中国报告大厅网讯，近年来，中医药产业加速发展背景下，行业龙头企业的经营挑战日益凸显。某专注于中药饮片研发、生产与销售的头部企业近期向港交所递交上市申请，试图通过资本运作突破增长瓶颈。然而，其近年来毛利率持续走低、多次冲击A股未果等问题引发市场关注。

  一、行业地位稳固但产品结构集中风险显著

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国中药饮片行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，根据公开信息显示，该公司以中药饮片收入规模位列全国第二，主营业务覆盖毒性饮片及普通饮片两大品类。2024年其前五大核心产品（包括法半夏、姜半夏等）贡献了全年总收入的26.5%，反映出对少数高毛利产品的依赖性较强。尽管市场份额领先，但高度集中的产品结构可能削弱抗风险能力，在原材料价格波动或政策调整时面临更大经营压力。

  二、财务表现承压 毛利率连续三年下滑

  财务数据显示，公司2022年至2024年收入分别为7.8亿元、11.46亿元和12.49亿元，保持稳定增长态势；但同期净利润从7739万元升至1.04亿元后又回落至8911万元，呈现增收不增利特征。更值得关注的是，其综合毛利率持续走低：从2022年21.1%降至2024年的17.1%，毒性饮片和普通饮片两大业务板块的毛利率分别下降了约10个百分点及3个百分点。这一趋势主要源于利润率较低的医疗贸易与零售渠道销售占比扩大，同时面临行业竞争加剧带来的成本压力。

  三、A股折戟后转向港股募资 产能扩张与出海并行

  此前，该公司曾于2011年、2020年及2023年三次尝试登陆深交所创业板和主板市场但均未成功。此次转战香港资本市场，计划募集资金用于四大方向：一是扩大中药饮片产能以应对市场需求增长；二是升级生产系统实现数字化转型；三是拓展越南、马来西亚等海外市场渠道；四是强化供应链布局并寻求潜在并购机会。此举既试图解决现有业务的产能瓶颈，也瞄准了中医药国际化的发展机遇。

  四、行业挑战与未来路径：成本控制与多元布局关键

  作为中药饮片行业的头部企业，该公司需直面原材料价格波动、行业监管趋严及市场竞争加剧等多重挑战。若想实现可持续增长，除依赖现有核心产品外，还需加速新品开发、优化供应链管理以降低生产成本，并通过数字化升级提升运营效率。海外市场拓展虽为新增长点，但需克服文化差异和合规风险；而资本市场的融资成果也将直接影响其战略布局的落地成效。

  总结：

  此次港股上市不仅是该公司突破A股困局的重要尝试，更是其应对毛利率下滑、寻求业务转型的关键一步。通过产能扩张与国际化布局，企业有望增强市场竞争力，但需在成本控制和产品多元化方面持续发力。未来能否实现从规模增长向高质量发展的跨越，将取决于战略执行的有效性和行业环境的变化趋势。