位
超低能耗、近零能耗建筑累计建设规模	5000	4370	万平方米
城镇新建建筑绿色建筑标准执行率	100	90（2022年中）	%
城市新建建筑绿色建筑面积占比	70（2022年目标）	90（2022年中）	%

从数值对比来看，绿色建筑推广领域的实际推进速度远超原定的2022年目标，显示终端市场对绿色建筑的接受度已经提前提升，超低能耗建筑的累计完成量距离2025年目标尚有12.6%的缺口，新增目标要求2025年比2023年新增0.2亿平方米，对应剩余推进周期仍有较大的市场空间。不同细分领域的投资机会节奏存在明显差异，推广成熟领域的升级机会与增量领域的缺口机会并存。

绿色建筑占比提前达标，核心驱动力来自两方面，一方面是房地产市场调整期，头部房企将绿色低碳作为产品差异化竞争力的核心标签，主动提升新建项目的绿色建筑标准，获取定价优势；另一方面，政策层面的强制要求逐步落地，多数省份在2020年后就已经要求新建城镇建筑全面执行绿色标准，提前完成了国家级的阶段性目标。超低能耗建筑的推进速度低于绿色建筑整体，核心原因在于超低能耗建筑的建造成本比普通绿色建筑高出10%-20%，终端市场的支付意愿尚未完全建立，需要依赖地方政府的财政补贴激励，一定程度上拖慢了项目落地的速度。政策层面需要进一步调整激励机制，拉动社会资本进入超低能耗建筑领域，市场参与者也需要等待政策信号明确后再加大布局力度。

1.1.2 政策传导机制梳理

当前低碳建筑的政策传导机制采用“顶层定目标-地方分解指标-财政激励落地-项目验收兑付”的四级传导路径，顶层设计层面明确全国性的总量目标和标准要求，将具体指标分解到各省级行政单位，各省份再根据自身的资源禀赋、建筑存量特征调整指标，出台对应的财政激励、土地出让优惠等配套政策，最终由项目主体申报，验收通过后获得激励。这套传导机制的核心卡点在于地方财政的支付能力，东部经济发达地区的财政能力较强，能够及时兑付奖励资金，项目主体的积极性更高，而部分中西部地区受财政压力影响，激励政策落地的滞后性较为明显，一定程度上影响了项目推进节奏。

这套传导机制也给市场主体提供了清晰的布局方向，优先布局政策执行力强、财政实力雄厚的区域，能够获得更稳定的投资回报。当前政策传导机制已经运行超过十年，从最早的绿色建筑示范项目试点，到当前全面推广，机制的成熟度逐步提升，针对不同细分领域的激励细则也在不断优化，针对超低能耗建筑、既有建筑改造等成本较高的领域，多地已经出台了按建筑面积定额补贴的政策，降低了项目主体的成本压力，仍有待观察政策调整后行业的增长速度变化。越是下沉到项目端，机制的顺畅度越低，部分中小项目申报补贴的流程复杂，综合成本较高，宁愿放弃补贴也不愿意申报，未来政策需要进一步简化流程，降低项目主体的合规成本，才能进一步拉动行业增长。

1.2 地方政策目标差异化布局

1.2.1 重点省份低碳建筑目标对比

各省份根据自身的建筑存量、产业基础、气候特征制定了差异化的低碳建筑发展目标，核心指标覆盖装配式建筑占比、超低能耗建筑规模、既有建筑改造面积、绿色建筑占比等多个维度，将不同省份的核心2025年目标进行对比，可清晰观察区域布局的差异，寻找投资的优先级。北方地区将既有建筑节能改造作为核心目标，对应冬季供暖的降碳需求，东部发达地区则将装配式建筑、超低能耗建筑作为发展重点，对应新建建筑的增量降碳需求，不同区域的目标差异对应不同的市场机会方向。区域资源禀赋的差异直接决定了目标设定的差异，也为产业链企业的区域布局提供了清晰的指引。

表2 中国代表性省份低碳建筑2025年核心目标（按区域分类）

区域	省份	装配式建筑占比目标（%）	超低能耗建筑累计目标（万平方米）	城镇竣工绿色建筑占比目标（%）
华北	北京	55	500	100
华北	天津	100（国有用地新建）	-	100
华北	河北	40（2030目标）	1350	100
东北	黑龙江	30	1000	100（星级占比30%）
东北	吉林	30	-	100
华东	上海	能效提升30（新建）	-	100
华东	江苏	50	-	100

华北地区河北的超低能耗建筑累计目标远超北京，核心原因在于河北土地和建造成本更低，适合打造规模化的超低能耗建筑示范项目，东北地区将既有建筑改造和超低能耗建筑放在同等重要的位置，对应北方冬季供暖的碳排放下降需求，华东地区经济发达，将装配式建筑和建筑能效提升作为核心目标，契合新建建筑增量较大的市场特征。不同区域的目标差异直接决定了产业链不同环节的市场需求分布，对应不同的投资布局方向。

