国内皮草产业布局依托原皮养殖资源形成了差异化的区域集聚特征，上游养殖、中游加工、下游零售各环节的产业转移与结构调整持续推进，近年来受消费观念变化、动物保护理念普及以及环保政策调整等多重因素影响，皮草产业布局呈现出明显的收缩态势，核心产区的份额集中度进一步提升。

一、皮草产业链供给侧格局

1.1 上游原皮供给结构

1.1.1 主要原皮品类产出变化

国内原皮供给以水貂、狐、貉子三大品类为主，不同品类的养殖周期与市场调整节奏存在差异，2019年国内不同品类原皮产出的变动方向出现分化，水貂与狐皮产能均出现不同程度的收缩，仅貉子皮产出保持正向增长。水貂皮此前是高端皮草服装的核心原材料，2010年之后国内养殖规模快速扩张，到2018年产能已经远超市场需求，价格持续下跌之后，养殖户开始主动淘汰种貂，因此取皮量出现大幅下滑，狐皮的情况和水貂类似，但产能出清节奏稍慢，因此下滑幅度低于水貂，貉子皮更多用于毛领等配饰产品，下游需求相对稳定，因此部分养殖户转而增加貉子养殖，带动产出增长。

品类	取皮量（万张）	同比变动（%）
水貂	1169	-43.61
狐	1443	-17.02
貉子	1359	10.22

水貂皮产能收缩幅度远超另外两个品类，这背后是此前多年产能扩张后的集中出清，市场供需错配的调整力度更大。貉子皮产出的小幅增长，反映出下游配饰需求对细分品类的拉动作用，产业供给结构已经开始跟随需求变化调整。

1.1.2 核心产区区域分布

国内原皮养殖的区域集中度较高，主要依托北方的气候条件与养殖传统形成产业集聚，不同品类的核心产区差异明显，水貂与狐皮的核心产区集中在山东，貉子皮的核心产区集中在河北，这种区域分工已经维持多年，2019年的产区占比数据进一步验证了这一布局特征。这种区域布局的形成，一方面和气候相关，北方冬季气温低，毛皮生长更厚，质量更好，更符合加工要求；另一方面和产业集聚带来的配套优势有关，养殖、收购、鞣制、交易一系列环节都形成了本地化的产业生态，从种苗供应到疫病防治都有成熟的配套体系，新进入者很难在其他区域复制这种成本优势，因此产业集中度一直保持在较高水平。

品类	核心产区	占全国产出比重（%）
水貂	山东	56.79
狐	山东	40.20
貉子	河北	62.10

山东的原皮养殖产业起步早，资本投入充足，产业链配套完善，在水貂和狐皮养殖领域占据半壁江山以上，河北蠡县、枣强等地是国内传统的貉子养殖与交易集散地，产业基础深厚，因此占据超过六成的貉子产出份额，这种差异化的区域分工格局短期内很难发生根本改变。

1.2 中游加工端产能变化

1.2.1 规模以上企业数量变动

原皮供给的收缩直接传导到中游加工环节，加工企业的数量随着行业整体规模收缩持续下降。2019年底国内毛皮及制品规上企业数量为521家，2020年1-8月增加到543家，这一变化主要源于统计口径的调整，部分规下企业在行业调整期升规，而不是新增产能。从更长周期看，2023年5月国内皮草加工企业数量为18053家，2024年3月下降到10707家，一年不到的时间减少超过四成，这背后既有中小加工企业主动退出的影响，也有环保政策趋严淘汰不合规产能的作用。

部分中小加工企业和商户集中的区域，比如浙江崇福，2022年中间商店铺续租率仅为30%，大量中小商户退出市场，反映出加工流通环节的产能出清速度正在加快。2022年国内皮草流通环节中间商每张原皮亏损额度在100到200元之间，平均库存量达到1500张，库存压力叠加持续亏损，导致大量中小商户难以维持经营，这也从流通环节反映出中游加工端的整体压力。行业整体下行周期中，中小主体抗风险能力弱，最先被市场出清，行业集中度逐步向头部主体集中，这一趋势仍在延续。

1.2.2 毛皮服装产量区域分布

中游毛皮服装加工的区域布局和原皮产区不同，更多依托服装产业的配套能力与劳动力资源，2020年1-8月国内毛皮服装产量的区域分布呈现出华中地区占比领先的特征，湖南、湖北两省合计占比超过六成，浙江作为传统服装产区占比约一成。这种产业转移是国内纺织服装产业整体转移的一个缩影，东部沿海地区劳动力成本上涨，环保标准提升，大量劳动密集型的加工环节逐步向中西部地区转移，皮草加工属于典型的劳动密集型行业，对劳动力成本敏感度高，因此转移节奏更快。

区域	占全国总产量比重（%）
湖南	38.08
湖北	26.36
浙江	10.49

湖南湖北地处中部，交通便利，距离北方原皮产区不远，物流成本可控，同时地方政府出台了多项承接纺织服装产业转移的优惠政策，因此成为皮草加工转移的主要承接地，进一步改变了国内皮草产业的整体布局结构，未来华中地区的加工产能占比仍有提升空间。

