中金公司研报指出，中国神华2024年自产煤吨成本为179元/吨，同比持平，成本控制得当；展望2025年，公司年报指引2025年自产煤吨成本同比增幅控制在6%内（过去几年公司吨成本同比增幅指引为10%内，指引幅度出现下调；2024年公司成本指引为同比+10%内，实际持平）。短期看，公司持续推进降本增效，同时公司2024年末专项储备为233.19亿元，“蓄水池充裕”；中长期看，考虑到通胀、人工成本上涨，煤炭行业吨成本抬升是大趋势。从中国神华角度看，公司长协比例高(~80%)、内供比例高（若考虑集团，合计~80%），公司25Q1长协履约率接近100%，有望凭借更好的销售结构降低盈利波动。维持盈利预测、“跑赢行业”评级、目标价（A股42元/港股36港币）不变。

中国报告大厅声明：本平台发布的资讯内容主要来源于合作媒体及专业机构，信息旨在为投资者提供一个参考视角，帮助投资者更好地了解市场动态和行业趋势，并不构成任何形式的投资建议或指导，任何基于本平台资讯的投资行为，由投资者自行承担相应的风险和后果。

我们友情提示投资者：市场有风险，投资需谨慎。