中国报告大厅网讯，多肽作为短链氨基酸通过肽键连接构成的生物活性分子，在医药、化妆品、功能性食品领域应用持续拓展，核心龙头企业的产能扩张与业务增长是行业集中度提升的核心动力。上游氨基酸原料国产化率提升后，中游多肽合成环节产能扩张明显加速，国内医药企业与CXO机构纷纷加大固相合成产能投入，行业整合趋势显现。传统中小多肽企业受纯化技术、合规成本限制，产能利用率持续偏低，头部企业依托GLP-1类多肽药物需求增长，快速推进产能爬坡。不同企业固相合成产能数据呈现明显分层特征，头部CXO企业产能规模远超国内中小专精企业。产能统计口径统一为已披露的2025年固相合成反应釜总容积，单位为升，涵盖国内不同类型多肽主营企业，分层差异清晰反映当前行业供给结构，产能向头部集中的趋势已经确立。

产能分层背后是行业订单结构的变化，全球GLP-1类多肽药物的爆发式增长，带来了大量的CDMO订单需求，头部CXO企业凭借合规体系、规模化生产能力获得了大部分订单，国内中小原料药企业仅能承接部分仿制药原料药订单，产能扩张速度偏慢，行业技术壁垒正在快速提升，新进入者的门槛显著抬高。

除了CXO企业，传统医药企业也通过并购切入多肽原料药领域，完成产能与批文的快速积累。九芝堂完成对吉象隆的控股收购后，直接获得了10个多肽原料药批文，总交易金额3.1亿元，持股比例达到51.6667%，交易结构分为受让原有股权与战略增资两部分，其中受让股权金额2.1亿元，增资1亿元，对应获得合计51.67%的股权，这种并购模式帮助传统企业快速进入多肽领域，规避了从零开始建设产能、申报批文的时间成本与合规风险。国内多肽原料药的批文资源相对集中，大部分批文掌握在少数专精企业手中，新进入者通过并购获得批文已经成为主流路径，近年来GLP-1相关多肽原料药的批文估值持续上升，优质标的的收购价格涨幅明显，部分现金流充裕的上市企业更倾向于通过控股并购完成布局，这一趋势加速了行业整合，中小批文持有方的退出意愿不断提升，行业集中度进一步向拥有多个批文与规模化产能的头部企业集中。

肽类CDMO是多肽产业链中增长最快的中游环节，全球范围内的产能主要集中在少数拥有大规模固相合成能力的CXO企业手中，国内凭借成熟的原料药生产体系与成本优势，承接了全球超过六成的肽类CDMO订单，产能向中国转移的趋势已经确立。药明康德2025年多肽业务收入达到113.7亿元，同比增长率达到96%，增速远超公司整体CXO业务的平均水平，多肽CDMO业务已经成为公司增长最快的细分板块之一。全球多肽药物研发热度提升，带动了定制合成订单增长，早期研发阶段的小批量定制订单与后期商业化阶段的大规模生产订单，共同构成当前肽类CDMO的收入结构，头部企业能够覆盖从研发到商业化的全流程服务，获得了更高的收入增速。中小CDMO企业仅能承接早期小批量订单，收入规模增长偏慢，抗风险能力偏低，部分企业甚至因为无法满足商业化订单的合规要求，被淘汰出市场。全球肽类CDMO市场规模增长趋势清晰，预测数据口径统一，单位为亿美元，清晰反映行业未来增长空间，中国市场占比维持稳定，国内企业的全球竞争力没有出现明显波动，行业增长的红利由国内外企业共同分享。

从预测数据来看，全球肽类CDMO的复合年增长率接近12%，远高于整体医药CDMO的平均增速，主要驱动力来自GLP-1类多肽药物的商业化爆发，这类分子的合成难度更高，对CDMO服务的依赖度也更高，带动了行业整体规模的快速增长，多肽药物研发管线的扩张还将持续推动行业规模增长。进一步拆解全球肽类CDMO的产能分布，国内产能占比已经超过全球的四成，未来占比还会进一步提升，国内CXO企业的竞争优势会持续放大。

医药领域是多肽产品最大的下游应用方向，占整体多肽市场规模的比重超过七成，其中GLP-1类受体激动剂是当前增长最快的细分品类，礼来的替尔泊肽2024年全球销售额达到164.6亿美元，成为全球销售额最高的多肽药物。国内药企纷纷布局利拉鲁肽、替尔泊肽等GLP-1类药物的仿制药，部分企业已经完成原料药的规模化生产并开始向海外发货，翰宇药业2025年1月已经向美国合作方完成近140万支利拉鲁肽注射液的发货，标志着国内仿制药企业已经开始进入欧美市场，抢占原研药的市场份额。医保目录动态调整也推动了国内多肽药物市场的增长，2025年国家医保目录新增12个多肽药物，纳入医保的多肽药物总数达到58个，更多多肽药物进入医保后，用药可及性提升，带动国内市场销量的增长，国内多肽药物的需求规模持续放大，推动中游产能的扩张。当前国内多肽药物原料药产能的扩张速度，基本匹配需求增长的速度，部分细分品类比如GLP-1类原料药，短期内需求增长快于产能投放，出现产能紧张，产品价格维持在较高水平，吸引更多企业进入该领域，随着新产能在2026到2027年逐步投放，产能紧张的状态会逐步缓解，不排除部分领域会出现产能过剩的风险。

