中国报告大厅网讯，影视行业作为文化创意产业的核心赛道，电影细分市场的月度波动能够直观反映内容供给质量与大众消费意愿。

一、国内12月电影市场运行

1.1 供给端运行特征

1.1.1 上映影片规模变化

2025年12月国内院线上映影片共83部，同比增长43.10%，环比增长56.60%。供给端的大幅增长主要来自两个方面，一方面年末圣诞与跨年档期的票房预期吸引片方集中定档，不少此前调整档期的进口大片与国产喜剧片选择在年末流量峰值期上映；另一方面，经过2025年上半年内容储备周期，中下游制作公司的产能释放逐步落地，中小成本影片的排片意愿提升。进一步拆解，进口分账影片占本月新上映影片的21%左右，较2024年同期提升7个百分点，好莱坞系列IP与日本动漫IP的供给恢复明显，这也为月末票房冲高提供了内容基础。国产影片中，现实题材与喜剧题材占比超过六成，贴合年末假日休闲消费场景的内容供给占比提升，中小成本喜剧的制作周期较短，发行成本可控，往往成为档期内的灵活补给，本月新增国产中小成本影片数量同比增加近五成，一定程度上丰富了院线的内容选择，也为不同圈层的观众提供了多样化观影选项。点映转公映的影片数量占比约12%，较往年同期提升3个百分点，片方更倾向于通过点映积累口碑再公映，降低宣发风险，这一模式在中小成本影片中的应用占比持续提升。

1.1.2 放映场次变动情况

2025年12月全国电影放映总场次达到1212.1万场，同比增长5.34%，环比增长7.07%。院线端的排片增长基本匹配新片供给的提升，头部院线的排片向头部进口影片倾斜，下沉市场院线的排片则兼顾中小成本国产影片。国内院线市场经过多年的整合，头部院线的银幕数量占比已经超过七成，排片调度的灵活性提升，能够根据影片的票房表现快速调整排片占比，本月第一周排片占比最高的影片，在第三周排片占比下降超过15个百分点，排片周转速度较2024年同期提升明显。下沉市场县域影院的放映场次增长高于一线城市，同比增长接近8%，这与近年来县域银幕数量持续增长直接相关，年末假期外出务工人员返乡，带动县域观影需求提升，院线端提前增加了放映场次布局。放映场次的增长并没有带来场均人次的整体提升，不同影片之间的场均人次分化进一步加剧，头部进口大片的场均人次远高于行业平均水平，中小成本影片的场均人次则低于行业平均，排片资源向头部集中的趋势进一步强化。这背后也反映出院线端的风险偏好降低，更愿意把排片资源给到具备IP基础、宣发到位的头部影片，降低冷门影片的排片占比，以此保障单厅收益，这一趋势在近三年的档期市场中持续显现。

1.2 需求端核心表现

1.2.1 票房人次变动

2025年12月国内电影总票房达到37.13亿元，同比增长57.93%，环比增长4.50%，累计观影人次达到0.91亿，同比增长54.74%，环比增长0.80%。需求端的增长一方面来自供给端的内容拉动，头部进口IP影片的号召力带动大量观众进入影院，另一方面年末假日消费带动线下娱乐需求提升，观影作为线下休闲消费的核心选项，需求释放明显。对比2024年同期，票房增速高于观影人次增速，这意味着平均票价有所提升，主要原因是头部进口影片的平均票价高于国产中小成本影片，票价结构拉动整体平均票价上行。本月票房高度集中于头部影片，进口系列IP影片占据票房榜前两位，合共贡献超过七成的月度票房，不同影片之间的票房差距呈现拉大趋势，头部影片的流量虹吸效应进一步凸显。从内容类型看，动画IP与科幻IP占据头部位置，国产喜剧位列第三，不同类型影片的受众分层明显，进口IP覆盖全年龄层受众，国产喜剧则主打下沉市场与家庭受众，不同类型的票房表现基本符合市场预期。排片层面，头部影片的排片占比从上映首日的30%左右，提升至上映一周后的45%左右，票房表现符合排片调整的逻辑，中小影片即便获得一定口碑，也很难拿到更多排片空间，这一格局近年来基本稳定。

Top5影片合共票房达到33.8亿元，占月度总票房的比例超过91%，行业马太效应凸显，头部内容占据绝大多数市场份额，中小影片的生存空间进一步被压缩。进口头部IP的票房号召力远超国产影片，本次月度票房前两位均为进口系列IP，反映出头部进口内容对国内院线档期的支撑作用依然较强。国产头部内容的票房表现距离进口头部仍有明显差距，内容工业化能力仍有待提升。多数国产头部内容选择提前锁定春节档，年末档期供给自然不足。

