在临床运用中，放疗设备主要以伽马刀和直线加速器为主，性价比相对更高，其他设备基本全部来自进口，投资和运营成本非常高(质子重离子医院的投资超过15亿) 。直线加速器的普及率较高，伽马刀的空间较大。当前国内伽玛刀存量约350台。头刀和体刀在2008-2013年之间的年复合增速均为10.2%。国内企业在伽马刀领域的经验较多，水平最与国际巨头医科达相近，如星河生物收购的玛西普infini头部伽玛刀已经获得美国FDA的认证，这在高尖端大型医疗器械的历史上少见。以下对伽马刀行业投资分析。

　　专科医院一般培育期较短,利润率较高,在早期颇受社会资本的青睐并打造了许多优秀的连锁品牌如爱尔眼科、瑞尔齿科、通策医疗等。随着低壁垒专科连锁的竞争饱和,增速下滑,民营医疗资本的投资重心将会转向壁垒较高,但盈利好的高壁垒专科。肿瘤专科作为这样的具有技术壁垒的特色专科,潜在市场巨大,无疑是一个很好的投资选择。因此随着民营医院技术和综合实力的提高,肿瘤专科行业将成为新一轮投资热点。

　　2017-2022年中国伽马刀行业细分市场研究及重点企业深度调查分析报告表明，从设备的角度来考虑所需加速器和伽马刀总需求，后期将逐步与发达国家靠拢，推算总需求量在1500-2000台，以单价1500万来推算，市场容量在225-300亿(不包括每年约 5-10%的维护费用)，从服务端来考虑每年300万肿瘤患者，100 万人适用放射治疗，4个疗程，每疗程费用 1.5 万，约600 亿元的服务市场。医疗行业的净利润率平均在 13%左右，那么放射医疗这个高壁垒行业的利润率在 15%较为合理，处在黄金的投资周期中。目前国内的放疗设备还是集中在直线加速器和伽马刀两类，其中伽马刀目前市场新增机量逐年上升，我们预计2015年当年，国内伽玛刀设备市场增量约5亿元。伴随着配置证政策的调整，区域医疗资源平衡化进程推进及民营医疗机构的快速发展，国内伽玛刀销售或将加速增长。

　　医疗技术投资火热是由几大驱动因素带来：第一、中国医疗行业整体快速发展，加之政府近年发布了一系列促进健康领域发展的各项政策，市场未来发展前景乐观，由此带来了整个医疗行业的投资热潮。其中医疗技术行业相比制药行业虽然规模相对较小，但发展稳定，利润较高。第二、医疗技术行业细分市场众多，一些中等规模的医疗技术企业在一些细分领域做到市场领先者地位，通过并购进入到其他医疗器械细分领域以进一步扩大业务。例如上海微创等中型公司通过并购进入到其他医疗技术细分领域。第三、中国企业海外并购越来越热，中国医疗技术企业也越来越多地到海外寻求并购对象。例如迈瑞、微创和三诺等企业在过去几年都在海外并购方面有较大动作。

　　当然我们也应该看到，虽然中国医疗技术行业并购发生的数量及规模都呈稳步上升趋势，但与全球医疗技术并购市场仍然存在不小的差距。经BCG分析，全球医疗技术行业并购及投资市场自2010年起，一直保持在每年130~1402起交易数量左右;且大约有10%以上为5亿美元以上的交易，规模远大于中国医疗技术行业。这与国际医疗技术行业市场以及金融市场发展的成熟程度相关。

　　国内大型医疗设备分为甲、乙两类，长期实行配置许可证制度。定期由卫生主管部门、国家发改委负责编制甲类大型医用设备配置规划，确定全国规划控制数和各省(自治区、直辖市)规划配置数量。

　　其中，甲类设备包括PET/CT、伽玛刀、质子治疗系统等首次配置单价在500万元以上的医用设备;乙类设备包括CT、核磁、X光机等。甲类大型医用设备的配置由医疗机构按属地化原则向所在地卫生行政部门提出申请，逐级上报，经省级卫生行政部门审核后报国务院卫生行政部门审批;乙类大型医用设备的配置，则由省级卫生行政部门审批。目前产业界对于配置证取消的预期较为强烈，按照国务院审改办要求，国家卫计委在2015年4月15日前需完成对“甲类大型医用设备配置许可证核发”、“第三类医疗技术临床应用准入审批”两项非行政许可事项的调整工作。早在2014年初，国家就优先放松了广东、浙江、江苏、上海、成都等5省市的医疗机构配置证要求，同时为了鼓励购置国产大型设备，重点放开了购置国产大型设备的配置证。未来随着民营资本的涌入和配置许可证政策的逐步放开，PET-CT(MRI)、医用加速器、伽马刀和质子治疗设备投资将井喷。国产大型医疗设备行业迎来春天，进口替代步伐将加快，行业的爆发性增长将会到来。