中国报告大厅网讯，乳清作为乳制品加工的核心副产品，同时也是食品、保健品、饲料领域的重要功能性原料，近年国内需求持续增长，叠加全球GLP-1减重产业兴起带来的新增需求，乳清市场供需格局发生重大变化。
一、需求端结构变化
1.1 传统下游消费增长
1.1.1 运动营养领域占比提升
乳清作为乳制品加工过程中的副产物，经过提纯分离后得到的浓缩乳清蛋白（WPC，蛋白质含量70-80%）、分离乳清蛋白（WPI，蛋白质含量≥90%）、水解乳清蛋白（WPH，蛋白质含量≥80%）是运动营养领域最主流的蛋白质来源，相较于植物蛋白，乳清蛋白的氨基酸组成更符合人体需求，吸收效率更高，因此成为蛋白粉产品的首选原料。
国内运动营养赛道起步较晚，但增长速度领先大多数食品细分领域，2015年到2024年的复合增长率达到22.7%，长期高增拉动乳清需求持续扩容。从市场结构看，蛋白粉是运动营养市场最大的细分品类，2025年蛋白粉占运动营养整体市场的份额达到62%，而乳清蛋白在所有蛋白粉原料中的成交占比达到70.4%，接近四成的运动营养市场规模直接依赖乳清原料供给，传统下游的需求基础十分稳固。
运动营养赛道的增长来自健身人群的扩张，也来自大众日常蛋白质补充场景的拓展，原本仅在专业健身房流通的乳清蛋白粉，现在已经进入普通商超和线上大众消费市场，消费场景从运动后补充拓展到早餐添加、日常加餐等多个领域，受众群体从专业健身爱好者向普通减脂人群、亚健康人群扩散，这一变化进一步打开了乳清的需求空间。植物蛋白虽然近年营销热度较高，但受制于口感和吸收效率，实际替代规模十分有限，乳清蛋白的核心地位短期内仍难以动摇，传统运动营养领域的稳定增长为乳清市场提供了可预测的需求基本盘。未来随着全民健身意识的进一步普及，运动营养赛道仍会保持双位数增长，持续拉动乳清需求扩容。
1.1.2 银发群体消费占比扩大
随着国内人口老龄化程度加深，中老年群体对肌肉健康的认知逐步提升，肌肉衰减症的预防和营养补充成为乳清蛋白新的消费增长点。乳清蛋白的优质蛋白质能够帮助中老年人群维持肌肉量，提升身体机能，这一健康价值已经得到营养学界的普遍认可，带动国内银发群体的乳清蛋白消费快速增长。
2015年，中国蛋白粉消费市场中50岁以上银发族的消费占比仅为10.9%，十年后这一占比提升至31.5%，占比涨幅接近两倍，增长速度远超整体市场平均水平。
这一变化背后是国内人口结构变化和健康意识升级的双重驱动，截至2025年末，国内50岁以上人口占比已经超过三分之一，中老年群体的消费规模持续扩大，基本医保覆盖范围之外的自我健康管理需求不断提升，蛋白质补充作为成本较低、认可度较高的健康干预方式，接受度不断提升。进一步拆解消费结构，银发群体购买的乳清蛋白产品更多偏向低乳糖、低脂肪的分离乳清蛋白，对产品品质要求更高，客单价也高于普通大众市场，这一变化不仅拉动了乳清需求总量的增长，也推动国内乳清产品结构向高附加值方向升级。未来随着老龄化程度进一步加深，银发群体对乳清蛋白的需求占比会继续提升，成为拉动传统下游需求增长的核心动力之一。
1.2 GLP-1减重带来新增需求
1.2.1 全球增量需求占供给15%
GLP-1类减重药物的核心作用原理是抑制使用者食欲，减少热量摄入，GLP-1药物使用者的热量摄入减少比例为40%-50%，热量摄入大幅降低的同时，肌肉流失风险也会同步提升，因此临床通常建议使用者补充足量的优质蛋白质，乳清蛋白因为吸收效率高、氨基酸组成合理，成为临床上推荐的主要蛋白质补充来源，由此带来了全球乳清蛋白的全新增量需求。
2024年到2026年，全球GLP-1减重药的用药人群数量达到5000万人，GLP-1减重带来的乳清蛋白新增需求占全球乳清蛋白供给的比例达到15%，这一增量直接打破了原本全球乳清市场维持多年的供需平衡，成为推动乳清价格上涨的核心因素之一。
美国作为GLP-1减重药物渗透最快的市场，2020年到2023年抗肥胖药物处方量增长率达到300%，对应乳清蛋白的新增需求也快速增长，带动全球乳清贸易流向向美国倾斜，进一步加剧了其他区域的供给紧张。与之形成对照的是，国内GLP-1减重药物的渗透率还处于较低水平，2024年司美格鲁肽中国区销售额为9.38亿美元，对应的乳清新增需求还未完全释放，未来随着GLP-1药物在中国的渗透率提升，国内乳清需求会进一步增长。
行业机构预测，2030年全球GLP-1减重药市场规模将达到1000亿美元，中国GLP-1减重适应症市场规模预测为200亿元，按照目前的蛋白质补充需求测算，未来国内乳清蛋白的新增需求还有较大的增长空间。GLP-1带来的乳清需求增量属于刚性需求，用药人群需要长期持续补充蛋白质，因此这部分需求的稳定性较强，不会随着药物营销热度的变化出现大幅波动，对乳清市场的拉动是长期持续性的。
二、供给端价格与进口格局
2.1 全球价格大幅上涨
2.1.1 不同品类乳清价格波动