1.2.2 上座率特征

2025年12月全国电影平均上座率为6.1%，同比增长41.86%，环比下降6.15%。同比的大幅增长主要因为2024年同期供给不足，上座率基数较低，叠加2025年头部影片拉动需求，因此同比提升幅度较大。环比下降的原因主要是月度内前半月的观影需求集中释放，后半月随着影片口碑分流，上座率逐步回落，加上12月的放映场次环比增加7.07%，座位供给增长快于观影人次增长，因此拉低了整体上座率。进一步拆解，头部影片的上座率远高于行业平均，阿凡达3的场均人次达到10.5人，远高于行业平均水平，而中小成本影片的场均人次普遍低于5人，部分影片场均人次不足3人，上座率的分化进一步印证了市场份额向头部集中的趋势。平均票价层面，头部进口影片的平均票价高于国产影片，阿凡达3平均票价48.5元，国产中小成本影片的平均票价基本维持在36元左右，票价差异主要源于影片的格式供给，头部进口影片提供更多IMAX、CINITY等高端格式，票价自然更高，观众也愿意为头部IP的高端格式支付溢价。场均人次较高的中小影片，平均票价并未高于行业平均，说明内容质量带来的口碑效应能够带动上座率提升，并不会因为票价过高影响受众入场。从现有数据观察，上座率的分化还在持续扩大，头部内容的流量聚集效应短期内难以扭转。

二、行业竞争与资本表现

2.1 影片市场竞争格局

场均人次是反映影片受众吸引力的核心指标，不同影片的场均人次差异能够反映内容对观众的拉动能力，本月不同定位影片的场均人次呈现出明显的分化，头部进口影片与小众题材影片的表现差异超出市场常规预期。小众题材影片若能精准击中目标受众，同样能够获得较高的场均人次，而流量导向的泛受众影片若内容质量不足，场均人次往往低于市场平均。国内电影市场的受众分层越来越明显，垂直圈层受众的消费意愿更强，愿意为符合自身偏好的内容买单，这也给中小成本垂直题材影片提供了生存空间，只要内容质量达标，精准宣发触达目标受众，就能够获得不错的场均表现。

垂直题材中小影片的场均人次超过头部进口大片，精准定位的内容能够获得更高的受众关注度，这一结果打破了只有大投资大IP才能获得高上座率的固有认知，为中小成本影片的创作提供了新的方向。垂直题材的宣发成本更低，转化效率更高，能够以更低的投入获得不错的上座表现。仍有待观察这一模式能否在更多档期复制，形成可推广的中小影片生存路径。

本月票房前两名的影片合共占比达到77.4%，头部效应已经达到较高水平，绝大多数票房集中在少数几部影片，中小影片的票房占比普遍不足2%，生存压力依然较大。进口影片占月度总票房的比例超过八成，国产影片仅不到两成，这一结构反映出年末档期进口头部IP的竞争力依然强势，国产头部内容的储备和定档存在错配，不少国产头部影片选择在春节档定档，因此年末档期供给不足。

2.2 院线板块资本表现

2025年12月国内A股影视院线板块整体月涨跌幅为-2.43%，跑输同期大盘整体表现，华策影视个股月度涨幅达到8.05%，位列传媒个股涨幅榜第八位。板块整体下跌的主要原因是，年末市场资金对消费板块的整体预期偏谨慎，尽管月度票房同比实现较高增长，但市场更关注2026年春节档的内容储备，对年末档期的票房增长反应平淡。华策影视作为国内头部电视剧制作企业，月度涨幅领跑板块，主要源于公司2025年几部网剧的播出表现符合市场预期，内容储备充足，带动公司估值修复。进一步拆解，影视板块的估值水平依然处于历史低位，市场对内容行业的不确定性依然存在担忧，头部企业由于内容储备稳定，抗风险能力更强，更容易获得资金的青睐，中小影视企业的估值依然处于较低水平，融资难度依然较大。近年来，影视行业的出清已经基本完成，头部企业的市场份额持续提升，资本向头部集中的趋势明显，中小企业只能聚焦垂直细分领域，寻求差异化生存空间。内容行业的不确定性天生存在，即便是头部企业也无法完全规避内容扑街的风险，因此板块整体估值长期偏低的状态仍会延续。

核心洞察

• 头部影片贡献超七成月度票房，行业马太效应持续强化
• 垂直定位中小内容仍有增长空间，精准宣发可带动高上座率
• 资本向头部集中，中小影视企业差异化布局成必然