二、皮草产业经营与贸易表现

2.1 行业盈利与规模结构

2.1.1 全行业营收利润变化

皮草行业整体规模较小，隶属于皮革行业大类，皮革行业的整体营收利润变动反映出行业的整体景气度。2019年国内皮革行业整体已经进入调整期，需求端消费升级，消费观念变化，对非天然皮革的接受度提升，对传统皮草的需求逐步下滑，供给端环保政策趋严，淘汰落后产能，行业整体规模已经开始逐步收缩。2020年新冠疫情爆发之后，国内服装消费线下渠道停摆，皮草作为非必需消费品，需求下滑幅度远超行业平均，进一步加速了这一调整过程。

统计周期	营业收入（亿元）	利润总额（亿元）
2019全年	10981.99	658.37
2020年1-8月	5978.49	323.84

2020年1-8月累计营业收入不足2019年全年的六成，利润总额也同步下滑，符合疫情冲击下行业的整体表现，毛皮及制品作为皮革行业中占比较小的细分板块，下滑幅度超过行业平均水平。

2.1.2 皮草细分板块占比

毛皮及制品在皮革行业中的占比较低，无论是营收还是利润占比都不足5%。2020年1-8月，毛皮及制品行业实现销售收入256.28亿元，同比下降29.89%，实现利润总额8.97亿元，同比下降54.43%，营收占皮革行业整体的比重为4.29%，利润占比为2.77%。利润占比低于营收占比，反映出皮草细分板块的盈利能力低于皮革行业平均水平，这一方面因为皮草行业中小企业占比高，品牌溢价能力弱，多数企业以代加工为主，只能赚取加工费；另一方面因为原皮价格波动大，行业库存成本高，价格下行周期中库存贬值会大幅挤压利润空间。

进一步拆解，皮草行业的成本结构中，原皮成本占比超过七成，原皮价格的波动直接影响企业的盈利水平，在行业下行周期，原皮价格下跌导致企业库存贬值，进一步放大了亏损幅度，2022年中间商环节的普遍亏损也印证了这一点，库存贬值带来的亏损直接击穿了中小商户的现金流，导致大量商户退出市场。从产业布局的角度看，盈利能力弱导致行业产能出清速度加快，头部企业凭借品牌和资金优势，逐步整合市场份额，中小加工企业和商户持续退出，行业集中度逐步提升，这一过程仍在持续，尚不明确调整的底部何时到来。

2.2 进出口贸易结构

2.2.1 整体皮革贸易差额

中国皮革行业是典型的出口顺差行业，国内加工产能充足，成品出口规模远大于原材料和成品进口，国内皮草行业的出口依赖度较高，超过三成的皮草服装用于出口海外市场，海外需求变动对国内行业的影响较大。2019年国内皮革行业贸易顺差超过700亿美元，保持了较大的顺差规模，2020年受海外疫情影响，海外消费市场停摆，出口需求大幅下滑，出口金额同比下降超过两成。

统计周期	进口金额（亿美元）	出口金额（亿美元）	贸易顺差（亿美元）
2019全年	155.48	868.45	712.97
2020年1-10月	119.2	534.2	415

出口下滑对国内皮草行业的冲击较大，直接导致国内加工企业订单减少，开工率下降，进一步加速了产能出清。皮草行业的出口市场主要集中在欧美国家，这些地区近年来动物保护理念普及更快，对皮草产品的消费需求下滑更早，同时贸易摩擦也增加了国内皮草产品出口的成本，多重因素叠加下，出口规模持续收缩，对国内产业布局的调整形成了持续压力。

2.2.2 毛皮制品进出口规模

进出口产品结构反映出国内皮草行业的全球产业定位，国内行业主要进口生皮原材料，加工成成品之后出口，生皮进口量远大于出口，成品毛皮服装出口量远大于进口，这一贸易结构已经维持多年，2020年1-10月的数据清晰体现了这一特征。国内养殖产出的原皮不足以满足国内加工需求，因此需要大量进口生皮弥补供给缺口，而生皮出口规模极小，主要满足国内加工需求。

产品类型	进口金额（亿美元）	出口金额（亿美元）
毛皮服装	0.28	16.46
生皮	8.26	0.14

2020年1-10月生皮进口量同比增长15.5%，但进口金额同比下降15.1%，这反映出生皮国际市场价格下跌，进一步压缩了国内加工企业的原有库存价值。国内皮草加工企业对进口原皮的依赖度较高，国际市场价格波动对国内行业盈利的影响较大，近年来国内原皮产能持续出清，这种依赖度还在提升，不排除未来国际市场波动会进一步加大国内行业的经营风险。

核心洞察

• 国内皮草原皮产业区域集中度高，山东、河北依托产业基础分别占据不同品类的核心份额，分工格局短期难以改变
• 皮草加工产能持续向华中地区转移，湖南湖北合计占比超六成，传统产区浙江占比持续下滑
• 行业整体规模持续收缩，盈利能力低于皮革行业平均水平，中小主体产能出清仍在推进