综述

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国数据中心行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，近年来，随着人工智能技术的快速发展和数字化转型的深入推进，数据中心行业迎来了新的发展机遇。特别是在国产大模型的推动下，中国数据中心运营商的项目回报率和业绩增速显著提升，同时其估值水平也显示出较大的上升空间。

  一、数据中心需求增长推动回报率提升

  数据显示，在国产大模型的需求拉动下，中国互联网数据中心（IDC）运营商的项目回报率和业绩增速有望超过海外同业。按EBITDA/（净负债+权益）计算，2023年中国IDC公司的平均回报率为13%，高于全球同业的9%。预计到2026年，在AI相关需求的推动下，中国数据中心的回报率将进一步提升至15%。

  二、数据中心估值水平低于全球同业

  尽管中国数据中心运营商的项目回报率表现优异，但其估值水平仍显著低于全球同业。目前，中国IDC运营商基于市场预期的估值为17倍动态EV/EBITDA，而全球同业平均估值为24倍。这意味着中国数据中心行业在估值方面仍有较大的提升空间。

  三、政策支持推动数据中心行业发展

  政府近期出台多项政策，鼓励数据中心运营商发行REIT（房地产信托投资基金）来盘活存量资产。这一举措不仅有助于优化企业资产负债结构，也将进一步释放行业潜力。此外，内蒙古因其独特的地理位置和低电价优势，正逐步成为新的数据中心中心。

  四、未来展望：供需格局改善与估值提升并行

  综合来看，中国数据中心行业在供需格局改善、政策支持以及技术驱动的多重利好下，将迎来新一轮的增长周期。随着AI相关需求的持续释放，数据中心运营商的业绩增速和回报率将进一步提升，同时其估值水平也将逐步向全球同业靠拢。

  总结

  2025年，中国数据中心市场有望迎来供需格局优化、回报率提升和估值上行的多重利好。特别是在政策支持和技术驱动下，行业将进入新一轮的增长周期，为中国数字经济的发展提供坚实支撑。