中国报告大厅网讯，进入2025年，铝产业链各环节呈现出不同的发展态势。电解铝在产能天花板的约束下维持紧平衡，而氧化铝则面临显著的产能扩张压力，价格走势与下游电解铝形成鲜明对比，深刻影响着产业链的利润分配与未来发展方向。

  一、氧化铝产能扩张趋势明确，供应趋于宽松

  中国报告大厅发布的《十五五氧化铝行业发展研究与产业战略规划分析预测报告》指出，2025年，氧化铝的产能扩张趋势十分显著。截至2025年上半年末，中国冶金级氧化铝的建成产能已达到10895万吨。年内，预计国内还将新增产能1340万吨，海外市场也有净增402万吨的产能投放。与之对应的产量也在稳步增长，2025年上半年中国氧化铝累计产量达4453.06万吨，同比增长4.67%，5月单月产量为748.8万吨，同比增长5.02%。全年产量预计将达到8800万吨左右，同比增长约5.16%。这种大规模的产能与产量增长，为氧化铝市场供应宽松格局奠定了基调。

  二、氧化铝供需平衡转向，价格面临下行压力

  在供应持续增长的背景下，氧化铝的供需平衡关系发生变化。尽管2024年氧化铝市场存在约283.3万吨的供应缺口，并推动价格在当年四季度一度强势上行，但进入2025年，预计缺口将收窄至148.7万吨。市场预期的转变直接反映在价格上。2025年上半年，氧化铝价格呈现断崖式下跌后持续下行的走势，上半年均价为3440.67元/吨，同比下跌1.50%。至2025年6月30日，现货价格已降至3114.9元/吨，较2024年底大幅下跌45.37%。价格下行也挤压了生产利润，2025年上半年氧化铝平均利润为324.6元/吨，同比大幅下降51.30%，行业亏损面曾在3月扩大至63%。

  三、氧化铝成本高企与下游电解铝盈利扩张形成对比

  尽管价格下跌，但氧化铝的生产成本却居高不下。2025年上半年，其平均生产成本为3157.51元/吨，同比上升11.69%。成本高企与售价下滑共同压缩了氧化铝环节的利润空间。与此形成鲜明对比的是下游电解铝行业。由于主要原料氧化铝价格下跌，加之铝土矿、预焙阳极等原料价格也处于低位，电解铝的成本中枢显著下移。2025年第二季度，电解铝平均利润达到3378.6元/吨，环比第一季度大幅提升42.2%，盈利空间显著扩张。产业链利润明显从氧化铝向上游资源端和下游电解铝及加工端转移。

  四、氧化铝进出口格局变化反映国内外市场联动

  氧化铝的贸易流向在2025年也发生了显著变化。2025年1至5月，中国氧化铝进口量为16.70万吨，同比减少26.27%；而出口量则达到117.23万吨，同比激增104.68%，实现净出口100.53万吨。这一变化一方面得益于国内产能增长带来的供应能力提升，另一方面也可能与海外部分地区供应波动或需求相对强劲有关，反映了全球氧化铝市场联动性的增强。

  五、氧化铝发展趋势对全产业链的影响深远

  氧化铝的产能扩张与价格下行趋势，对铝产业链产生了深远影响。它直接降低了电解铝的生产成本，巩固了其在产业链中的优势利润地位。同时，这也促使氧化铝行业自身加速内部整合与效率提升，以应对成本压力。从更宏观的视角看，氧化铝作为中间产品，其供应宽松有利于保障下游铝加工的原料稳定，支持新能源汽车、光伏等新兴领域对铝材需求的增长。然而，氧化铝企业也需关注资源保障问题，中国铝土矿对外依存度约70%，储采比仅约8年，构建稳定、经济的原料供应链仍是长期挑战。

  总结而言，2025年的氧化铝市场正处于一个关键的转折阶段。产能的快速释放主导了其供应趋于宽松、价格承压下行的短期发展趋势，并重塑了产业链的利润格局。在这一过程中，具备资源一体化优势、成本控制能力强的企业将更具韧性。长远来看，在电解铝产能天花板和绿色转型的背景下，氧化铝行业的发展速度与节奏需与下游需求及资源可持续性进行更精准的匹配。