中国报告大厅网讯，汽车轮毂是汽车零部件的核心组成部分，位于产业链中游，上游对接铝合金、钢材等原材料，下游覆盖整车原厂配套和售后改装两大市场，全球汽车产业电动化转型带动汽车轮毂产业布局发生深刻变化，产品结构升级趋势明显。

一、全球汽车轮毂产业布局

1.1 区域市场结构

1.1.1 全球区域占比分布

全球汽车轮毂产业的区域分布与全球汽车产能布局高度绑定，汽车产业集中的区域对应更大规模的轮毂配套需求，同时售后改装市场的发育程度也会影响区域市场规模占比。全球汽车产能主要向亚太地区集中，中国、日本、韩国、东南亚等区域的整车产量占全球六成以上，对应轮毂市场的占比也处于领先位置。

亚太地区的占比领先，核心驱动因素是中国作为全球最大汽车生产国和消费国的市场体量，东南亚近年整车产能扩张也带动了本地轮毂产业的需求增长。欧美成熟市场占比合计接近五成，核心支撑是存量市场庞大的售后改装需求，欧美汽车改装文化成熟，售后轮毂更换频率高于新兴市场，需求稳定性更强。

1.1.2 中国市场全球定位

中国是全球最大的汽车轮毂生产国和出口国，产业集群效应明显，长三角、珠三角、渤海湾是三大主要产业集群区域，其中长三角地区不仅集聚了本土龙头轮毂制造企业，也吸引了多家外资轮毂厂商落地，配套能力覆盖从低端钢制轮毂到高端锻造铝合金轮毂全品类。中国轮毂产业的出口依存度较高，超过三成的产量供应海外市场，主要出口目的地为北美、欧洲和东南亚，其中北美市场是中国出口轮毂的最大单一市场，占中国轮毂出口总额的四成左右。受中美贸易摩擦影响，近年中国轮毂出口北美曾加征关税，不少头部企业通过在东南亚设厂的方式规避关税壁垒，这一趋势也带动了东南亚区域轮毂产能的转移。电动化转型给中国轮毂产业带来了新的增长机会，新能源汽车对轮毂轻量化的要求更高，高端大尺寸铝合金轮毂的单车价值量是传统钢制轮毂的三到五倍，国内头部厂商纷纷加大高端产能布局，配套特斯拉、比亚迪等头部新能源整车企业的份额持续提升。中国轮毂产业进一步向高端化转型，出口产品结构也会从低端钢制轮毂向高端铝合金轮毂升级，出口附加值会持续提升。

1.2 行业竞争格局

1.2.1 头部厂商份额特征

全球汽车轮毂市场的集中度整体处于中等水平，行业进入门槛不算极高，中小厂商数量较多，尤其是在钢制轮毂和低端铸造铝合金轮毂领域，价格竞争较为激烈，头部企业的优势主要体现在高端产品领域和整车配套渠道上。头部企业通过绑定主流整车厂的订单，形成了稳定的长期合作关系，新进入者很难在短期内打破原有配套格局，渠道壁垒是头部企业最核心的竞争优势。市场份额向头部企业集中的趋势正在逐步显现，尤其是新能源汽车配套订单更多向具备规模和技术优势的头部企业倾斜，中小厂商更多集中在售后市场和低端配套领域，生存空间被逐步压缩。

1.2.2 头部企业营收表现

国内A股上市的汽车轮毂相关企业数量不多，万丰奥威是国内规模最大的汽车轮毂上市企业，兴民智通是国内较早从事钢制轮毂生产的上市企业，两家企业的营收变化能够一定程度反映国内头部轮毂企业的经营态势。

两家头部企业近两年营收均出现小幅下滑，这一变化和国内汽车行业整体的价格战有一定关联，整车厂向下游零部件企业传导成本压力，导致零部件企业营收规模出现小幅波动。万丰奥威作为行业龙头，规模远超第二名，且在高端锻造轮毂领域布局较早，新能源配套订单增长较快，一定程度对冲了传统燃油车市场需求下滑的影响，抗风险能力明显强于中小规模企业。

二、中国汽车轮毂产业发展

2.1 产业链供需结构

2.1.1 市场规模增长趋势

中国汽车轮毂市场规模受汽车产销量和单车平均价值量两个核心因素驱动，过去十年国内汽车产销量稳步增长，同时消费升级带动大尺寸、轻量化铝合金轮毂的渗透率持续提升，单车平均价值量不断提高，共同推动市场规模增长。受统计口径差异影响，不同来源的市场规模数据存在一定分歧，本次选用连续年份且增长趋势符合行业逻辑的公开统计数据，呈现国内市场的增长趋势。

中国汽车轮毂市场规模保持稳步增长，增长动力逐步从产量扩张转向产品结构升级，过去几年国内汽车产量整体进入存量竞争阶段，市场规模增长主要来自铝合金轮毂渗透率提升和产品高端化带来的价值量增长。2023年市场规模突破1200亿元，高端产品占比已经超过五成，产品结构升级的拉动作用愈发明显，这一趋势仍将延续。