这种差异化的目标设定，本质上是各省份根据自身降碳压力和产业基础做出的选择，河北作为钢铁产能大省，建材生产的碳排放压力较大，推动超低能耗建筑发展，不仅能够降低建筑运营阶段的碳排放，也能够带动本地低碳建材产业的发展，形成产业和降碳的双赢。东北地区冬季寒冷漫长，既有建筑的能效水平普遍较低，供暖能耗占区域建筑碳排放的六成以上，因此既有建筑节能改造和超低能耗建筑的发展优先级更高，能够直接带来明显的碳减排效果。华东地区城镇化程度较高，新建建筑的品质要求更高，装配式建筑能够降低施工阶段的碳排放，同时提升建筑品质，符合市场需求，因此目标设定更高。区域目标的差异化，也意味着产业链企业需要针对不同区域调整产品结构，匹配当地的市场需求。

1.2.2 地方财政激励落地效果

南京从2014年设立绿色建筑专项补助资金，到2021年3月累计拨付奖励资金3754万元，奖励绿色建筑示范项目96个，平均每个项目奖励约39.1万元，苏州截至2020年底累计建成绿色建筑项目1153项，建筑面积10187.55万平方米，从长三角两个核心城市的激励落地情况来看，财政激励的覆盖范围集中在示范项目，尚未全面推广到所有符合标准的项目。这种试点式的激励模式，适合行业发展初期培育市场，让市场主体直观了解低碳建筑的收益特征，积累项目建设经验，待行业发展进入成熟期后，激励模式会逐步从财政奖励转向碳交易收益、绿证收益等市场化激励方式，减少对地方财政的依赖。

当前多数地区的财政激励仍停留在试点示范阶段，核心原因在于低碳建筑的额外成本尚未通过市场化方式传导到终端价格，房地产市场调整期，多数开发商无法通过溢价消化额外成本，因此需要财政补贴弥补成本缺口，未来随着碳市场逐步覆盖建筑领域，市场化激励会逐步替代财政补贴，成为拉动行业发展的核心动力。从南京和苏州的落地数据来看，长三角地区的财政激励落地进度领先于全国，累计建成的绿色建筑规模已经达到较高水平，市场培育已经基本完成，后续行业增长会逐步转向市场化驱动，这也为产业链企业的布局提供了参考，优先在长三角地区布局市场化业务，能够更早适应行业的发展趋势，积累运营经验。部分地区已经开始探索低碳建筑的碳减排量核算方法，未来碳减排收益可交易后，低碳建筑的额外成本会逐步被市场消化，行业的盈利能力会进一步提升。

二、低碳建筑市场发展格局

2.1 细分领域发展分化特征

2.1.1 新建低碳建筑渗透率变化

新建建筑是低碳建筑的核心增量市场，渗透率的提升速度直接决定了行业的增长规模，2022年上半年中国新建绿色建筑面积占新建建筑的比例已经超过90%，提前完成了多阶段的政策目标，渗透率提升的红利已经基本释放，未来的增长机会会逐步从量的扩张转向质的提升，也就是从普通绿色建筑向更高星级的绿色建筑、超低能耗建筑、近零能耗建筑升级。这种升级趋势带来的市场空间，并不亚于此前渗透率提升带来的增量空间，因为高品质低碳建筑的客单价远高于普通绿色建筑，产业链各环节的附加值也更高。

普通绿色建筑的额外成本较低，多数只需要在设计阶段调整参数，增加少量的节能措施，因此渗透率提升速度较快，而高星级绿色建筑和超低能耗建筑需要使用更多的低碳建材、节能设备，成本提升幅度较大，因此渗透率提升速度较慢，当前超低能耗建筑的累计规模仅占城镇新建建筑总量的不到1%，未来提升空间较大。与之形成对照的是，装配式建筑作为低碳建筑的重要细分品类，渗透率提升速度也存在区域差异，北京2025年目标装配式建筑占比达到55%，江苏目标达到50%，而东北多数省份目标为30%，这种差异也对应了不同区域装配式建筑产业基础的差异，东部地区装配式建筑构件产能充足，成本下降速度快，因此渗透率提升更快，而东北地区构件产能不足，成本较高，渗透率提升速度较慢。

细分领域的渗透率差异，本质上是成本和收益的匹配差异，成本越低、收益越明确的细分领域，渗透率提升速度越快，反之则较慢，投资者可以沿着成本下降的轨迹，布局即将进入渗透率快速提升阶段的细分领域。当前超低能耗建筑的成本已经出现下降趋势，随着技术成熟、规模提升，成本会逐步下降到市场可接受的范围，渗透率会进入快速提升通道，提前布局技术和产能的企业会获得先发优势。

2.1.2 既有建筑改造市场空间

中国城镇既有建筑存量超过600亿平方米，其中多数建筑的能效水平达不到现行的低碳标准，既有建筑节能改造是低碳建筑市场的重要存量机会，各省份也出台了明确的改造目标，黑龙江“十四五”期间要完成既有建筑节能改造2500万平方米，北京到2025年要完成3000万平方米公共建筑节能绿色化改造，从这些目标可以看出，北方地区的既有建筑改造需求释放早于南方地区，核心原因在于北方地区既有建筑的能效缺口更大，改造后的降碳收益和节能收益更明显，项目的经济性更强。