供需平衡被打破后，全球乳清价格从2024年开始进入持续上涨通道，不同品类的乳清产品因为纯度和用途不同，价格涨幅也呈现出明显差异，高纯度的分离乳清和浓缩乳清作为GLP-1补充剂和运动营养的核心原料，涨幅远高于普通低附加值的干乳清。从主要贸易市场的基准价格来看，欧洲作为全球乳清的主要交易市场，其基准价格的变化能够反映全球乳清价格的波动趋势。
| 时间 | 价格（欧元/吨） |
|---|---|
| 2025年6月基准价 | 10500-12000 |
| 2026年5月基准价 | 26450 |
| 2026年5月优质现货价 | 29000 |
近一年WPC80的全球价格涨幅达到120%-150%，涨幅远超市场预期，核心驱动力就是GLP-1带来的新增需求。优质现货价格高于基准价，反映出当前市场供给紧张，贸易商囤货惜售的特征明显，现货流动性不足进一步推高了实际成交价格。WPI90分离乳清2024年到2026年两年累计涨幅达到139%，涨幅略高于WPC80，符合其高纯度、多用于高端产品的需求特征。
2.1.2 终端传导路径清晰
乳清作为上游工业原料，价格上涨会沿着产业链逐步传导到终端消费端，不同环节的传导效率和调价幅度有所差异，上游原料端的涨幅最高，中游加工环节保留部分利润空间后，终端品牌的调价幅度略低于原料涨幅，但仍处于较高区间。2026年以来，全球运动营养食品主流品牌的终端售价上调幅度为20%-65%，不同品牌因为成本结构和库存周期不同，调价幅度差异较大，提前储备了原料的品牌调价幅度较低，而零库存模式的品牌调价幅度接近原料涨幅。
国内市场也出现了短期的终端价格上涨，某品牌香草蛋白粉原售价为599元/罐，一周后上调至669元/罐，单罐价格上涨70元，涨幅接近12%，传导速度快于市场预期。乳清原料占终端蛋白粉产品的成本比重超过五成，原料价格上涨对终端成本的影响十分直接，品牌方难以通过内部消化完全覆盖成本上涨压力，因此只能通过提价转嫁。进一步拆解价格结构，2026年WPC80浓缩乳清的价格已经达到普通干乳清的20倍，高纯度乳清的价值溢价十分明显，反映出市场对高纯度乳清的需求旺盛，供给缺口较大。部分中小品牌因为成本控制能力较弱，提价后可能会出现市场份额流失的情况，头部品牌因为品牌力较强，消费者对提价的接受度更高，反而会进一步提升市场集中度。价格上涨会推动行业格局优化，淘汰部分竞争力较弱的中小品牌，头部企业的优势会进一步扩大。
2.2 国内供给对外依赖度高
2.2.1 进口量价变化趋势
国内乳清市场的供给端长期依赖进口，核心原因在于国内奶酪产业规模较小，乳清作为奶酪加工的副产物，原奶产量对应的副产乳清规模有限，难以满足国内快速增长的需求，因此进口依存度长期处于高位。不同乳清制品因为国内加工能力差异，进口依存度也有所不同，高附加值的乳清蛋白进口依存度明显高于普通乳清粉，乳铁蛋白作为高端乳清制品，进口依存度更高。2026年初以来，国内乳清进口的量价变化也能反映全球供给紧张对国内市场的影响。
| 品类 | 进口依存度（%） |
|---|---|
| 乳清蛋白 | 65 |
| 乳铁蛋白 | 90 |
| 指标 | 数值 | 单位 |
|---|---|---|
| 进口量 | 22.2 | 万吨 |
| 进口量同比变化 | -8.6 | % |
| 进口均价 | 1409 | 美元/吨 |
| 进口均价同比涨幅 | 17 | % |
国内乳清进口量下降但均价上涨，一方面是全球供给紧张推高价格，另一方面是国内部分企业因为价格过高减少进口采购，观望情绪浓郁，反映出价格上涨对国内需求的抑制作用已经开始显现。高进口依存度意味着全球市场的价格波动会完全传导到国内市场，国内产业缺乏定价权，供给安全存在一定隐患，仍有待观察国内乳清副产规模扩大的进度。
国内乳清产业的供给端，近年来国内部分头部乳制品企业已经开始布局奶酪产业，扩大乳清副产的规模，推动关键原料的自产化，2026年飞鹤乳业已经实现11种关键原料的100%自产，其中就包括乳清相关产品，头部企业的布局会逐步降低国内乳清的进口依存度，但短期内难以改变整体依赖进口的格局。乳清是奶酪加工的副产物，生产1吨奶酪只能副产不到0.8吨乳清，要扩大国内乳清供给，必须首先扩大国内奶酪的生产规模，而国内奶酪市场的渗透还处于较低水平，产能扩张需要较长时间，因此国内乳清供给增长的速度难以跟上需求增长的速度，进口依赖的格局预计会维持较长时间。
原奶喷粉处理和功能基料加工的价值差十分明显，2024年到2026年，国内预计有400万吨原奶用于喷粉低价值处理，对应总产值140亿元，如果将这部分原奶用于生产功能基料包括乳清，对应总产值可达1500亿元，价值差超过10倍，这意味着国内调整原奶利用结构，扩大乳清生产的经济效益十分显著，未来会有更多国内乳制品企业调整产能结构，扩大乳清产能，逐步提升国内乳清的自给率。
核心洞察
- GLP-1新增需求打破全球供需平衡，乳清价格上涨趋势短期难以逆转
- 国内乳清蛋白进口依存度达65%，全球价格波动直接影响国内产业成本
- 国内原奶结构调整空间超十倍，乳清产能扩张带来新产业机遇
关注乳清产业供需动态，可对接获取细分赛道调研数据。
