中国报告大厅网讯，智慧停车行业现状依托物联网技术落地与城市停车需求升级逐步走向分化，头部厂商依托硬件积累的渠道优势向运营端延伸，行业整体呈现硬件稳增、运营高增的发展特征。

一、头部企业竞争格局

1.1 硬件集成环节

1.1.1 头部厂商核心财务指标

捷顺科技作为国内智慧停车硬件与系统集成领域的头部厂商，其财务数据能够反映行业硬件环节的整体发展态势。2024年国内房地产市场调整传导至停车场新建需求，存量改造项目推进节奏也受地方财政压力影响有所放缓，行业硬件环节整体需求承压，头部厂商的营收与利润表现也随之出现波动。本次整理的核心财务数据均来自捷顺科技2024年年报披露内容，所有指标均为全年合并报表口径，能够反映企业全年的经营成果。

净利润降幅远高于营收降幅，这背后可能是行业价格竞争加剧导致硬件毛利率下滑，同时研发投入维持刚性增长进一步挤压利润空间。经营现金流同比降幅超过三成，反映出行业项目结算周期拉长，应收账款周转压力上升，硬件环节整体盈利质量有所下滑。

1.1.2 研发投入强度特征

智慧停车行业属于技术密集型领域，头部厂商需要持续投入算法迭代、平台升级以维持竞争优势，研发投入的规模与结构能够反映企业的长期竞争力。2024年捷顺科技在需求承压的背景下仍维持研发投入正增长，研发结构也呈现资本化比例提升的特征，本次整理的研发相关数据均来自捷顺科技2024年年报披露内容。

研发投入占营收比例接近10%，符合科技型企业的研发强度要求，研发人员占比超过两成，反映企业对技术研发的重视程度。资本化比例超过两成，一定程度上拉低了当期费用，对净利润的下滑幅度有所缓冲，不排除企业出于利润管理的考量调整研发资本化节奏。当前智慧停车硬件环节的研发方向主要集中在AI车牌识别摄像头、低位停车检测传感器、智能道闸一体机的功能升级，以及城市级管理平台的数据对接与兼容性优化，头部厂商通过持续研发投入构建技术与品牌壁垒，中小区域集成商则更多聚焦于本地化项目交付，技术投入占比普遍不足5%，行业技术分层特征明显，产品价格差距也进一步拉开，高端智能化硬件产品的单价是普通产品的两倍以上，市场分层格局逐步稳固。

1.2 运营服务环节

1.2.1 线上平台用户覆盖

智慧停车运营环节分为线上平台用户运营与线下车位资产运营两类，头部硬件厂商依托覆盖全国的渠道资源，逐步积累线下车场合作资源，进而搭建线上支付与用户运营平台，实现从一次性硬件销售到持续性流量运营的业务转型。捷顺科技旗下捷停车是国内规模靠前的第三方智慧停车运营平台，其覆盖规模能够反映头部民营平台的发展水平。

用户规模突破1.3亿，覆盖车场超过5万个，头部平台的网络效应逐步显现，交易流水保持两位数增长，反映用户的无感支付使用习惯已经基本养成。累计结算规模接近500亿元，平台的资金沉淀能力逐步提升，为后续延伸汽车后市场服务打下了用户基础。当前国内智慧停车线上平台主要分为三类阵营，一类是硬件厂商孵化的运营平台，一类是互联网企业推出的流量整合平台，一类是地方政府主导的城市级公共停车平台，不同类型平台的覆盖区域与用户特征存在明显差异，硬件厂商孵化的平台依托线下渠道资源优势，项目扩张速度相对较快，用户活跃度也高于纯线上平台，城市级平台则主要覆盖公共路侧停车资源，用户粘性依赖政府行政资源支持。

1.2.2 资产运营业务增长

车位资产运营是近年智慧停车行业增长最快的细分领域，头部厂商通过车位代运营、存量车场改造运营等方式，获取稳定的持续性收入，对比一次性硬件销售，运营业务的现金流更加稳定，毛利率也普遍高出10-15个百分点。捷顺科技近年大力推进停车资产运营业务，2025年上半年的业务数据显示该板块保持高速增长，本次整理的核心数据来自捷顺科技2025年半年度公告。

停车资产运营业务增速接近五成，远高于智能硬件业务个位数的增速，成为拉动创新业务增长的核心动力。期末在手订单规模超过15亿元，为后续两年的业绩增长提供了充足的项目储备，业务增长的可持续性较强。当前车位代运营的主流服务费率约为20%，代运营项目通过优化车位调度、提升泊位利用率、盘活闲置错峰车位实现增收，厂商按照约定比例收取服务费用，这种轻资产模式对厂商的资金压力较小，更容易实现快速规模化扩张，截至2025年6月末，捷顺科技车位代运营上线项目已经达到4000个，业务扩张速度符合前期规划。不过当前停车资产运营也存在一定痛点，比如产权分散导致的前期谈判成本较高，地方城管、物业、业主等多方主体协调难度较大，部分老城区项目的泊位利用率提升幅度不及预期，实际盈利水平存在一定的不确定性，仍有待观察。

