受央行重启逆回购、银行间资金面稳中趋松的影响，近期现券市场延续震荡向上走势，收益率继续回落。对此，华商信用增强债券基金经理刘晓晨认为，债券收益率水平大概率已经见到了中期的较高水平，可以开始配置和持有，持续出现趋势性上涨机会的可能性不大，信用债还要看金融市场“去杠杆”的进程而定。

　　二季度将迎债券配置良机

　　张俊杰认为，随着债市出现大幅度调整，债市的整体收益率水平已较去年四季度初大幅上行，十年国开债收益率已从去年低点约3.0%上到目前约4.05%附近;十年国债收益率从2016年低点接近2.6%到目前约3.3%，接近历史均值水平。利率债、信用债收益率对配置机构而言均已具备一定吸引力。从绝对收益率水平来看，如一季度收益率延续上行，二季度债券市场的配置价格将更加凸显。

　　他说，经济基本面和通胀若出现拐点，央行货币政策很有可能出现变化，从目前稳健偏紧的方向转向稳健偏松的方向，边际上会有所放松，债券市场将迎来机会。另外，从配置需求来看，若收益率继续上行，对机构的吸引力也将逐渐增强，机构的配置力度或在二季度加大。另一方面，随着收益率的上行，企业发债的意愿将下降，债券的供给或减少。从债券市场本身的供需来看，也将推动债市收益率有所下行。综合上述观点，张俊杰认为二季度会是债券配置的较好时机。

　　据2016-2021年中国债券行业市场供需前景预测深度研究报告悉，目前正在发行的华润元大润泰双鑫债券基金正是瞄准了债市的布局时机。张俊杰称，未来将采用绝对收益策略的思路，在基金成立初期配置短久期债券品种，规避债市利率风险，当二季度或年中经济基本面出现拐点，央行货币政策出现放松迹象时，相应拉长债券的久期，配置评级在AA和AA+以上、剩余期限四至五年的中期票据、公司债或企业债，严控信用风险。在股票方面，将逢低买入基本面较好，估值较低的蓝筹股，如银行、券商等龙头股获取波动收益。

　　债券配置价值凸显

　　近年来，我国债券基金规模体量快速增长，主要得益于其长期以来为投资者提供了稳定的收益。债券基金主要以债券作为投资对象，风险较低、收益稳定，满足了对资金安全性、稳定性有较高要求的投资者配置需求，因此受到包括保险、养老金等大型机构在内的机构投资者的青睐，对于普通投资者，也是良好的资产配置“稳定器”。

　　业内人士指出，债券作为企业的直接融资方式，债券市场发展对于拓宽企业融资渠道、服务实体经济发展、提高直接融资比重、分散金融体系风险等都起到了重要作用。截至2016年末，中国债券市场余额达63.7万亿元人民币，位居全球第三、亚洲第二;公司信用类债券余额16.5万亿元人民币，位居全球第二、亚洲第一。其中3年内的债券余额超30万亿元。

　　从交易活跃度来看，金融债和信用债的月均交易量分别达到了4.5万亿元和2.5万亿元。可见，目前我国债券品种丰富，基础设施安全高效，已经具备相当的市场深度与广度，为债券市场机构投资者的参与提供了充分的市场容量，也为诸如工银瑞信丰淳半年定开此类大体量债券基金的运作提供了有利的市场支撑。

　　在债券市场的参与主体中，基金公司作为机构投资者，其地位和作用也伴随着债券基金规模的增加，日益提升。业内人士指出，债券基金的快速发展，满足了更多投资者实现财富稳步增值的需求。基金公司作为管理人，履行信托责任进行投资管理，直接投资债券市场，实际上也满足了企业的直接融资需求。在基金的投资运作中，基金公司实际上也起到了促进多层次债券市场健康发展、提升债券市场服务实体经济融资效率的作用。