中国报告大厅网讯，当前中国电网设备行业现状呈现国内结构升级、出海加速增长的双重特征，国内电网投资作为新型电力系统建设的核心支撑，保持稳定增长，同时全球市场供需错配给中国企业带来了新的增长机遇，行业竞争格局正在发生深刻变化。

一、国内电网招标市场

1.1 输变电细分招标走势

1.1.1 核心电压等级招标规模

国内电网投资长期作为逆周期调节的重要抓手，国家电网年度输变电设备招标规模直接反映国内电网设备行业的需求端变化。2025年国网输变电设备招标总规模完成统计，数据显示总金额达919亿元，同比增长26%，符合此前市场对特高压网络加速建设的预期。核心电压等级中，750kV作为跨区输电网络的核心枢纽环节，招标规模在2024-2025年的变动直接反映电网基建的推进节奏，为满足“三北”新能源基地电力外送需求，更高等级的输电网架建设正在加速推进。

目前公开的750kV变压器招标量数据覆盖2024、2025两个完整年度，对比来看规模变动幅度清晰，能够反映特高压骨干网架建设的推进力度，不同年份的指标口径统一，均为国家电网公开的年度招标总量，单位统一为万MVA，不存在口径偏差。

年份	招标量（万MVA）	同比增速（%）
2024	6.15	-
2025	10.74	75

这一增速水平远高于输变电设备整体招标的平均增速，背后对应国内跨区跨省输电通道的集中投产周期，带动核心电压等级设备需求快速释放。增长并非短期脉冲式增长，而是符合国家电网此前公布的中长期网架建设规划，印证了电网投资对输变电设备需求的拉动作用。除750kV等级外，更高电压等级的特高压设备招标也保持稳定增长，特高压工程的批量开工带动核心设备需求持续释放，相关设备生产企业的订单能见度普遍提升到1-2年，部分企业的特高压产品在手订单占比已经超过总订单的40%。不同于配网设备的分散化需求，特高压核心设备的技术门槛较高，市场份额集中在头部企业，需求增长带来的业绩弹性更多向具备技术资质与产能储备的头部主体集中，这一趋势也和中标数据反映的头部企业增速变化形成呼应。

1.1.2 头部企业中标增速变化

国内输变电设备市场的下游需求高度集中于国家电网与南方电网，年度中标金额的变动直接反映不同企业的市场份额变化与竞争力变动，2025年国家电网公开的输变电设备中标数据覆盖国内主要头部输变电设备生产企业，不同企业的增速差异能够反映行业内部的竞争格局变化。近年来，输变电设备行业的集中度持续提升，具备全产业链布局与全品类供应能力的企业更容易在大规模招标中获得订单，中小企业的市场空间持续被挤压，不同企业的增速分化也进一步验证这一趋势。所有对比指标均为企业2025年输变电设备中标金额同比增速，口径统一，可直接对比不同主体的增长差异。

企业名称	中标金额同比增速（%）
思源电气	82
特变电工	70
国网信通	69
平高电气	49
中国西电	28
长高电新	18
国电南瑞	-6

增速分化的背后对应不同企业的产品结构差异，思源电气、特变电工等企业在特高压核心设备领域布局较早，具备成熟的产品解决方案，因此受益于特高压招标规模增长的红利更明显。国电南瑞的业务重心更多偏向电网自动化与信息化设备，输变电设备占整体业务的比重较低，增速下滑并不影响其在电网数字化领域的核心竞争力。增速排名靠前的企业普遍具备两个特征，一是产能储备充足，能够应对大规模招标的交付要求，2024年以来多家头部企业扩产输变电核心设备，2025年正好释放产能承接新增订单；二是产品结构匹配当前电网投资的重心，特高压、大容量变压器等产品占比较高，正好对应750kV等核心电压等级招标量的快速增长。与之形成对照的是，业务结构偏传统配网或多元化布局的企业，输变电业务中标增速相对平缓，部分企业甚至出现负增长。究其本质，国内电网设备市场已经进入存量竞争与结构升级并存的阶段，需求增长更多集中在结构化领域，只有匹配投资方向的企业才能获得更快增长，这一竞争格局也推动行业内部的资源进一步向头部优势企业集中，中小企业要么转型细分市场，要么被头部企业整合，行业集中度提升的趋势仍将延续。