化妆品领域是多肽原料第二大应用市场，多肽作为抗衰、修护类化妆品的核心功效原料，市场需求持续增长，国内消费者对功效化妆品的认可度提升，带动了多肽原料需求的增长，国内化妆品多肽原料市场规模从2019年的11.2亿元增长至2024年的21.7亿元，年复合增长率达到14.1%，增速远超化妆品行业整体平均水平。增长数据涵盖已发生实际数据与机构预测数据，口径统一，清晰反映不同阶段增长速度，整体增长趋势稳定。

从数据来看，国内化妆品多肽原料市场规模十年内接近翻两番，年复合增长率稳定维持在14%左右，增长动力主要来自消费者对功效型化妆品需求的提升，以及多肽原料生产成本下降带来的应用范围扩大，未来随着国产技术的进一步成熟，行业仍有较大的增长空间。国内化妆品多肽原料的供给端，目前呈现进口与国产并存的格局，海外企业占据高端市场份额，国内企业凭借成本优势抢占中低端市场，近年来国内企业的合成技术不断提升，部分企业已经能够生产高纯度的化妆品多肽原料，逐步替代进口产品，国产化率持续提升。化妆品品牌方对多肽原料的需求更加多元化，不同分子量、不同功效的多肽原料需求都在增长，中小品牌更倾向于选择性价比更高的国产多肽原料，带动国内企业的收入增长，部分国内多肽原料企业已经进入头部国际化妆品品牌的供应链体系，产品认可度不断提升。化妆品领域的多肽原料进入门槛相对医药领域更低，吸引了更多中小企业进入，供给端的竞争更加充分，产品价格每年都有一定幅度的下降，进一步推动了多肽原料在化妆品领域的普及应用，需求增长进入正向循环，未来国内化妆品多肽原料市场的规模仍将保持较快增长。

多肽药物是多肽行业价值量最高的细分领域，除了GLP-1类药物，还涵盖抗菌肽、抗肿瘤多肽、免疫调节多肽等多个品类，应用范围覆盖糖尿病、肿瘤、心血管疾病等多个治疗领域，近年来多肽药物的研发管线不断丰富，新的多肽药物不断获批上市，带动市场规模持续增长。国内多肽药物行业2024年市场规模达到951.3亿元，已经成为国内医药市场中增长最快的细分领域之一。医保目录覆盖的多肽药物数量不断增加，带动国内多肽药物的渗透率持续提升，过去十年，纳入医保的多肽药物数量从不足20个增长到2025年的58个，越来越多的临床需求得到满足，国内市场规模的增长速度高于全球平均水平，中国市场占全球多肽药物市场的比重预计2030年维持在15%左右，和中国人口占全球的比重基本匹配，国内多肽药物的渗透率已经达到全球平均水平。进一步拆解国内多肽药物市场的结构，仿制药占比超过六成，原研药占比约四成，近年来国内仿制药企业的技术不断成熟，多个大品种多肽药物的仿制药获批上市，带动产品价格下降，进一步释放了需求，仿制药占比持续提升。GLP-1类多肽药物的增长贡献超过一半的行业增量，成为带动行业增长的核心动力，除了降糖适应症，GLP-1类药物在减重适应症的需求增长更快，进一步放大了市场规模，这一趋势还将持续，未来几年GLP-1仍将是多肽药物市场增长的核心驱动力。除了已上市的产品，还有大量多肽药物处于临床研究阶段，涵盖多个治疗领域，未来随着这些药物陆续获批，多肽药物市场还将保持较快增长，不排除新的大品种出现，带动行业进入下一轮增长周期。

化妆品多肽原料的增长，核心动力来自消费者认知提升与技术进步降低成本，早期多肽原料因为合成成本高，仅用在高端化妆品中，价格高昂，市场规模偏小，随着合成技术的进步，固相合成的成本不断下降，多肽原料的价格逐步降到中低端化妆品能够接受的水平，应用范围不断扩大。国内化妆品市场中，抗衰品类是增长最快的细分品类，年复合增长率超过20%，多肽是抗衰品类中认可度最高的功效原料之一，抗衰市场的增长直接带动多肽原料需求的增长。不同类型的多肽在化妆品中的应用不同，寡肽主要用于修护，胶原肽主要用于抗衰紧致，不同功效的多肽需求都在增长，头部化妆品企业不断推出含有多肽原料的新产品，教育消费者，进一步提升了多肽原料的认知度，需求增长进入良性循环。和国际市场相比，国内多肽原料在化妆品中的渗透率仍然偏低，不足10%，国际成熟市场的渗透率超过20%，未来仍有一倍以上的提升空间，国内市场的增长潜力仍然较大。国内化妆品监管政策近年来不断趋严，对功效原料的安全性要求更高，多肽原料作为已经经过长期验证的功效原料，合规性更好，更容易获得监管批准，相比一些新型功效原料，多肽原料的推广速度更快，风险更低，品牌方更愿意使用多肽原料，这也推动了多肽原料需求的增长。国内化妆品多肽原料市场的增长，还将受益于功能性食品领域对多肽需求的增长，部分多肽原料既可以用于化妆品，也可以用于功能性食品，企业可以共享产能，降低生产成本，进一步推动行业发展。