北方地区既有建筑改造的核心内容是提升围护结构的保温性能，降低冬季供暖的能耗，改造后的单位供暖能耗可以下降20%-30%，不仅能够降低碳排放，还能够降低住户的供暖成本，收益回报机制相对清晰，项目的融资难度更低。公共建筑改造则主要针对机电系统的能效提升，更换高效的空调、通风设备，降低运营阶段的碳排放，公共建筑的用能成本由运营方承担，改造后的节能收益可以直接覆盖改造成本，市场化改造的模式已经逐步成熟，部分地方已经推广合同能源管理模式，由节能服务公司出资改造，从节能收益中回收成本，降低了业主方的资金压力，推动了改造项目的落地。

南方地区的既有建筑改造需求还处于起步阶段，南方夏季空调能耗占比较高，既有建筑的遮阳、通风性能提升带来的节能收益也逐步显现，未来南方的改造需求会逐步释放，市场空间会进一步扩大。当前既有建筑改造市场仍处于政策驱动阶段，未来随着碳市场的发展，改造带来的碳减排量可以进入碳市场交易，进一步增加项目的收益，提升市场主体的参与积极性，整体市场的增长速度会逐步提升。未来出台全国性的既有建筑改造强制政策，将进一步拉动市场需求释放，存量市场的空间会进一步打开。

2.2 区域市场发展差异

2.2.1 长三角区域先行发展特征

长三角地区是中国经济最发达的区域，也是低碳建筑政策落地最超前的区域，截至2020年底苏州累计建成绿色建筑项目1153项，建筑面积10187.55万平方米，南京累计奖励96个示范项目，拨付资金3754万元，长三角地区的低碳建筑发展领先全国，核心原因有三个，第一是地方财政实力雄厚，能够出台足够力度的激励政策，拉动项目落地；第二是房地产市场对绿色低碳建筑的接受度高，开发商能够通过产品溢价消化额外成本；第三是长三角地区的低碳建材产业发达，供应链完善，低碳建筑的额外成本比其他地区更低。

江苏2025年装配式建筑占同期新开工建筑面积的目标达到50%，装配化装修占成品房面积的目标达到30%，目标设定高于全国多数省份，显示长三角地区推动低碳建筑升级的力度更大，未来长三角地区会率先实现低碳建筑的全面普及，产业链企业会在长三角地区率先实现规模效应，成本进一步下降，再向全国其他区域扩张。长三角地区的市场竞争也更为激烈，头部企业已经完成了核心区域的布局，中小企业的进入门槛较高，新进入者需要寻找差异化的细分赛道，比如超低能耗建筑的技术咨询服务、建筑全生命周期碳管理认证服务等细分领域，这些领域的竞争烈度相对较低，市场需求增长速度快，适合中小企业切入。

长三角地区的发展经验也为全国其他区域提供了参考，财政激励先行培育市场，再逐步转向市场化驱动，是低碳建筑发展的可行路径，其他区域会逐步复制长三角的发展路径，先后进入快速增长阶段，产业链头部企业可以跟随政策节奏，逐步向其他区域扩张，抢占市场份额。

2.2.2 北方寒冷地区改造需求释放

北方寒冷地区是既有建筑低碳改造的核心市场，黑龙江到2025年底要完成2500万平方米既有建筑节能改造，累计新建和改建超低能耗建筑1000万平方米以上，实施星级标准绿色建筑占比达到30%以上，装配式建筑占当年城镇新建建筑比例达到30%，从目标设定来看，北方寒冷地区将既有建筑改造和超低能耗建筑新建放在同等重要的位置，需求释放的节奏会逐步加快。北方寒冷地区的冬季供暖碳排放占建筑碳排放总量的七成左右，既有建筑改造能够直接降低供暖能耗，碳减排效果明显，因此政策推动力度大，改造项目的资金来源也相对充足，部分项目纳入了中央财政的北方地区清洁供暖补贴范围，资金到位率高于其他类型的项目。

北方地区超低能耗建筑的节能收益比南方地区更高，超低能耗建筑不需要集中供暖或者仅需要少量供暖，改造成本的回收周期比南方更短，因此市场主体的参与积极性更高，河北已经提出到2025年累计建设被动式超低能耗建筑1350万平方米以上，目标规模远高于多数省份，也印证了北方地区发展超低能耗建筑的经济性优势。未来北方地区会率先形成超低能耗建筑的规模化发展模式，探索出可复制的成本控制路径，带动全国超低能耗建筑的发展。

北方地区的市场需求结构，决定了保温材料、节能门窗、热泵供暖设备等品类的需求会持续增长，这些品类的技术门槛相对适中，市场需求稳定性较高，适合长期布局。部分北方地区已经出台了强制性的改造计划，未来几年的需求释放会保持稳定，不会出现大的波动，投资的确定性相对较高。

核心洞察

• 新建绿色建筑渗透率已达90%，行业机会转向高品质低碳建筑升级
• 区域发展分化明显，长三角市场化先行，北方改造需求集中释放
• 激励机制逐步转向市场化，建筑碳管理相关服务将迎来快速增长