中国报告大厅网讯，2025年5月，A股市场迎来一场“黄酒争夺战”。绍兴黄酒企业会稽山凭借股价两个月内暴涨143%，以123.75亿元市值超越古越龙山（99.63亿元），成为行业新龙头。然而，在资本狂欢背后，黄酒行业长期面临的区域限制、消费群体老化等问题仍未解决，年轻化产品“破圈”后的市场波动更凸显了行业转型的迫切性与挑战。

  一、股价飙升背后的资本逻辑

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国黄酒行业竞争格局及投资规划深度研究分析报告》指出，会稽山在2025年3月至今的两个月内，股价从10.64元/股攀升至25.81元/股，涨幅达143%，市值反超深耕行业多年的古越龙山。这一现象既受益于夏季酒水消费旺季的预期升温，也与国家提振消费政策形成共振效应。值得注意的是，在市值争夺战中，两家企业的博弈已持续多日：会稽山通过连续涨停巩固地位，而古越龙山则以2-3亿元股份回购试图稳住市场信心。截至5月28日，会稽山总市值领先优势扩大至24.12亿元。

  二、业绩增长中的结构性矛盾

  从经营数据看，会稽山正快速缩小与行业龙头的差距。2024年营收达16.31亿元（同比增长15.6%），净利润1.96亿元（+17.74%）；而古越龙山同期营收虽保持19.36亿元规模，但受成本压力影响净利骤降48.17%至2.06亿元。2025年第一季度，会稽山延续增长势头（营收4.81亿/+10.1%，净利润0.94亿/+1.7%），古越龙山却出现双下滑（营收5.39亿/-4.9%，净利0.59亿/-4.82%）。但会稽山的高增长背后隐藏隐忧：销售费用同比激增58.43%至22.1%的成本占比，反映出市场推广投入与利润转化间的失衡。

  三、年轻化转型面临市场考验

  行业数据显示，黄酒消费仍高度集中于江浙沪地区，且存在产品低端化倾向。为突破地域限制，会稽山在2024年通过“一日一熏”潮饮系列实现短暂破圈，但2025年Q1该品类营收同比下滑9.95%至2181万元，成为三大产品线中唯一负增长项。同期普通黄酒及其他品类收入也呈下降趋势（-7.94%），暴露年轻化产品尚未形成稳定消费群体的问题。尽管企业通过抖音跨界营销、包装设计革新等手段拓展市场，但数据显示创新产品销售占比仍较低，传统客群需求与新兴市场培育的平衡难题亟待破解。

  结语

  会稽山市值登顶标志着黄酒行业竞争格局重构，但也折射出产业转型阵痛。短期股价波动反映资本市场对消费复苏的乐观预期，而年轻化战略的成效验证则需要更长时间观察。在区域壁垒、品类认知度和产品结构升级等多重挑战下，如何将资本热度转化为可持续增长动能，仍是黄酒企业必须跨越的关键门槛。