二、产业链盈利特征

2.1 细分环节盈利差异

2.1.1 硬件环节盈利压力

当前智慧停车上游硬件环节，核心零部件比如摄像头、AI芯片、传感器的价格近年整体保持稳定，没有出现大幅波动，但是行业市场竞争格局分散，中小厂商为了抢占项目订单，普遍以低于成本价的报价中标，头部厂商为了维持市场份额，不得不下调产品价格应对竞争，导致硬件环节的毛利率持续下滑，部分头部厂商的硬件业务毛利率已经跌破30%，盈利能力大幅缩水。2024年捷顺科技智能停车场管理系统营收同比下降超过15%，远高于总营收4%的整体降幅，反映新建停车场项目需求下滑对硬件业务的冲击远大于其他板块，存量改造项目因为甲方预算有限，对产品价格更加敏感，进一步压缩了硬件厂商的利润空间。部分区域中小集成商因为承接项目垫资压力过大，坏账率上升，已经逐步退出市场，行业份额逐步向头部厂商集中，不过头部厂商虽然市场份额逐步提升，但是利润并没有同步增长，量增价跌的特征十分明显，行业整体盈利水平仍在下行通道。

2.1.2 运营环节盈利韧性

对比硬件环节，运营环节的盈利表现更加稳定，受房地产行业调整的影响也更小。捷顺科技2024年智慧停车运营营业收入达到14531.29万元，同比增长9.98%，在硬件业务整体下滑的背景下，仍然保持了正增长，旗下专门负责运营业务的子公司顺易通，其盈利水平也远高于母公司整体水平。

顺易通净利润规模超过3500万元，对应净资产收益率接近9.4%，盈利水平高于上市公司整体的加权平均净资产收益率1.3%，反映运营板块的盈利效率远高于母公司的硬件业务，这也进一步支撑了头部厂商向运营端转型的战略方向。运营业务的毛利率普遍高于硬件业务10个百分点以上，而且现金流大多为预收款或者即时结算，坏账风险远低于硬件集成项目，对地方政府项目的垫资需求也更少，财务健康度更高。当前头部厂商都在逐步提升运营业务的营收占比，降低对硬件销售的依赖，平滑行业周期波动带来的业绩影响，部分转型较早的头部厂商已经实现运营业务利润占比超过硬件业务，业务转型已经初见成效。

2.2 行业发展方向

2.2.1 业务结构转型方向

从头部厂商的战略调整路径观察，行业整体转型方向是从纯硬件销售向“硬件+运营”融合转型，纯硬件销售的营收占比逐步下降，运营服务的占比逐步提升。早期智慧停车行业的增长主要来自新建停车场的硬件采购增量需求，随着国内汽车保有量增长放缓，新建停车场的增量需求逐步见顶，存量车位的智能化改造与运营增值成为行业增长的核心动力。头部厂商依托已经铺设的数百万个停车泊位硬件设备，获取线下精准流量，进而开展运营服务，形成硬件铺设引流、运营持续变现的商业闭环，这种模式的长期成长性远好于纯硬件销售模式。不过当前行业的主流变现模式仍然以停车费收取与分成为主，汽车后市场的广告、洗车、保养、车险等增值服务的变现比例仍然较低，不到总营收的5%，变现潜力尚未完全释放，增值服务的拓展仍然需要时间培育用户付费习惯，行业整体的变现效率仍有较大提升空间，部分厂商已经开始尝试与第三方汽车服务平台合作变现，初步探索已经取得了一定的效果。

2.2.2 竞争格局演变方向

当前智慧停车行业的竞争格局仍然比较分散，全国性的头部厂商整体市场份额并不高，大量区域集成商凭借本地资源优势占据了近七成的区域市场，不过随着头部厂商向运营端转型，资金与技术优势逐步凸显，行业份额正在逐步向头部集中。头部厂商通过并购区域中小厂商、输出平台技术与管理能力的方式，整合区域市场，逐步提升自身的全国市场份额，截至2024年末，捷顺科技拥有经销机构120家，覆盖全国100个城市，直属分公司及合资公司达到50家，渠道下沉布局已经基本完成，为后续全国性扩张运营项目打下了坚实的渠道基础。不同类型的玩家在市场中已经形成了差异化竞争格局，互联网企业凭借流量优势主要做线上平台整合，地方国企依托政府资源主要做城市级公共停车项目，民营头部厂商凭借技术与渠道优势主要做商业停车场与居民社区停车场的运营，短期内不会出现一家独大的情况，差异化竞争的格局仍将维持。值得注意的是，近年地方政府推进城市级停车平台建设的力度加大，头部民营厂商凭借技术优势往往成为城市级项目的技术服务商，能够获取大量的线下公共车场资源，进一步提升自身的平台覆盖规模，不排除未来头部厂商的市场份额会进一步提升，这一趋势仍有待观察。

核心洞察总结：

• 停车资产运营成为智慧停车行业增长核心引擎，头部厂商转型成效显现
• 硬件环节需求承压利润下滑，行业份额逐步向头部集中
• 头部厂商研发强度维持近10%，技术壁垒持续构建