中国报告大厅网讯，近期全球有色金属市场呈现多空交织态势，宏观政策调整与产业供需变化共同主导价格波动。铜、镍、铝等核心品种在库存结构分化、关税政策落地及新能源需求驱动下展现出差异化表现，需重点关注内外价差修复逻辑与成本支撑的边际变化。

  一、有色金属中的铜：关税政策与供需平衡下的价格博弈

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国有色金属行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，隔夜LME铜窄幅震荡收涨0.29%至9721美元/吨，SHFE铜主力合约下跌0.13%至79780元/吨。现货进口亏损维持450元/吨高位。美国对等关税政策明确排除铜金属影响，但COMEX库存增加3343吨至91816吨，显示套利交仓压力持续。国内SHFE铜仓单减少5624吨至130379吨，下游补库需求与内外价差倒挂形成短期支撑。需关注关税落地后美铜伦铜价差修复对全球定价体系的扰动。

  二、有色金属中的镍&不锈钢：成本传导与库存压力下的估值分化

  LME镍下跌1.08%至15995美元/吨，沪镍收跌0.39%报128830元/吨。LME库存维持199020吨高位，国内仓单减少311吨至27616吨。镍矿内贸价格持续攀升，镍铁成交价持稳于10201030元/镍点区间。不锈钢社会库存周环比下降1.97%至109.94万吨，但终端消费复苏节奏仍受限于成本压力传导效率。新能源领域硫酸镍需求增长虽对价格形成支撑，但一级镍库存充裕可能压制上方空间。

  三、有色金属中的氧化铝&电解铝：宏观风险与产业周期的双重定价

  AO2505合约下跌1.61%至2878元/吨，沪铝主力上涨0.39%至20520元/吨。SMM氧化铝现货价回调至3051元/吨，跌破多数企业现金成本区间。电解铝消费端呈现结构性分化，光伏与新能源车增量需求推动板带箔订单增长，但线缆板块启动仍需时间传导至库存去化。国内社会库存隐性压力叠加海外关税政策扰动，短期价格将在成本支撑与宏观风险间震荡。

  四、有色金属中的工业硅&多晶硅：产能过剩与需求修复的动态平衡

  工业硅主力合约下跌0.2%至9760元/吨，现货贴水扩至135元/吨。多晶硅期货收涨0.41%至43680元/吨，但N型料现货价维持42000元/吨，基差结构持续走弱。产业联合减产传闻短期抑制空头动能，但组件环节高库存仍制约需求弹性。光伏装机旺季临近或带动阶段性反弹，需警惕产能过剩与终端消化能力的错配风险。

  五、有色金属中的碳酸锂：成本下移与库存压力下的估值重构

  碳酸锂期货2505合约下跌1.4%至73340元/吨，仓单增至21768吨。周度产量环比减少628吨至17318吨，下游电芯产量增长5.6%但库存累积超万吨。锂矿到港量增加与成本曲线下移形成双重压制，叠加长协采购模式削弱现货活跃度，价格中枢仍存下行压力。需关注海外矿山财报季披露的生产成本数据对市场预期的影响。

  总结：当前有色金属板块呈现宏观政策、产业周期与库存结构共同驱动特征。铜铝受益于关税豁免与基建需求支撑，镍锂面临产能释放与终端消化能力考验。投资者应重点关注内外价差修复节奏、新能源产业链边际变化及全球贸易政策落地后的供需再平衡进程，在成本支撑与估值压力间把握结构性机会。

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