人造草是以合成纤维替代天然草的铺装材料，行业中游制造端产能集中与需求端区域分散形成鲜明产需错位格局。国内人造草企业凭借产业链配套优势，已经占据全球制造端核心地位，行业竞争格局逐步向头部集中，产品结构升级趋势明确。

1.1.1 中国产能全球占比

人造草行业的产能转移趋势贯穿过去二十年，早期全球人造草产能主要集中在欧洲和北美地区，核心原因是下游需求主要来自欧美成熟市场的体育场馆建设。随着中国化工产业链逐步完善，聚乙烯、聚丙烯等上游原材料供应稳定，劳动力成本和土地成本显著低于欧美地区，人造草产能开始逐步向中国转移。进入2020年后，转移速度进一步加快，国内头部企业持续扩产，东南亚基地仅作为补充产能用于规避欧美对华贸易壁垒，核心制造环节仍留在国内。

从产能规模的全球分布来看，国内人造草企业的产能占比已经超过全球总产能的六成，剩余四成产能分散在全球各个区域，单厂规模普遍较小，多数区域厂商的年产能不超过500万平方米，难以承接国际大型体育赛事的场馆建设订单，也无法满足海外大型连锁采购商的批量供货需求。中国产能的优势不仅体现在规模层面，更体现在全产业链配套能力，从草丝生产、底布加工到成品铺装的整个产业链都可以在国内完成，交付周期比海外厂商缩短30%以上，成本低20%-40%，竞争优势明显。

共创草坪作为全球最大的人造草制造企业，截至2024年末，拥有年产1.16亿平方米人造草坪的生产能力，占全球总产能的比例超过15%，2024年全年生产量达到9398万平方米，销售量达到9107万平方米，产能利用率维持在80%以上，产销率接近97%，运营效率处于全球领先水平。另一家头部企业青岛青禾2021年全球市场占有率达到12%，两家头部企业合计占据全球超过三成的市场份额，行业头部集中趋势已经明确。从当前的成本结构来看，东南亚的产业链配套不完善，核心原材料仍需要从中国进口，短期难以对中国产能的核心地位形成冲击。

1.2.1 核心企业财务表现

人造草行业的出口依赖度极高，国内头部企业的境外销售收入占比普遍超过九成，这一特征在青岛青禾的历史数据中表现尤为明显。头部企业的规模效应显著，营收规模持续增长，不同企业的盈利水平受产品结构、原材料价格波动影响存在一定差异，高端产品占比更高的企业盈利水平更高。公开披露的招股书与年报数据口径统一，可直接对比反映行业增长趋势，所有数据均为已披露的实际发生值，不存在预测调整。

从营收规模的变化来看，青岛青禾在2019到2021三年间保持了持续的增长，年均复合增长率超过25%，反映出行业整体处于增长通道，共创草坪作为行业龙头，规模优势明显，2024年全年营收已经接近青岛青禾2021年的两倍，头部企业的规模优势还在不断扩大。未来几年可能进一步整合中小产能，提升行业集中度，当前中小厂商主要承接国内零散的小订单，在国际市场的竞争力较弱。

2.1.1 核心区域需求规模

人造草的需求端呈现出明显的区域集中特征，欧美成熟市场是全球人造草的主要需求来源，中国作为全球最大的生产国，需求占比仅为两成左右，产需错位的特征非常明显，行业整体的景气度受海外市场需求波动的影响较大。全球人造草需求增长的主要动力来自两个方面，一是体育场馆建设对天然草的替代，人造草维护成本低，使用寿命长，适合高频次使用的公共体育场地；二是景观绿化领域的应用，在缺水地区或者难以种植天然草的区域，人造草的优势非常明显。

2023年全球人造草行业的总需求量已经接近4亿平方米，不同区域的需求规模差异较大，中国市场的需求量占全球总需求量的比例超过两成，是全球第二大单一国家市场，剩余需求主要分布在欧洲、北美、亚太其他地区，欧洲因为足球运动普及，专业体育场馆和大众健身场地对人造草的需求稳定，北美则因为私人庭院景观绿化的需求，休闲草的市场规模较大。

产需错位的格局意味着国内人造草行业的发展高度依赖出口，汇率波动、海外贸易政策、国际基建投资规模都会对行业的盈利水平产生影响，国内市场需求还有较大的增长空间，近年来国内校园体育场地建设、景观绿化对人造草的需求逐步提升，未来需求占比可能会进一步提升，一定程度上降低行业对海外市场的依赖。

2.2.1 高端产品占比变化

人造草行业按照产品定位可以分为高端产品和中低端产品，高端产品主要用于专业体育赛事场馆、大型公共体育场地，对产品的耐磨性能、抗老化性能、运动性能要求更高，产品单价和毛利率都显著高于中低端产品，行业内头部企业近年来纷纷推动产品结构升级，提升高端产品的占比，带动盈利水平提升。

共创草坪的高端产品占比从2020年的25%提升至2023年的40%，产品结构升级的趋势非常明显，公司每年将营收的3%-5%投入研发，2022年研发费用超过1.2亿元，研发投入覆盖了草丝配方、底布工艺、环保填充材料等多个领域，研发成果逐步转化为高端产品的营收贡献。原材料价格波动对行业毛利率的影响较为明显，2021年上游聚乙烯价格处于高位，行业整体毛利率下滑，共创草坪当年毛利率为25%，2023年原材料价格回落，公司毛利率回升至28%，叠加高端产品占比提升，盈利水平进一步改善。

2025年第三季度，共创草坪的毛利率达到35.74%，同比提升7.12个百分点，净利率达到21.53%，同比提升6.8个百分点，盈利水平提升的幅度超过营收增长的幅度，反映出产品结构升级对盈利的拉动作用明显。高端产品市场的进入门槛更高，头部企业的技术优势和品牌优势难以被中小厂商复制，高端产品市场的竞争激烈程度远低于中低端市场，头部企业可以获得更高的溢价，这也是头部企业纷纷推动产品升级的核心动力。

国内高端人造草市场早期主要依赖进口品牌，国内头部企业的高端产品已经逐步实现进口替代，在国内大型体育场馆招标中的份额逐步提升，未来随着国内专业体育赛事的发展，高端人造草的需求还会进一步增长，头部企业的高端产品占比还有进一步提升的空间。行业的盈利分化会进一步加剧，头部企业的盈利增速会持续高于行业平均水平，中小厂商的生存空间会被进一步压缩。

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• 中国人造草产能占全球60%，两家头部企业合计市占超30%，行业头部集中趋势明确
• 行业产需错位明显，78%以上需求来自海外市场，出口依赖度偏高
• 头部企业高端产品占比已达40%，产品升级带动盈利水平持续提升