1.2 配网设备招标特征

1.2.1 主流品类招标量变动

配网设备是电网设备的重要细分领域，主要服务于城乡配电网络的升级与改造，对应国家电网推动的新型电力系统建设中分布式电源接入、配网智能化升级的需求，不同主流配网品类的招标量变化能够反映配网投资的结构变化。2025年国家电网配网设备招标中，几个主流品类的招标增速出现明显分化，这种分化背后对应配网投资的重心转移，从传统的容量扩张转向智能化升级，智能化配网设备的需求增长明显快于传统品类。所有对比指标均为2025年招标量同比增速，口径统一，均为国家电网公开的招标数据，可直接对比不同品类的增长差异。

品类名称	招标量同比增速（%）
一二次融合柱上断路器	38
10kV变压器	16
柱上变压器台成套设备	-1

智能化配网设备的增速明显高于传统配电设备，反映当前配网投资的核心方向是提升配网的智能化水平，满足分布式光伏、风电等新能源并网后的调控需求，传统扩容类设备的需求已经进入饱和阶段，增长空间有限。这一结构变化也要求配网设备企业调整产品结构，加大智能化产品的研发投入，否则会面临需求增长乏力的问题。新型电力系统建设中，配网是承接分布式能源、用户侧储能、电动汽车充电设施的核心环节，传统的配网设备无法满足双向潮流调控、故障快速定位的要求，因此必须替换为具备一二次融合功能的智能化设备，这带动一二次融合柱上断路器这类智能化设备的需求持续快速增长。10kV变压器作为配网的核心变压设备，随着配网容量的提升仍保持稳定增长，但增速远低于智能化开关类设备，柱上变压器台成套设备作为传统品类，需求已经接近饱和，因此出现小幅下滑。基于此，配网设备市场的结构性机会远大于整体性机会，企业需要抓住智能化升级的浪潮，调整产品结构才能获得增长，传统低附加值的配电设备企业将面临越来越大的竞争压力，部分企业可能逐步退出主流市场，转而面向小众的维修替换市场。

1.2.2 中标产品价格变化

近年来国家电网推行区域联合集中采购模式，通过扩大采购规模压低中标价格，已经成为行业常态，2025年第二批区域联采的10kV变压器单价出现12%的环比上涨，打破了此前持续多年的降价趋势，背后有多方面的原因。首先，铜铝作为变压器的核心原材料，2024年下半年到2025年价格出现小幅反弹，带动生产成本上升，企业的报价底线相应抬升；其次，集中采购推行多年，价格已经降到接近成本线，进一步降价的空间已经非常有限，部分中小企业已经退出集中采购市场，供给端的竞争强度有所下降，头部企业的议价能力有所提升；第三，产品结构升级，当前中标的10kV变压器更多是高耗能型号的替代产品，能效标准更高，生产成本本身就比传统产品更高，因此价格上涨也符合产品升级的逻辑。

这一轮价格上涨出现在原材料价格波动和竞争格局变化的双重背景下，并非短期的偶发变动，一定程度上反映配网设备行业的盈利压力已经得到部分缓解，此前多年持续降价导致的行业盈利能力下滑的趋势可能出现边际改善。价格变化对不同企业的影响不同，头部企业本身具备成本优势，价格上涨带来的盈利弹性更大，中小企业虽然也能受益于价格上涨，但由于产能规模较小，成本更高，盈利改善的幅度相对有限。回归产业逻辑，配网设备行业的价格走势未来将逐步进入稳态，大幅降价的阶段已经过去，价格将随着原材料成本和产品结构波动，行业整体的盈利水平将逐步企稳，这对行业的长期健康发展是有利的，能够推动企业加大研发投入，提升产品技术水平，而非陷入低价竞争的恶性循环。

