随着3月份国际硫磺价格结束高歌猛进，硫磺的走势再度引起化肥行业担忧。硫磺是磷肥成本最为敏感和活跃的因素，纵观近十年的磷肥与硫磺价格曲线，硫磺的每一次跳跃起伏，几乎都将磷肥带入震荡局面。硫磺已步入下行通道，反弹受阻。

　　解析：

　　(一)硫酸长期供过于求

　　1、中国硫酸市场格局

　　国内硫酸市场格局由两部分组成，一是与化肥、化工装置配套的自用酸，二是在市场中流通的商品酸。据统计，2013年自用酸产量约6097万吨，占硫酸总产量的70.5%。与化肥配套生产的硫酸约4142万吨，占硫酸总产量的48%。其中，硫磺制酸的69%、硫矿制酸的60%、冶炼烟气制酸的3.6%、其他原料制酸的67%是与化肥配套的。与化工配套生产的硫酸约1195万吨，约占硫酸总量的22%。

　　2、国内硫酸产量预测

　　近十年来，随着中国有色金属工业的发展，冶炼烟气制酸产量迅速增长，2013年中国冶炼酸产量2470万吨，同比增长5%，占总产量的29%。2003~2013年中国冶炼酸产量年均递增12.6%。“十二五”期间有一批大中型有色冶炼制酸装置建成投产，加上与化肥化工配套的装置，到2015年，中国硫酸产能将达到1.2亿吨，产能过剩将超过30%。

　　(二)国内硫磺供应不稳定

　　2013年中国国产硫磺526万吨，同比增长1.2%;进口硫磺1055万吨，同比下降5.8%。2013年国内硫磺自给率为33%。中国进口硫磺主要来自西亚、前苏联地区、东亚和北美，其中从西亚进口占到48%。近年来俄罗斯和加拿大的硫磺出口量连续下降。2013年，在外部局势较为稳定的情况下，中东地区硫磺新增产能投产推迟，其硫磺供应的稳定性存疑，而受运输条件影响，来自哈萨克斯坦的硫磺供应也并不稳定。

　　(三)全球硫磺过剩开始显现

　　未来5年，硫磺市场供求平衡将稳定产能过剩的影响将从2015年开始显现。从中东地区2007~2013年供应的走势来看因为一些新建炼厂计划被推迟过剩出现也向后延迟。2013～2014年度，受含硫天然气产能下降的影响，加拿大硫磺产量将有所下滑。中国的硫磺产能正在逐步提高，预计将在未来超过沙特有可能由硫磺进口国转向出口国。但是从可持续性发展和稳定供应来看，中国还应该保持一定的硫磺进口量。目前来看，2014年全球硫磺的需求在2013年基础上将继续有提高。

　　(四)全球磷肥走势谨慎乐观

　　2013年巴西旺盛的需求没能拯救全球磷肥。印度作为主要需求国之一，受国内过高的磷酸二铵库存、卢比贬值和磷肥补贴政策下降等因素影响，2013年磷肥需求受到了严重抑制。这也导致全球磷肥进入低迷。2013年世界磷肥贸易格局继续发生调整，总体磷肥贸易量降低，其中磷酸二铵的贸易量持续下滑，磷酸一铵贸易量小幅增加，重钙贸易量维持稳定。中国磷肥贸易量占国际市场总贸易量的22.3%，其中磷酸二铵贸易量占比持续增加，2013年达到30.2%，对全球磷肥市场有重要的影响作用。未来几年中国磷肥出口将继续保持以磷酸二铵出口为主、磷酸一铵和重钙为辅、氮磷二元肥为调剂的格局。