2.1.2 上游原材料价格影响

汽车轮毂的原材料成本占生产成本的比例超过七成，其中铝合金轮毂的主要原材料是铝锭，钢制轮毂的主要原材料是钢材，原材料价格波动直接影响轮毂企业的盈利水平，对于毛利率本身较低的低端产品来说，原材料价格波动对盈利的影响更为明显。与轮毂配套的轮毂轴承单元上游原材料主要为轴承钢，2024年第二季度轴承钢价格环比上涨12%，对于配套电动化产品的轮毂轴承单元企业来说，成本压力明显提升。上游原材料价格波动存在明显的周期性，轮毂企业通常会通过和上游供应商签订长单、向下游传导成本等方式对冲价格波动风险，但短期大幅波动仍然会影响企业的季度盈利水平。国内头部轮毂企业大多具备一体化生产能力，部分企业延伸布局上游原材料加工环节，能够更好地平抑原材料价格波动带来的影响，盈利能力的稳定性高于中小厂商。售后市场的轮毂企业对原材料价格波动的敏感度更高，因为售后市场的价格竞争更为激烈，向下游传导成本的难度更大，原材料涨价周期内中小售后企业的盈利空间会被明显压缩。新能源汽车轻量化趋势带动镁合金、碳纤维等新型原材料在轮毂领域的应用，新型原材料的价格远高于传统铝合金和钢材，目前仅应用在高端改装市场和高端新能源车型上，成本问题仍然是限制新型材料大规模应用的核心瓶颈，短期内仍难以替代传统铝合金和钢制轮毂的市场地位，相关技术突破仍有待观察。

2.2 技术升级方向

2.2.1 轻量化材料研发进展

轻量化是汽车轮毂技术升级的核心方向，同等规格下，铝合金轮毂比钢制轮毂轻30%左右，锻造铝合金轮毂比铸造铝合金轮毂轻10%-15%，镁合金轮毂又比锻造铝合金轮毂轻15%-20%，减重效果明显，能够直接降低整车能耗，提升新能源汽车的续航里程，每减重100公斤，新能源汽车续航里程可以提升5%-8%，轻量化的价值十分明显。国内科研机构近年在镁合金轮毂加工技术上取得明显进展，采用半固态注射成型工艺生产镁合金轮毂，研发周期比国外同行缩短了50%以上，生产成本也有明显下降，为镁合金轮毂的产业化应用打下了基础。目前国内已经有多家轮毂企业和整车企业合作开展镁合金轮毂的装车测试，部分高端新能源车型已经小批量搭载镁合金轮毂，整体仍然处于产业化前期，量产规模不大，主要制约因素包括镁合金原材料成本偏高，抗腐蚀性能不如铝合金，大规模量产的成品率偏低等问题，这些问题仍有待进一步技术突破。碳纤维复合材料轮毂的减重效果更好，比铝合金轮毂轻50%以上，但是生产成本极高，目前仅应用在超级跑车和高端改装市场，单件价格超过万元，整车配套成本远高于消费者的接受范围，短期内不具备大规模量产推广的条件。未来十年内，碳纤维轮毂仍然只能占据很小的市场份额，难以成为主流产品。

2.2.2 电动化适配产品升级

新能源汽车对轮毂的要求和传统燃油车有明显区别，除了轻量化要求更高之外，新能源汽车更多采用大尺寸轮毂，一方面是为了适配更大尺寸的轮胎，提升整车操控性能和制动性能，另一方面也是为了外观设计的需要，大尺寸轮毂能够提升整车的视觉效果，符合当前消费者的审美需求，新能源整车企业普遍把大尺寸轮毂作为中高端车型的标配。大尺寸轮毂的单车价值量远高于小尺寸轮毂，19寸以上铝合金轮毂的价值量是16寸轮毂的两倍以上，所以即使国内汽车产量没有大幅增长，电动化转型带来的产品结构升级仍然能够带动轮毂行业的营收规模增长，行业整体盈利水平也会随之提升。集成化是电动化时代轮毂相关产品的另一个升级方向，新能源汽车对底盘智能化的要求更高，轮毂轴承单元（HBU）逐步向集成传感器的高端产品升级，高端产品的毛利率达到34.86%，比基础款产品高10个百分点，成为带动相关企业盈利增长的核心动力。2025年全球集成传感器的高端HBU占比已经达到32%，比2021年提升了14个百分点，升级趋势明确。国内企业在高端HBU领域的突破也十分明显，2025年国产HBU的市占率已经从2021年的22%提升到38%，逐步实现进口替代，长三角地区集聚了全国65%的HBU厂商，产业集群效应明显，研发和配套能力持续提升，杭州雷迪克2025年出口额达到1.2亿美元，成为国内高端HBU出口的代表企业。按单车2套HBU计算，仅中国乘用车领域每年就有1800万套的市场需求，市场空间广阔，本土企业仍有较大的进口替代空间。

核心洞察整理如下：

• 亚太占据全球近五成汽车轮毂市场，中国是核心增长极，产业集群优势明显
• 行业集中度稳步提升，头部企业依托渠道和技术优势抢占新能源配套订单
• 产品高端化升级带动行业盈利提升，轻量化和集成化是核心技术方向