二、全球市场出海竞争格局

2.1 中国电网设备出口规模

2.1.1 整体出口增长态势

近年来，随着中国电网设备企业技术水平的提升，加上海外市场供需缺口扩大，中国电网设备的出口规模持续快速增长，已经成为带动国内行业增长的重要动力。2025年1-11月中国重点电力设备出口的整体数据已经公布，多个核心细分品类的出口增速差异明显，能够反映不同品类的出海竞争力，所有数据均来自海关总署，口径统一，均为出口金额同比增速与规模，可直接对比不同细分品类的表现。

品类名称	出口金额（亿美元）	同比增速（%）
重点电力设备整体	715	20
变压器整体	80.8	35
电力变压器	55	49
配电变压器	25	13
自动断路器	19.5	9

变压器品类的出口增速远高于电力设备整体平均水平，尤其是电力变压器的增速接近50%，反映海外市场对中国大容量电力变压器的需求快速增长，背后对应欧美等主要经济体的电网老化更新需求，加上本地产能不足，需要从中国进口。自动断路器等低压电器类产品的出口增速相对平缓，主要因为这类产品的海外市场竞争更加充分，中国企业的成本优势相对不明显。中国电力变压器产业具备完整的产业链配套，产能规模大，生产成本远低于欧美发达国家，交付周期也更短，因此在全球市场的竞争力持续提升，越来越多的海外电网企业选择从中国采购变压器产品。尤其是欧美市场，本地变压器产能已经萎缩多年，无法满足本地电网更新改造的需求，供需缺口持续扩大，因此带动中国电力变压器出口快速增长。反过来看，出口增长也给国内电网设备企业带来了新的增长空间，国内市场的需求增长相对稳定，出海成为很多头部企业新的业绩增长点，不少企业的海外收入占比已经提升到20%以上，部分专注出海的企业占比甚至超过50%。出海已经从可选业务变成了国内电网设备企业的核心战略方向，未来出口规模仍有进一步增长的空间，行业的增长重心将逐步从国内转向全球市场。

2.1.2 核心细分品类出口表现

变压器作为电网设备出口的核心增长极，不同细分品类的增长动力存在明显差异。电力变压器主要用于输电环节，需求增长主要来自欧美等发达经济体的电网更新与新能源基地建设，这些市场对大容量电力变压器的需求旺盛，而本地产能不足，因此对中国产品的依赖度持续提升。配电变压器主要用于配网环节，需求增长主要来自新兴经济体的电网建设，新兴经济体的电网覆盖率持续提升，带动配电变压器需求稳定增长，中国产品凭借成本优势在这些市场的份额持续提升。从数据来看，电力变压器的出口增速远高于配电变压器，反映当前出口增长的核心动力来自欧美发达经济体的需求缺口，而非新兴经济体的新增建设需求，这和此前的出口结构有明显的不同。

早些年，中国电网设备出口主要面向东南亚、非洲等新兴经济体，以中低压配电设备为主，近年来，随着技术水平的提升，中国企业已经进入欧美高端市场，高压、大容量电力变压器的出口增长更快，这反映中国电网设备的出口结构正在升级，产品附加值不断提升，盈利能力也比过去做新兴市场更低附加值产品更好。中国企业能够进入欧美市场，说明产品技术水平已经达到全球领先水平，具备和国际巨头竞争的实力，这对国内行业来说是一个重要的进步。出口结构升级也带动国内企业的盈利水平提升，高端电力变压器的毛利率比中低压配电变压器高5-10个百分点，出口增长带动行业整体的盈利水平提升，这也反过来推动企业加大研发投入，进一步提升技术水平，形成良性循环。国内产业链配套完整的优势也在出口增长中得到充分体现，核心原材料和零部件都可以在国内完成采购，交付周期可控，成本稳定，能够更好满足海外客户的交付要求，这也是中国企业对比其他出口国的核心竞争优势。

