中国报告大厅网讯，截至2025年9月，全球工程机械市场呈现显著分化态势。数据显示，小松财报预测23、24年全球需求分别下滑3%和5%，但自今年二季度起，海外主要区域库存去化接近尾声，叠加欧美降息周期启动，行业拐点信号频现；国内受益于基建投资加码及设备更新换代，工程机械内销增速持续上扬。本文将从国内外市场动态、产品结构变化及政策驱动等维度，解析2025年工程机械行业的核心逻辑与增长空间。

  一、国内市场：基建发力叠加设备更替，工程机械需求多点共振

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国工程机械产业运行态势及投资规划深度研究报告》指出，国内工程机械行业正经历结构性复苏。2025年上半年数据显示，土方机械内销表现强劲，三一重工、徐工、柳工等头部企业国内收入分别同比增长21.4%、5.5%和15.7%，而起重机、混凝土机械等非土方板块回暖信号增多：7-8月汽车起重机与随车起重机销量增速显著提升。从产品周期看，挖掘机更新需求持续释放，预计2023-2027年更新量将从7.9万台增至24.9万台，其中2025年更新需求已突破14万台，为行业提供基础支撑。

  基建投资加速成为重要驱动力。2025年7月总投资达1.2万亿元的雅砻江水电站项目落地，叠加30万公里农村公路改建工程启动，预计将拉动土方机械、混凝土泵车等设备需求，带动工程机械行业整体需求中枢上移。值得注意的是，头部企业经营质量同步改善：徐工与中联重科上半年经营性现金流同比翻倍增长，存货周转效率显著提升。

  二、海外市场：降息周期开启，工程机械需求进入回暖通道

  海外市场需求在经历连续2.5年下滑后呈现筑底迹象。小松数据显示，欧美市场库存去化接近尾声，叠加美联储9月降息25个基点及后续潜在降息预期，建筑投资成本下降将刺激设备更新需求释放。北美市场方面，卡特彼勒二季度销量转正并连续两季补库，预示美国工程机械采购周期重启；欧洲市场则受益于中日出口放量，2025年4-7月中国对欧挖机出口额同比增长34.6%-53.1%，显示区域需求触底反弹。

  新兴市场维持高景气度：东南亚城镇化进程、中东基建计划及拉美矿业投资持续拉动工程机械需求。据测算，沙特"2030愿景"基建项目将新增超千台大型设备采购量，而铜铝等资源品价格高位运行亦支撑南美矿山机械需求。

  三、产品结构升级与盈利空间拓展：工程机械厂商核心竞争力强化

  头部企业通过海外扩张提升利润弹性。2025年上半年数据显示，三一重工、徐工机械、中联重科的海外业务毛利率较国内分别高出9.1%、3.7%和7.3%，柳工海外毛利优势更是达13.9个百分点。随着欧美市场需求回暖，出口占比提升将显著改善企业盈利质量。

  非土方产品周期启动带来增量空间。历史数据显示起重机等品类需求滞后挖机约2年，当前挖掘机已领先非土方设备增长近一年半，预计混凝土机械、高空作业平台等细分领域将于2025年底至2026年初进入上行通道，进一步打开行业成长天花板。

  站在2025年第三季度节点观察，工程机械行业正迎来内外需共振的黄金窗口期。国内基建投资与设备更新形成"双轮驱动"，海外市场库存出清叠加降息周期开启带来边际改善，而头部企业通过产品结构优化与全球化布局持续提升盈利韧性。预计2026年起全球需求将进入新一轮增长周期，建议重点关注具备技术壁垒和海外渠道优势的工程机械龙头厂商。