一、市场概述

　　2016年第44周（10月24日-10月30日）国内豆粕现货行情继续上涨，尤其是周四涨幅明显。尽管美豆正值收割旺季、且丰产，但近期遭遇不利天气影响，收割暂时搁浅，并且全球植物油市场急升、美豆出口强劲、美元走软及美联储政策不确定性促使投机资金流向农产品市场炒作和南美种植季天气不确定等多方面利好因素刺激，美豆期价突破1000美分关口，并且有进一步向上要求。而国内方面，虽然随着11月、12月进口大豆预期增多、工厂开工逐步增加、豆粕供应紧张趋势有望逐步得到缓解，但近期现货仍相对略显偏紧，在此情况下豆粕现货行情坚挺格局不变，在盘面走势强劲下，现货行情周一至周三总体保持温和偏强走势，而周四当天在隔夜盘面大涨情况下，豆粕现货主流涨幅达到50-70元/吨，局部涨幅较大的甚至达到80元/吨以上，周五行情主流企稳，部分地区续涨10-20元/吨。

　　二、市场分析

　　国内外期货行情

　　本周，受出口数据强劲以及美豆粕上涨的提振导致美豆上涨至技术性高位后滞涨回调。截止10月28日收盘，美豆主力1月期货合约报收于1012美分/蒲式耳，环比上周上涨18.75美分或1.89%。

　　本周，连豆类期货受资金的炒作豆油大涨后滞涨整理，豆粕与大豆均上涨。其中，连豆主力1月期货合约收盘3852元/吨，环比上涨91元/吨或2.42%;连豆粕主力1月期货合约报收在2955元/吨，环比上周上涨85元或2.96%。

　　现货行情及成交

　　本周国内豆粕现货行情继续上涨，根据数据显示，第44周全国豆粕周度均价3322元/吨，环比上涨45元/吨，涨幅1.38%。尽管美豆正值收割旺季、且丰产，但近期遭遇不利天气影响，收割暂时搁浅，并且全球植物油市场急升、美豆出口强劲、美元走软及美联储政策不确定性促使投机资金流向农产品市场炒作和南美种植季天气不确定等多方面利好因素刺激，美豆期价突破1000美分关口，并且有进一步向上要求。而国内方面，虽然随着11月、12月进口大豆预期增多、工厂开工逐步增加、豆粕供应紧张趋势有望逐步得到缓解，但近期现货仍相对略显偏紧，在此情况下豆粕现货行情坚挺格局不变，在盘面走势强劲下，现货行情周一至周三总体保持温和偏强走势，而周四当天在隔夜盘面大涨情况下，豆粕现货主流涨幅达到50-70元/吨，局部涨幅较大的甚至达到80元/吨以上，周五行情主流企稳，部分地区续涨10-20元/吨。

　　本周国内豆粕现货交易情况良好，根据数据显示，本周国内豆粕成交84.94万吨，较上周111万吨成交量有所下降，但仍然明显高于正常周度成交55万吨水平。由于近期供应紧张趋势缓解仍旧偏缓，加之本周豆粕行情仍继续上涨，终端仍有逐步补货行为，刺激本周成交仍旧尚可;不过在周四行情涨幅明显增大后成交有所减少，市场观望度增加。

　　油厂方面

　　第44周，国内油厂开机环比略有下降，根据数据调查显示，本周全国油厂开机率为49.71%，环比下降1.84%;而全国大豆压榨量为161万吨，环比下降2.56%。因部分油厂大豆未接上导致停机，部分厂家原计划开机也有推迟，令本周油厂开机率略有下降。预计随着到港豆增加，下周油厂开机率将有所提高，初步预计下周大豆压榨将达到165万吨以上。

　　供应方面

　　据调查，预计10月份全月巴西大豆对华装船量50万吨，预计10月份阿根廷对华装船量30万吨，美豆10月份对华装船预计830万吨，加拿大10月份对华装船预计40万吨。因为近期美国天气良好，且由于资金推动中国豆油期货大涨，大连盘豆粕本周也开始上涨，压榨利润良好，中国油厂积极性进行买美豆，卖大连盘豆油豆粕进行套保，近期中国油厂采购美豆较为积极，成交量增多，美国大豆装船速度加快，令10月份装船量大幅增加。

　　需求方面

　　本周猪价持续小幅反弹。受养殖户压栏惜售影响，市场猪源减少，屠宰企业收猪难度有所增加，周初全国猪价持续反弹。但因下游需求不振，屠宰企业走货缓慢，提价收购意愿不强，周末猪价走势出现分歧，北方地区仍以小幅反弹为主，南方地区则多以震荡调整为主。猪价持续反弹乏力，但下跌的可能性也不大，预计短期内将以局部小幅震荡反弹为主。

　　本周鸡蛋价格上涨。自10月中旬开始，国内蛋价开始逐步止跌并适度反弹，截止目前蛋价已持续反弹半月有余，蛋价累计上涨约0.4元/羽。但整体来看，当前鸡蛋市场供应量仍旧较为充足，而市场需求总体增幅有限，本周鸡蛋价格整体呈稳中微涨走势为主。现在距离立冬还有半个月的时间，后市随着气温的大幅下降，蛋鸡产蛋率也将下降，我们预计届时鸡蛋价格或将迎来上涨契机。

　　本周淘汰蛋毛鸡价格震荡上涨为主。由于前期蛋鸡大量淘汰，导致当前市场可供淘汰鸡数目有限，加之近期蛋价整体走势偏强，对淘汰蛋毛鸡价格形成一定支撑，但另一方面屠宰企业暂无大量做库存计划，提价意愿不强，预计后市淘汰蛋毛鸡价格或仍持震荡走势。

　　本周白羽肉鸡上涨。10月下旬白羽肉毛鸡出栏量稳中稍增，以及鸡产品走货不快，屠宰企业多压价收购为主，致使毛鸡价格上涨幅度缩小，但由于气温降低，利好市场需求增多，本周白羽肉毛鸡价格跟我们上周预测的一致，毛鸡价格继续小幅上涨。中期看，随着气温进一步下降，肉类市场消费将逐步进入旺季阶段，终端消费量有所增加。加之目前肉禽补栏情况并不理想，预计近期的肉毛鸡价格或仍有继续上涨空间。

　　本周白羽肉鸡苗价格继续下跌，且周度均价落至近两月以来的新低，对比第39周价格3.5元/羽，本周鸡苗跌幅约1元/羽。近期全国大范围降温，尤其北方气温骤降，养殖户多推迟补栏，鸡苗市场无明显利好因素支撑，本周鸡苗价格继续探底。中期看，现阶段去年强制换羽的祖代鸡正已进入淘汰阶段，市场供应量将出现直线下滑，加之近期苗价跌至低位，各利好因素支撑养殖户补栏，预计后市鸡苗价格上涨预期不变。

　　三、最后展望

　　出口需求强劲令本周美豆走势强劲，不过周五美豆下跌，种植户高位卖出和锁定利润。目前巴西大豆种植已经完成三分之一，播种进度和长势良好，美元近期虽然受政治不稳定急挫，但其在接下来的月份升息可能加大。国内豆粕现货方面，因短期供应仍处于相对偏紧状态，行情坚挺格局我们预计会延迟到11月上中旬，中下旬后随着供应量增多，行情逐步随预期回落。