中国报告大厅网讯，燃料油市场在2025年呈现出复杂的图景，价格波动、产能结构调整与区域需求变化共同塑造了行业现状。从全球范围到中国市场，生产、消费与贸易流动的数据揭示了行业发展的新动向。

  一、燃料油价格与市场价差行业概况及现状

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国燃料油产业运行态势及投资规划深度研究报告》指出，燃料油价格在波动中保持相对稳定，高低硫价差呈现收窄趋势。早年高/低硫燃料油价差波动区间为100至200美元/吨，目前已下移至100美元/吨以下。具体来看，2025年2月低硫与高硫燃料油价差降至238元/吨。回顾2024年，燃料油180CST价格在1月1日主流报价为5418元/吨，12月31日主流报价为5504元/吨，年度涨幅为1.59%。年度最高价出现在4月30日，为5816元/吨，最低价出现在11月27日，为5346元/吨，年度最大振幅为8.08%。燃料油期货价格在2025年从年初高位回落，并于3月初创下年内新低。

  二、燃料油生产与产能布局行业概况及现状

  全球及中国燃料油产能持续调整，产量有所波动。2025年，中国炼厂产能扩张至9.6-9.7亿吨/年，国家发改委目标为到2025年全国原油一次加工能力控制在10亿吨以内。全球低硫燃料油产能预计在2025年增长12%。从产量看，中国燃料油产量在2023年全年为5364.7万吨，同比增长4.9%；2024年全年降至4303.1万吨，同比减少18.4%。2024年1-10月产量为3608.3万吨，同比下降19.1%，其中10月单月产量329.9万吨，同比下降24.6%。进入2025年，1-6月产量为2160.8万吨，同比下降2.8%，但6月单月产量362.8万吨，同比增长2.1%。1-9月累计产量为3197.7万吨，同比减少3.0%，9月单月产量359.4万吨，同比减少1.9%。

  三、燃料油贸易流动与配额管理行业概况及现状

  燃料油进出口贸易活跃，配额管理引导市场供应。2024年，中国燃料油进口量为2870.35万吨，同比上涨1.82%；出口量为2027.4万吨，同比上涨1.82%；表观消费量为5146.05万吨，同比减少17.23%。2025年，中国燃料油非国营贸易进口允许量为2000万吨。低硫燃料油出口配额第一批为800万吨，第二批于3月28日发放，为520万吨，较2024年第二批增加120万吨。中国保税低硫船燃产量在2025年4月约为106万吨，环比增长9.8%，5月下降至100万吨左右。全球区域贸易方面，俄罗斯黑海港口石油产品出口在2025年5月日度出口量下降至81万吨，较前期计划量下降9.3%，其中燃料油减少10%。中东Al-Zour炼厂出口在2025年3、4月维持在60万吨以上高位，5月未见明显下降迹象。埃及高硫燃料油进口在2025年4月实际进口约36万吨，环比增长11万吨。沙特高硫燃料油进口在2025年4月约为67万吨，环比增长43万吨；净进口量约30万吨，同比增长10万吨。南亚地区燃料油发电进口在二季度通常维持在25-35万吨/月。

  四、燃料油库存与消费需求行业概况及现状

  库存呈现季节性变化，船用燃料油需求结构持续演变。新加坡库存2025年2-4月呈现季节性累库趋势，1月下旬库存达2542万吨，较去年12月高点下降12.8%。消费端，船燃加注量数据显示，2025年4月新加坡高硫船燃加注量达173.3万吨，环比增长3.8%，同比增幅8.3%，占比增加2%至39%；低硫船燃加注量为231.3万吨，环比下降4.7%，同比仅增长0.8万吨，消费占比下降至52.5%。从历史占比看，高硫船燃占比从2023年的32.2%增长至2024年的36.6%，2025年仍占船燃市场的40%；低硫船燃占比则从2022年的63%降至2023年的60%，2024年进一步降至55%。富查伊拉港2025年3月船燃销售量总计达65万立方米，环比2月增长15.5%，创七个月新高；其中高硫船用燃料销量约16.8万立方米，较2月增长17.9%，市场份额稳定在26%。支撑高硫燃料油需求的一个因素是安装脱硫塔船舶数量的增长，截至2024年8月，2024年月均新增24.1艘，2023年月均新增19.75艘，2022年月均新增27.67艘。更宏观的物流需求方面，2024年1-11月全国港口货物吞吐量达160.4亿吨，同比增长3.4%；全国集装箱货物吞吐量达30455万吨，同比增速7.3%。

  五、燃料油行业政策与外部环境行业概况及现状

  环保政策与地缘事件持续影响燃料油市场格局。国际海事组织（IMO）2020限硫令已实施。欧洲排放控制区（ECA）新政于2025年5月开始实行。红海和亚丁湾特殊区域规定自2025年1月起被列为MARPOL附则I特殊区域，禁止油轮排放油性混合物。生物燃料政策方面，印尼在2025年强制推行B40生物柴油，马来西亚计划实施B20政策。生产端，俄罗斯炼厂在2025年二季度部分进入春季检修，4月检修量较月初计划上调1/3，但其炼厂开工率已恢复至2024年8月以来的最高水平。墨西哥炼厂老牌炼厂Tula的焦化装置将在2025年正式投产。宏观经济与相关市场方面，2025年第一季度布伦特原油价格震荡下跌，OPEC+计划增产10万桶/日，俄罗斯原油产量5.20亿吨。波罗的海干散货指数（BDI）在2025年初下跌24%。2025年欧洲液化天然气（LNG）需求需新增1000万吨进口。全球生物柴油市场预计达373亿美元，年增长7.7%。

  综上所述，2025年的燃料油行业在产能扩张与产量调整中寻找平衡，高低硫价差收窄反映了市场结构的深化调整。贸易流向因区域政策和需求而改变，消费端则持续向高硫燃料油回摆，这得益于脱硫塔的普及与区域发电需求的支撑。严格的环保法规与生物燃料政策并行，共同推动着燃料油行业向更复杂、更多元的方向演进。