塑料是以单体为原料，通过加聚或缩聚反应聚合而成的高分子化合物（macromolecules），俗称塑料（plastics）或树脂（resin），可以自由改变成分及形体样式，由合成树脂及填料、增塑剂、稳定剂、润滑剂、色料等添加剂组成。

　　今年上半年大宗商品价格普遍低迷，下半年哪些品种可能率先反弹呢？大商所、期货日报上周五在深圳举办的“塑料投资机会研讨会暨2015年华南（期货）私募俱乐部主题沙龙”上，多位市场人士表示，由于PE市场目前供需基本平衡，下半年迎来旺季行情的概率较大，塑料产业链品种后期有望出现反弹。

　　中石化化工销售华东分公司合成树脂部陆根弟在会上表示，今年国内塑料新增产能是近五年以来最低的。今年1—7月，需求淡季、供应增加等因素都未造成塑料库存明显上升，这说明国内需求相对较好。

　　据了解，2015年全球PE产能增长610万吨，产能增幅6%。就国内情况来看，聚乙烯新增产能60万吨，增幅4%，远低于2011—2014 年间7.5%的年均增长率。另外，2015年PP产能扩张较预期大幅放缓，全年新增产能不超过145万吨，增长约7%，明显低于过去四年14%的平均增长率。

　　陆根弟认为，上半年国内PE市场供应可能略微过剩，基本上供需平衡，考虑到下半年特别是9月以后是消费旺季，下半年可能存在供应缺口。从以往经验来看，8—12月是需求旺季，下半年消费量至少会比上半年增加10%—20%。

　　“目前市场出于对宏观经济的担忧，急于去库存，但下游尚未启动采购。”陆根弟称，以往采购期是从8月中下旬开始，工厂开始备货，9月进入生产旺季，今年采购可能推迟至9月中下旬开始。

　　“对于相关品种有没有机会，我们只考虑它的商品属性和金融属性。投资公司对回撤的要求非常严格，没有明确方向的时候是不敢做的，必须首先考虑大环境，然后考虑商品属性，最后才是金融属性，寻找对应的交易机会。”感恩在线投资基金经理刘江说，根据过往半年交易商品期货的经验，其他品种基本没有做多的机会，但公司的对冲团队在交易LLDPE和PP这两个品种时却抓住了不少机会。

　　“塑料现货市场可分为两部分，一部分是回料市场，一部分是新料市场。塑料市场供应的过剩或短缺通常取决于回料市场的价格。”陆根弟表示，塑料的新料价格维持在一定水平时与回料市场关系不大。但在新增产能较多、油价暴跌情况下，新料价格就要下跌，跌到跟回料价格同一水平时，回料市场就萎缩了，让位给新料市场。在这种情况下，新料市场需求又会短缺。另外，由于塑料的回料市场非常大，价格梯度也很宽，塑料价格非常抗跌。

　　刘江表示，在其他大宗商品都出现供应严重过剩的情况下，塑料过剩不太明显。“从 LLDPE和PP上半年的K线排列以及趋势性进行分析，公司很少做LLDPE和PP的日线交易，但对冲团队在相对较短的周期内，如半小时、一小时行情中抓到了很多机会。只要用PP和LLDPE与其他品种对冲的，收益都还不错。”他说。

　　“面对今年这么大的下跌趋势行情，真正能赚到钱的私募却很少。因为商品只要下跌，全部是抵抗式的，跌到一定程度后，要么是成本原因，要么是心理因素就跌不动了。”刘江认为，下半年商品市场的波段性对冲交易比趋势交易的机会更多。有关更多塑料行业资讯的信息请查询塑料包装行业发展分析及投资潜力研究报告。