中国报告大厅网讯，2025年一季度，中国金融体系延续稳健扩张态势。央行最新统计显示，人民币贷款累计新增9.78万亿元，社会融资规模增量达15.18万亿元，分别较上年同期多增约万亿级规模。信贷与社融的同步增长反映出政策端稳预期、扩内需的持续发力，同时经济修复进程中的结构性特征亦值得关注。

  一、信贷供给端延续宽松基调 企业中长期贷款受债务置换扰动

  一季度人民币贷款总量达9.78万亿元，其中3月单月新增3.64万亿元，同比多增5470亿元。从供给端看，货币政策在2024年四季度转向"适度宽松"后，持续引导金融机构挖掘有效信贷需求，保持流动性合理充裕。但企业中长期贷款表现偏弱，主要受地方政府隐性债务化解影响——3月各地发行特殊再融资债约3830亿元，导致部分城投平台存量贷款被置换或提前偿还，对新增规模形成"技术性压降"。

  二、社融增量创新高 政府债券成核心支撑

  2025年一季度社会融资规模累计增长15.18万亿元，较去年同期多增2.37万亿元。其中3月单月新增5.89万亿元，同比多增1.06万亿元。政府债券发行成为主要支撑项，贡献超万亿增量；而未贴现银行承兑汇票和企业债券融资则出现收缩。分析指出，财政资金的加速拨付将逐步传导至实体经济领域，预计对M1货币供应量形成正向带动。

  三、居民信贷需求边际改善 房地产市场显现回暖迹象

  居民端信贷呈现结构性分化特征：受存量房贷利率下调影响，按揭贷款压力有所缓解。3月30个大中城市商品房销售面积环比增长超两成，二手房交易活跃度持续回升，房地产市场"小阳春"态势明确。部分城市近期出台的购房政策调整（如取消限售、优化公积金支持等），预计将进一步刺激居民中长期信贷需求。

  四、财政发力与货币政策协同 降准窗口或再度开启

  面对二季度政府债券集中发行可能引发的流动性波动，分析认为央行存在通过降准释放低成本资金配合财政实施的空间。从政策导向看，2024年四季度货币政策执行报告已明确"引导货币信贷合理增长"方向，若外部环境复杂性上升，货币政策或优先转向稳增长目标，不排除年内再次降准的可能性。

  总结来看，一季度金融数据折射出经济修复进程中的多重特征：企业融资需求仍待提振，基建与新动能领域表现突出；居民消费信心逐步恢复，房地产市场筑底回升；财政政策与货币政策的协同发力为后续增长注入确定性。随着地方政府债务风险有序化解及新一轮稳增长举措落地，二季度金融对实体经济的支持力度有望进一步增强，M1增速企稳将为经济内生动能修复提供重要支撑。