2.2 海外市场供需错配现状

2.2.1 主要经济体变压器价格走势

全球变压器市场的供需错配已经持续多年，新冠疫情之后全球供应链重构，加上欧美本地产能持续退出，供需缺口进一步扩大，直接反映在价格走势上，不同经济体的生产者价格指数（PPI）涨幅能够反映供需紧张的程度。从2020年到2025年，全球主要经济体的变压器价格都出现了不同幅度的上涨，涨幅差异背后对应不同经济体的供需缺口大小，所有数据口径统一，均为2020年到对应统计时间的累计涨幅，可直接对比不同区域的价格变动差异。

经济体	累计涨幅（%）
美国	70
墨西哥	45
韩国	40
欧盟	20
日本	20

美国的变压器价格涨幅远高于其他经济体，直接反映美国国内变压器市场的供需缺口更大，供应紧张程度更高，墨西哥作为北美自贸区成员，价格涨幅也明显高于欧亚经济体，和美国市场的需求拉动有直接关系。价格持续上涨也进一步推高了本地生产企业的成本，同时提升了进口中国产品的价格竞争力，中国产品即使加上运费和关税，价格仍然比本地产品低，因此进口需求持续增长。价格上涨背后的核心原因是供给不足，欧美发达经济体的变压器行业发展较早，近年来由于环保要求、劳动力成本上升等原因，本地产能持续退出，现有产能无法满足电网更新改造的需求，供需缺口持续扩大，因此推动价格持续上涨。与之形成对照的是，中国拥有全球最大的变压器产能，而且产业链配套完整，原材料供应稳定，生产成本低，因此能够满足全球市场的新增需求，这也是中国变压器出口快速增长的核心背景。供需错配不是短期现象，欧美本地产能的退出是长期趋势，新建产能的周期长、投资大，很难在短期填补缺口，因此供需错配的格局将会持续较长时间，给中国电网设备企业出海留下了充足的时间窗口，国内企业可以抓住这个机会扩大全球市场份额，建立品牌认知，为长期的全球化布局打下基础。

2.2.2 北美市场供需缺口

北美是全球最大的变压器进口市场，也是中国电力变压器出口增长最快的市场，供需缺口的大小直接影响中国产品的出口空间。根据第三方机构统计，美国电力变压器的进口依赖度已经达到80%，美国市场八成以上的电力变压器需求依赖进口满足，本地产能只能满足两成的需求，供需缺口非常明显。2025年1-9月美国电力变压器进口同比增长39%，欧盟进口同比增长40%，反映欧美市场的进口需求快速增长，进一步验证了供需缺口扩大的判断。美国电力变压器的交付周期已经达到128周，也就是超过两年，长交付周期反映本地产能供不应求，订单已经排到两年以后，很多电网企业等不及本地交付，只能选择从中国进口，中国企业的交付周期一般不到一年，远短于本地企业，这也是中国产品的核心竞争优势之一。

美国市场供需缺口明显，只能依靠进口填补，中国作为全球最大的变压器出口国，自然成为填补缺口的核心力量。不排除贸易摩擦对中国产品出口的影响，美国此前曾经对中国变压器发起过双反调查，但即使如此，由于缺口太大，美国仍然需要从中国进口产品，贸易摩擦只能改变部分贸易流向，无法改变中国产品的竞争力，也无法改变供需错配的整体格局。供需缺口的存在给中国企业带来了难得的战略机遇，国内企业可以通过在美国设立本地化组装工厂，规避关税壁垒，进一步扩大市场份额，这种模式已经在很多行业得到验证，也适合电网设备行业的全球化布局。整体来看，北美市场的供需缺口还将持续多年，中国企业只要能够满足当地的技术标准和认证要求，就能够获得持续的增长机会，出海的空间仍然很大。

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核心洞察：

1. 国内电网投资结构分化，特高压与智能化配网设备需求增速领先传统品类
2. 中国电网设备出口结构升级，电力变压器等高附加值产品增速高于行业平均
3. 全球电网设备供需错配长期存在，出海成为国内企业核心增长曲线