中国报告大厅网讯，近年来，全球疫苗市场因HPV疫苗的高需求而持续火热。然而，在九价HPV疫苗扩龄、多企业产品集中上市等因素冲击下，二价HPV疫苗的竞争格局发生剧烈变化。作为国内首款国产二价HPV疫苗生产商万泰生物，其2024年业绩遭遇上市以来最严峻挑战：净利润同比暴跌超90%，扣非后甚至陷入亏损，暴露出行业洗牌期企业面临的生存压力与战略调整的迫切性。

  一、万泰生物2024年净利润同比下滑超90%，疫苗销售受多重因素冲击

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国疫苗行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，财报数据显示，2024年万泰生物营业收入约22.45亿元，同比下降59.25%；归母净利润仅1.06亿元，同比骤降91.49%，扣非后净亏损达1.86亿元。这一业绩表现创下了公司十年来首次扣非亏损记录，与2023年同期的10.78亿元扣非利润形成鲜明对比。

  业绩下滑的核心原因在于疫苗板块的剧烈波动：该业务收入从2022年的84.93亿元断崖式跌至2023年的39.6亿元，并在2024年进一步缩水至6.06亿元，同比降幅达84.69%。万泰生物指出，市场调整、政府集采及九价HPV疫苗扩龄政策是主因。

  二、疫苗板块收入锐减85%，二价HPV市场竞争白热化

  馨可宁（二价HPV疫苗）曾是万泰生物的业绩支柱，但其市场份额正面临多重挤压：一是国内竞争对手快速跟进，沃森生物二价疫苗中标价格已低至27.5元/支；二是默沙东九价疫苗扩龄至945岁，并新增男性适应症，进一步分流接种需求。

  数据显示，广东省政府采购中馨可宁单价仅86元/支，较上市初期的329元降幅达73%。价格战叠加市场教育转向高价苗的趋势下，二价HPV疫苗已从“明星产品”变为红海领域。与此同时，仪器板块亏损扩大至毛利率310.56%，代理业务营收同步下滑，显示公司多元化布局尚未形成有效支撑。

  三、九价疫苗扩龄与男性适应症争夺战：行业变局下的生存挑战

  面对危机，万泰生物正加速推进管线升级。其九价HPV疫苗已启动男性III期临床试验，并同步开展第三代HPV疫苗的临床前研究。然而，赛道竞争同样白热化：康乐卫士、沃森生物等企业九价苗均进入Ⅲ期阶段，默沙东则凭借先发优势接连获批男性适应症，2024年新增1626岁男性接种资格。

  海外市场成为突围新方向。万泰生物在年报中强调国际化布局，但需直面跨国药企的全球竞争壁垒。此外，冻干水痘疫苗等其他管线虽推进上市准备，短期内难补HPV疫苗业务缺口。

  四、业绩承压下的战略调整与未来风险

  在2024年利润分配方案中，万泰生物选择不分红以保留资金应对研发及市场拓展需求。这一决定反映出其对当前行业环境的谨慎判断：随着HPV疫苗接种人群扩大和适应症扩展，企业需在技术迭代、成本控制及国际市场开拓间寻求平衡。

  总结来看，万泰生物正经历从单一产品驱动向多管线布局的转型阵痛。九价疫苗的上市进度、男性适应症的市场响应以及国际化进程将成为其能否重拾增长的关键变量。未来35年，HPV疫苗行业的集中度可能进一步提升，唯有持续创新与成本优化的企业方能立于不败之地。