中国报告大厅网讯，香港股市今日遭遇显著波动，受美国对华出口限制及关税政策影响，科技与制造类企业普遍面临估值压力。恒生指数午盘报20922.54点，跌幅达2.53%，恒生科技指数重挫4.53%至4755.70点，半导体、科网及汽车板块领跌市况，而黄金等避险资产则逆市上扬。市场分析指出，政策不确定性正重塑港股投资逻辑，短期风险偏好下降与中长期结构性机遇并存。

  一、关税冲击波及科技供应链 科网股估值集体承压

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国半导体行业发展趋势及竞争策略研究报告》指出，美国拟扩大对华关键技术出口限制的消息持续发酵，AI芯片和云计算领域企业首当其冲。美团W（03690.HK）、快手W（01024.HK）及京东集团SW（09618.HK）午盘分别下跌7.43%、6.25%与6.21%，反映投资者对供应链脱钩风险的担忧。科技企业研发投入强度与海外业务占比成为市场重新评估的重要指标，叠加盈利能见度下降预期，板块估值中枢面临持续下移压力。

  二、半导体设备与材料企业领跌产业链 中芯国际跌幅扩大

  贝克微（02149.HK）下跌6.71%，中电光大科技（00085.HK）与中芯国际（00981.HK）分别走低4.20%和1.10%。半导体设备制造商面临双重挑战：一方面受限于关键材料进口限制，另一方面需加速国产替代进程。行业数据显示，中国半导体企业研发投入占比普遍低于全球头部厂商35个百分点，技术追赶压力可能转化为长期成本负担。

  三、医药创新受挫黄金避险升温 行业分化加剧

  生物医药板块遭遇系统性抛售，北海康成B（01228.HK）暴跌17.22%，歌礼制药B（01672.HK）与腾盛博药B（02137.HK）分别下跌14.40%和8.76%。分析指出，临床试验国际化受阻叠加医保谈判降价预期，导致创新药企估值逻辑生变。与此同时，山东黄金（01787.HK）逆势上涨4.38%，现货金价突破3270美元/盎司创历史新高，反映市场对贸易摩擦升级的避险需求激增。

  四、汽车出口数据揭示结构性影响 吉利零跑跌幅收窄

  尽管美国对中国汽车加征25%关税，但乘联会数据显示该政策仅涉及中国全年出口总量1.81%，实际冲击相对可控。零跑汽车（09863.HK）与小鹏汽车W（09868.HK）下跌7.87%，吉利汽车（00175.HK）跌幅达5.26%。市场分歧在于短期情绪扰动与长期产业转型的权衡，部分资金开始关注智能驾驶技术自主化程度较高的企业。

  总结来看，港股今日波动凸显政策环境对不同板块的差异化影响：科技供应链脆弱性引发系统性风险定价，而黄金等避险资产获得结构性配置价值。从中长期视角观察，半导体国产替代、新能源汽车产业链升级以及生物医药创新仍是经济转型关键领域，但短期需警惕地缘政治冲突加剧带来的估值压力。投资者在布局时应关注企业核心技术自主化进展与成本控制能力，在波动中把握产业趋势的核心逻辑。