2016年7月25至7月29日一周，国内油厂开机率大幅下降，本周全国各地油厂大豆压榨总量继续减少9%左右。截止周五(29日)，大连盘大豆主力1609合约收3595元/吨，较前一周的3652跌57元/吨。受外围影响，棉籽大多停收，仅有零星收购，价格波动不大。棉油受豆棕油影响，价格承压下滑。棉粕需求下滑，价格继续下跌，成交不多。棉短绒、棉壳价格稳定。

　　一、棉籽：市场仅现零星收购 价格维持平稳

　　上周，棉籽绝大多数已停收，价格维持稳定，市场现冷清局面。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.48-1.49元/斤附近，山东 1.36-1.37元/斤附近，河南1.41元/斤附近，晋陕地区1.20-1.35元/斤附近，新疆南疆1.20元/斤附近。受需求较弱的制约，棉粕棉油仍稳中下滑，其中棉油较前一周跌20-100元/吨，棉粕较前一周跌 50-100元/吨。副产品表现不佳，以及原料棉籽也处于青黄不接阶段，棉油厂也陆续停产，开机率继续降至超低水平。 但是，目前籽棉收购已基本结束，目前绝大部分轧花厂均处于停机状态，国产棉籽货源所剩也不多，且进口棉籽到港量也寥寥无几，据海关数据显示：2016年6 月，我国进口棉籽在996.27吨，上月无进口，较去年同期600.86吨增加395.41吨，增幅为65.81%，但今年大部分进口棉籽主要流入养牛厂，目前国内青岛港进口棉籽价格在1.625元/吨(港口装车价、不含税)，进口棉籽货少价高，支撑国内棉籽市场。总之，目前前棉籽市场进入青黄不接阶段，整体供需两不旺，预计新棉上前收购价格暂难再有大的波动。

　　二、棉油：豆棕油拖累市场 价格继续下滑

　　上周，豆棕油价格继续回落，拖累棉油市场，价格继续回落。周末，部分地区棉油价格：河北6050元/吨附近，山东5860元/吨附近，河南 5900元/吨，晋陕地区5850-5950元/吨附近，新疆南疆4950元/吨。目前市场不利因素：第一，原油价格再探底。截止周五，美国NYMEX WTI原油9月期货收至41.6美元，较上周44.19跌2.59美元。第二，豆油现货价格走低。截止周五，沿海一级豆油主流价位集中在 5950-6070元/吨，跌幅多在20-140元/吨不等，给棉油市场带来不利影响。第三，需求淡季抑制行情。包装油备货尚未全面启动，终端需求始终未能放量，买家采购谨慎，观望情绪较浓，部分棉油仍有价无市，令本周被迫降价销售。

　　市场分析，由于目前美豆长势还良好，优良率仍处于 71%的历史高位，市场预期8月12日USDA报告单产或上调至48蒲以上，鉴于后期报告偏空预期，在此之前油脂市场或难有太好的表现。预计下周棉油或将以稳中震荡整理为主。后期油脂要想有明显的上涨，仍需要美豆产区天气出现明显问题来配合。密切关注8月份美豆产区天气及包装备货情况。

　　三、棉粕：市场需求下滑 价格延续跌势

　　上周，棉粕需求下滑，价格延续跌势。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白3160元/吨附近，山东40%蛋白2610元/吨附近，河南 40%蛋白2800元/吨附近，晋陕地区40%蛋白3100-3300元/吨附近，新疆南疆42%蛋白2080元/吨附近。市场利空因素：第一，豆粕现货继续下跌。截止周五，沿海豆粕价格下跌至3030-3160元/吨，较前一周跌60-90元/吨，豆粕延续弱势，利空棉粕市场。第二，棉粕、豆粕价格出现倒挂。当前山东地区46%蛋白棉粕价格明显高于43%蛋白豆粕价格，两者出现倒挂现象，豆粕价格发生倒挂，棉粕价格已经被高估，因此，饲料企业对棉粕的用量也明显减少，买家采购意愿较低，多以观望为主，棉粕走货受阻，价格也被迫跟随豆粕下滑。第三，需求下降。此前几周南方强降雨重挫水产养殖业，北方多地也迎来暴雨，交通运输受阻。同时，强降雨过后，导致病菌滋生，养殖户担忧会有疫情发生，加快生猪出栏节奏，生猪价格持续下跌也加速了养殖户恐慌性出栏，南方 7月份饲料销量月比下降，影响了粕类消耗。预计棉粕后市仍不容乐观，后期随着新棉上市，棉粕价格补跌压力将放大。

　　四、棉短绒：价格稳定 市场冷清

　　上周，棉短绒需求不旺，价格维持。周末，部分地区棉短绒价格：河北5450元/吨附近，山东4930元/吨附近，河南5340元/吨附近，晋陕地区5600-5700元/吨附近，新疆南疆3600元/吨附近。棉短绒产出量有限，且距新棉上市仍有3个月左右时间，油厂过低价出售意愿也不高，支撑棉短绒行情。但是，目前我国棉短绒进口量仍较高，据海关数据显示，2016年1-6月进口棉短绒151010.29吨。且当前国内棉短绒价格仍较高，化纤厂过高价采购意愿低迷，预计短期棉短绒或将稳中偏弱运行

　　五、棉壳：价格继续上涨 市场多观望

　　上周，棉壳价格继续上涨，市场观望居多。周末，部分地区棉壳价格：河北2070元/吨附近，山东1970元/吨附近，河南2150元/吨附近，晋陕地区2070-2100元/吨附近，新疆南疆1500元/吨。棉壳货源偏紧，而菌菇种植也将逐步展开，未来两月或将迎来种植旺季，油厂挺价心理仍存，令本周棉壳价格继续上涨。但是，目前玉米芯价格依旧低于棉壳价格， 棉壳性价比仍不占优势，种植户对于棉壳采购意愿也不高，暂仍随用随买，或限制其上涨空间。总的来看，受货少支撑，预计短期棉壳整体或将继续偏强运行。