中国报告大厅网讯，2025年，我国基础化工行业正经历关键转型期。在供给端结构性调整与需求端政策刺激的双重作用下，行业估值处于历史低位区间，但增长潜力逐渐显现。当前市场环境下，存量产能消化周期叠加终端产业回暖动能增强，为行业提供了中长期价值重构机遇。

  一、供给端调整与需求回暖并行 行业估值修复可期

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国化工产业运行态势及投资规划深度研究报告》指出，截至2025年5月23日，石油化工和基础化工板块PE（TTM）分别为18.2倍与23.4倍，较历史均值分别溢价13%和折价14%，表明基础化工行业已处于战略性配置区间。供给端方面，近五年行业资本开支增速放缓至低位，存量产能消化周期预计延长至2025年末；但需求侧边际改善显著，政策对内需的刺激效果逐步显现，特别是制造业升级与消费复苏将带动终端产业回暖。例如，丙烯酸（华东）、TDI（上海）等产品近期价格涨幅达3%-6%，印证了结构性机会已现端倪。

  二、结构性机会凸显 新材料国产替代加速

  在"培育新质生产力"政策导向下，新材料领域正成为行业增长的核心驱动力。2025年重点跟踪的130个化工品价差中，三聚氰胺、软泡聚醚等产品价差周涨幅超8%，其中顺酐价差（丁烷）环比扩大至历史高位。这与国产替代进程加速密切相关：高端电子化学品、高性能膜材料及生物基材料等领域需求激增，带动行业技术壁垒持续提升。例如，碳酸二甲酯（华东）价差较年初扩大42%，反映新能源产业链对关键化工中间体的刚性需求。

  三、资源品景气高位延续 规模扩张驱动成长

  部分资源类化工品在供需错配下维持高景气度。截至5月16日当周，美国商业原油库存量达4.43亿桶，环比增加0.3%，但OPEC+潜在增产预期与伊核谈判僵局仍为供给端带来不确定性。值得关注的是，资源品头部企业通过产能规模扩张持续强化竞争优势：烧碱（山东）、PS等产品价差周涨幅均超5%，印证了行业集中度提升逻辑。同时，国际贸易摩擦风险虽对中期需求构成压制，但国内"以内循环为主"的产业政策为资源品提供了安全边际。

  四、风险与机遇并存 把握核心投资方向

  当前市场环境下，需重点关注三类机会：一是受益于内需扩张的消费属性化工品（如聚酯产业链）；二是技术突破驱动的新材料赛道（如电子特气、碳纤维原丝）；三是具备成本优势且产能释放确定性强的资源型标的。同时需警惕原料价格波动风险，特别是原油价格若跌破58美元/桶阈值可能引发行业盈利承压。

  总结：2025年基础化工行业正处于估值修复与结构转型的关键窗口期。在政策红利、技术迭代及供需再平衡的多重催化下，具备核心竞争力的企业有望率先实现业绩与估值双升。建议投资者持续跟踪原油价格走势、终端需求复苏节奏以及新材料国产替代进程，在波动中把握确定性机会。