据我国排水系统行业投资显示，7月份以来，国内多个城市所遭遇的特大暴雨冲击凸显出长期以来市政排水体系建设与改造的不足。现对2015年我国排水系统行业投资前景分析。中长期角度看，基于城市暴雨应对的相关排水体系建设改造必将重新加速，进而对相关板块和公司业绩产生正面驱动;而从短期角度看，市政排水领域的投资加速也将带来主题性投资机会。历史经验同样表明，集中降雨期，排水管材行业同期均会取得相对明显的超额收益。

　　国内市政排水系统建设存在巨大改善空间

　　接连出现的城市内涝和洪灾事故暴露了长期以来我国市政排水系统的种种不足，主要体现在三个方面：一是市政排水设计标准相对国外明显偏低，我国排水设计重现期一般为0.5-3 年，而国外标准一般为10 年;二是排水管网密度严重不足，不到日本的1/2;三为已有排水设施质量差，损坏严重。逻辑上看，长期以来的“欠账”决定未来市政排水体系建设的巨大改善空间。

　　管网建设需求空间翻倍，增长或迎来拐点

　　市政排水市场空间的打开将主要源于以下两个方面，一是未来一段时期新建排水设施需求或超过30 万公里，带来明显的增量刺激;二是原有老化排水系统的大规模改造需求超过11 万公里。新增和改造需求带来的排水投资规模将在1.13万亿左右，这部分投资缺口预计在未来5-10 年将得到充分弥补，相对2010 年901.5 亿的排水投资规模，未来5 年排水投资的年均复合增速将维持在15%左右。

　　PCCP 行业重点关注区域性和结构性机会

　　PCCP 行业集中度较高，80%市场控制在少数几个企业手中，竞争格局已经相对稳定，加之运输成本决定的销售半径限制，该领域投资将以区域性和结构性机会为主要看点。推荐关注受益于南水北调东中线工程建设进入关键期的华东区域龙头龙泉股份;产品种类和规格最为齐全的西北管道制造龙头青龙管业;PCCP 占比较高并受益行业订单回升的国统股份。

　　“以塑代钢”空间较大，关注纳川股份

　　据排水系统行业市场调查分析报告显示，相比国外以塑料管为主的埋地排水管网，我国仍处于起步阶段。发达国家 3/4的污水排放管和一半以上的雨水排放管使用塑料管，而我国埋地排水管绝大多数使用的是以混凝土管为代表的传统管材，但这些管材的环保性能和水力特征较差，未来必然逐步被塑料管替代。纳川股份产品以性能优异的HDPE 缠绕增强管为主，在大口径塑料埋地排水管领域，技术与市场地位名列前茅，另外较大的生产规模可有效降低公司成本，提高服务能力。