中国报告大厅网讯，2024年证券行业投行业务整体陷入低迷期，上市券商中77%的机构遭遇业务收入下滑，头部券商未能幸免。在股权融资规模同比腰斩的背景下，中信证券虽维持"一哥"地位但收入降幅超35%，中小券商如华林证券更现八成以上跌幅。值得关注的是，2025年行业呈现新态势：中信证券以绝对优势领跑股权承销总榜，国泰君安则在IPO领域实现突破性增长，反映出监管政策调整与市场结构变化对业务布局的影响。

  一、投行业务普遍承压 头部券商难逃寒冬

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国券商行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，截至最新披露数据，22家上市券商中17家投行业务收入同比下降。全年A股股权融资规模仅3216.52亿元，较上年锐减七成，其中IPO发行量暴跌81%至673.53亿元。受此拖累，头部机构表现分化：中信证券以40.33亿元稳居首位但下滑35%，国泰君安、中金公司等同比降幅均超19%。值得关注的是债券承销成为重要缓冲垫，中信证券境内债承销规模突破2万亿元同比增长近10%，金融债、公司债等六大产品线包揽市场第一。

  二、IPO主承销格局重塑 中小券商表现参差

  2024年A股仅100家企业成功上市，31家机构参与主承销。中信证券以11单项目并列榜首，但其标志性案例永兴股份与国货航的保荐费却低于市场预期，分别录得8466万元和2872万元。招商证券凭借艾罗能源项目斩获2.07亿元保荐费，凸显优质项目的溢价效应。中小券商中仅广发证券实现35%逆势增长，而华林、东兴等机构因业务基础薄弱导致收入"腰斩"，折射出行业马太效应加剧。

  三、监管新政催生新赛道 2025年股权承销格局生变

  随着证监会强化科技企业上市支持政策，头部券商迅速调整策略。截至最新统计，中信证券以214.2亿元的股权承销额大幅领先同业，其项目规模近乎第二至第五名总和。在IPO专项领域，国泰君安凭借6单合计25.49亿元的成绩登顶榜单，较中信证券的12.61亿元优势显著。监管要求"严把准入关"倒逼机构提升专业能力，在服务科创企业的同时强化合规责任，这将成为决定未来投行业务竞争力的关键因素。

  总结来看，2024年券商业绩波动映射出市场融资环境深度调整的影响，头部券商通过多元化业务布局对冲风险，而中小机构仍需在细分领域构建核心优势。随着监管政策与市场需求的双重驱动，2025年的股权承销竞争已提前显现新态势，如何平衡规模扩张与质量管控将成为行业突围的关键。

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