中国报告大厅网讯，近期，全球贸易摩擦持续升温，宏观市场对铜价的影响依然存在，但刺激作用有所减弱。国内铜库存持续下降，尽管铜产出维持高位，但市场去库趋势未受明显影响。下游订单的补充推动了库存的进一步减少，再生铜交易转弱也利好精铜消费。随着假期备货需求的临近，预计去库趋势将继续。整体来看，宏观影响仍在，但基本面的去库表现较为亮眼，铜价有望维持震荡上行趋势。

  一、市场预测：铜价震荡上行

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国铜行业市场调查研究及投资前景分析报告》指出，全球贸易摩擦对铜价的扰动依然存在，但近期刺激作用有所减弱。国内铜库存持续下降，尽管铜产出维持高位，但市场去库趋势未受明显影响。下游订单的补充推动了库存的进一步减少，再生铜交易转弱也利好精铜消费。随着假期备货需求的临近，预计去库趋势将继续。整体来看，宏观影响仍在，但基本面的去库表现较为亮眼，铜价有望维持震荡上行趋势。

  二、市场成交：各地市场表现不一

  上海市场本周进口铜到货有所增加，但冶炼厂发货依旧较少，国内货源到货难有增量。截至本周四，上海市场社会库存15.66万吨，环比上周四继续大幅下降2.47万吨。下游加工企业代交订单相对高位，铜价企稳震荡运行，下游采购补库情绪仍存。本周铜价重心上移，截止周五沪铜05合约盘面收于76220元/吨，上海市场1电解铜现货均价76320元/吨，较上周五上涨1625元/吨。

  佛山市场库存环比上周维持去库，但降幅有所增加。下游消费有所回升，市场仓库出库量表现增加；冶炼厂发货并不多，仓库到货入库量较少。本周铜价环比上周上涨较多，周内维持区间震荡运行。交割换月后盘面月差BACK结构维持，贸易商积极挺价看涨后市升水，多数持货商挺价情绪不减，现货升水也随着大幅走高。

  天津市场本周区域内暂无冶炼厂检修，供应表现正常，仓库的入库量比较有限，社库小幅下降。本周天津市场现货均价在76020元/吨左右，较上周均价73820元/吨涨2200元/吨，整体价格表现上涨为主。铜价止跌回升，市场现货升贴水报价相差较大，下游企业采购继续减少，观望情绪浓厚。

  重庆市场周内川渝社会库存持续增加，截止至4月17日两地社库库存为4600吨，环比增加900吨。本周重庆市场电解铜价格整体向上，截止2025年4月18日电解铜中间价报76255元/吨，较上周五中间价上涨1495元/吨。从需求来看，本周川渝现货升贴水报价先扬后抑，周五到货增加后升水明显下调。

  三、电解铜现货成交量：成交量延续增加

  根据调研的国内53家电解铜交易企业，本周电解铜现货成交量累计为17.72万吨，较上周累计值17.11万吨增加0.61万吨，环比增加3.56%。成交量延续增加，且创下节后新高，近期社库延续大幅去库，市场流通货源不多，贸易商存看涨后市升水情绪，日内逢低积极接货，现货升水重心上抬，下游企业逢低补库，市场需求有所回暖。

  四、电解铜库存变化分析：库存持续下降

  本周国内市场电解铜现货库存23.51万吨，较10日降3.52万吨，较14日降2.38万吨；本周上海市场环比上周库存继续去库明显；主因周内铜价震荡运行，下游逢低补库需求仍存，且精废价差收窄明显，部分再生铜杆企业转向采购电解铜，市场消费尚可，加之仓库到货增量有限，库存因此下降明显；下周来看，铜价企稳震荡运行，且精废替代效应仍存，料下游消费尚可，且国产货源到货依旧不多，因此下周库存预计继续去库。

  广东市场库存环比上周维持去库，但降幅有所增加。一方面下游消费有所回升，市场仓库出库量表现增加；另一方面，由于冶炼厂发货并不多，仓库到货入库量较少；后续来看，市场到货难有明显增量，且下游面对铜价低位仍存一定采购补库需求，因此预计库存亦继续下降。

  五、市场总结：铜价震荡上行，库存持续下降

  本周铜价重心上移，周内正值04合约交割换月，近月0405合约BACK月差波动频繁，周初下游企业采购情绪有所观望，现货升水部分时间表现承压；但由于市场到货不多，其中冶炼厂发货较少，进口铜虽有所增加，但量相对有限，国内社库继续表现大幅下降，持货商挺价惜售情绪仍存；随着换月后，下游采购需求提升，加之再生加工企业转向采购电解铜，消费尚可，且市场流通货源趋少，现货升水连续表现上抬走高；后续来看，由于市场存下游节前备货预期，持货商看涨后市升水情绪显现，且下周市场到货仍难有明显增量，因此预计现货升水继续上涨。

  六、一周热点

  1. 3月中国铜产量同比增加，高于近几年同期。国家统计局发布报告显示，中国2025年3月精炼铜（电解铜）产量为124.8万吨，同比增加8.6%。3月有炼厂检修但对当月实际产量影响不大，虽然目前铜精矿加工费处于历史低位，但不少冶炼厂为了一季度开工红仍在积极生产，加上西南新投产的冶炼厂产能利用率在提升，电解铝产量增加。

  2. 美铜业呼吁以出口限制替代关税政策。4月15日报道，美国铜行业主要企业联合呼吁特朗普政府通过限制铜精矿和废料出口提振国内产业，而非实施进口关税。美国作为全球最大铜废料出口国，却因精炼产能不足需进口50%精炼铜，主要依赖智利、加拿大等国。

  3. 13月中国分省市铜材产量出炉。国家统计局最新数据显示，2025年13月中国铜材产量累计产量526.7万吨，同比增长1.8%。其中，产量排名前三的省份分别是江西、浙江和江苏，江西铜材产量为128.29万吨。

  总结

  总体来看，铜市在宏观和基本面的双重影响下，呈现出震荡上行的趋势。库存的持续下降和下游需求的回升为铜价提供了支撑，但宏观不确定性依然存在，未来铜价可能维持宽幅震荡运行。各地市场表现不一，但整体来看，铜市在去库和需求回升的推动下，有望继续保持强势。

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