国内主营多肽原料药及制剂的上市企业中，诺泰生物是代表性企业，2024年营业收入达到16.2亿元，归母净利润达到4.0亿元，盈利水平在国内多肽企业中处于领先位置，民生证券预测诺泰生物2026年营业收入将达到30.9亿元，归母净利润达到7.8亿元，反映了国内多肽原料药企业的快速增长态势。诺泰生物的营业收入变化数据口径统一，单位为亿元，涵盖实际已披露数据与第三方机构预测数据，清晰反映企业的增长节奏，头部专精原料药企业的增长动力明确，受益于行业需求爆发。

从数据来看，诺泰生物保持了较高的营收增速，增长动力主要来自GLP-1类多肽原料药订单的增长，反映了国内专精多肽原料药企业受益于行业红利，业绩进入快速释放期，头部专精企业的成长空间仍然较大。ST双成2024年多肽类药物收入约为0.82亿元，2025年上半年多肽类药物收入为0.4亿元，收入规模相对偏小，主要因为企业核心管线推进速度偏慢，收入增长缺乏动力，和诺泰生物形成了明显的对比。圣诺制药2024年签订的GLP-1多肽原料药采购合同总金额不超过3.5亿元，反映了国内GLP-1多肽原料药订单的规模已经达到较高水平，企业的收入增长获得了明确的订单支撑。行业分化是当前多肽行业竞争的核心特征，头部企业依托资本、技术、客户资源优势，不断扩大市场份额，中小企业要么被并购，要么聚焦小众细分市场，生存空间不断被压缩，九芝堂并购吉象隆就是行业整合的典型案例，传统医药企业通过并购获得多肽资产，中小多肽企业的股东实现退出，这种整合模式既满足了新进入者的布局需求，也实现了行业资源的优化配置，未来会有更多类似的并购案例出现，行业集中度会进一步提升。

头部CXO企业是多肽CDMO领域的核心参与者，药明康德作为全球领先的CXO企业，2025年多肽业务收入达到113.7亿元，同比增长率达到96%，增速远高于公司整体业务水平，多肽业务已经成为公司重要的增长极。药明康德的多肽固相合成产能2025年已经超过10万升，能够满足从早期研发到商业化生产的全流程订单需求，凭借全球布局的合规体系，获得了全球各大药企的多肽CDMO订单，收入规模远超国内其他CXO企业。凯莱英作为国内第二大多肽CDMO企业，2025年多肽固相合成产能提升至3万升，也保持了较快的收入增速，收入规模仍然远低于药明康德，行业头部效应非常明显。头部多肽相关企业的核心增长指标对比，能够清晰反映不同类型企业的增长差异，CXO企业的多肽业务增速远高于传统原料药企业，反映了CDMO领域的需求增长更快，行业红利更明显。

不同类型企业的增速差异，反映了产业链不同环节的景气度差异，中游CDMO环节因为直接受益于全球多肽药物研发与商业化的爆发，增速更高，原料药企业的增速虽然也保持较高水平，但低于CDMO环节，行业利润向CDMO环节集中的趋势明显。全球多肽CDMO市场中，CR5的占比超过70%，头部企业占据了大部分市场份额，中小CDMO企业仅能承接小部分小众订单，市场份额持续下降。国内CXO企业在多肽CDMO领域的竞争力不断提升，凭借更低的生产成本与成熟的生产体系，抢占了全球越来越多的市场份额，未来中国CXO企业在全球多肽CDMO市场的占比还会进一步提升。药明康德的多肽业务接近翻倍的增速，反映了全球市场对中国CXO企业多肽生产能力的认可，也反映了多肽CDMO订单需求的爆发式增长，这种高增速预计还会维持2-3年，直到新产能逐步投放，需求增速放缓后，增速才会逐步回落。多肽CDMO的技术壁垒高于普通小分子CDMO，合成与纯化的难度更大，对生产工艺的要求更高，新进入者很难在短期内突破技术壁垒，头部企业的竞争优势会长期维持，行业集中度很难出现下降。

如需获取多肽行业全产业链细分数据与企业调研尽调报告，可联系专业市场研究机构获取定制服务。

核心洞察

1. 多肽行业产能向头部集中趋势明确，CDMO环节增速领跑全产业链
2. GLP-1类药物是当前行业增长核心驱动力，带动全产业链需求提升
3. 化妆品多肽原料仍有较大渗透空间，国产替代进程持续加快