中国报告大厅网讯，液化乙烯作为乙烯产业链中游低温储运环节的核心产品，通过深冷工艺将乙烯气体转化为液态，解决了气态乙烯长距离运输成本高、管道覆盖范围有限的痛点，为国内下游聚乙烯、乙二醇等化工衍生品生产企业提供了灵活的原料补充渠道，在国内乙烯产能阶段性错配的周期中，进口液化乙烯的调节作用愈发凸显。

一、中国液化乙烯进出口贸易格局

1.1 进口来源国结构特征

1.1.1 整体贸易规模特征

2024年11月中国液化乙烯进出口数据显示，出口规模极小，贸易几乎完全以进口为主，出口占比可忽略不计。当月总进出口数量为27621831千克，出口仅15千克，对应出口金额仅33美元，全部从上海出口流向中国香港，国内暂时没有形成规模化的液化乙烯出口能力，市场供应缺口完全依靠进口填补。当月整体进口均价为0.67美元/千克，出口均价为2.2美元/千克，出口均价显著高于进口均价，出口仅为极小批量的样品测试贸易，不具备一般贸易的参考价值。

液化乙烯进口来源国高度集中，这一特征和全球乙烯产能的区域分布直接相关，东北亚、中东是全球乙烯净出口核心区域，中国作为全球最大的乙烯消费国，液化乙烯进口的来源地也集中在这两个区域，不同来源国的进口均价存在一定差异，反映出不同区域的乙烯生产成本、运输距离差异，所有统计口径统一为2024年11月截面数据，指标维度一致可对比。

韩国作为中国最大的液化乙烯来源国，数量和金额占比均超过六成，这一格局和中韩之间的海运距离短、运输周期低直接相关，液化乙烯深冷运输的成本随运输距离上升，近距离进口的综合优势更高。阿曼、俄罗斯的进口均价显著低于全国平均水平，反映出中东、俄罗斯乙烯原料成本更低的特征，价格优势明显。

1.1.2 国内进口区域分布特征

液化乙烯进口全部集中在沿海省市，这一特征和液化乙烯需要专用深冷港口接卸设施直接相关，内陆地区缺乏对应的特种储运基础设施，无法完成大规模进口液化乙烯的接卸与中转。国内不同沿海省市的进口规模和下游乙烯加工产能直接相关，长三角、珠三角、环渤海是国内乙烯下游衍生品加工产能最集中的区域，对应液化乙烯的进口需求也更高。不同区域的进口均价存在差异，本质反映出不同区域进口来源结构的差异，进口来源国均价的差异会传导到区域进口均价层面。

前五沿海省市合计进口占比超过93%，产业集中度远高于一般化工品，广东、江苏两省合计占比接近五成，对应两省下游化工加工产能的规模优势。江苏进口均价高于全国平均水平，一定程度和江苏进口来源中韩国、泰国占比更高有关，这两个来源国的进口均价本身高于阿曼、俄罗斯，直接推高了区域整体进口均价。

1.2 液化乙烯产业价值定位

1.2.1 储运环节的核心功能

液化乙烯的核心价值在于突破气态乙烯运输的物理约束，乙烯作为基础化工原料，常规的运输方式包括管道运输和气态加压钢瓶运输，管道运输仅能覆盖炼化一体化基地周边有限范围，无法实现跨区域跨洋的长距离运输，钢瓶运输规模小、单位成本高，无法满足大规模工业化调运的需求。深冷液化技术将乙烯在-104℃的条件下转化为液态，体积压缩至气态的1/500左右，可以通过专用低温液化气船实现跨洋长距离运输，也可以通过低温罐车实现跨区域公路调运，为乙烯的跨区域贸易提供了技术基础。

对于国内市场来说，液化乙烯的存在，使得国内乙烯供需错配的调节成本大幅下降，当国内部分区域乙烯产能不足时，可以通过进口液化乙烯快速补充原料，不需要新建大规模乙烯产能，一定程度上提升了国内化工产业的原料供给弹性，降低了下游企业的原料错配风险。当前国内大型炼化一体化项目的乙烯产品多直接供给园区内下游配套装置，对外流出的商品乙烯占比整体偏低，液化乙烯作为商品乙烯的主要流通形态，成为国内市场缺口补充的核心渠道。

1.2.2 供需缺口形成的底层逻辑

近年来国内乙烯产能持续扩张，国有炼化企业以及民营炼化项目陆续投产，国内乙烯产能保持较快增长速度，但下游聚乙烯、乙二醇、苯乙烯等衍生品产能扩张速度更快，国内乙烯的整体供需缺口仍然存在，尤其是季节性、区域性的供需错配频繁发生。国内乙烯产能的区域分布并不均匀，下游加工产能的分布也和产能存在错配，液化乙烯的跨区域调运能力恰好匹配了这一错配，填补了区域供需缺口。

国内液化乙烯接卸能力近年也在持续增长，多个沿海港口新建了液化乙烯专用深冷储罐和接卸码头，进口液化乙烯的接卸能力瓶颈逐步解除，这也进一步提升了进口液化乙烯进入国内市场的便利性，降低了进口的物流成本。部分下游企业会根据国际乙烯价格变化，灵活调整液化乙烯的进口量，当国际乙烯价格低于国内价格时，增加进口，反之则减少进口，这种灵活调整也进一步稳定了国内乙烯市场的价格波动。

二、液化乙烯行业发展趋势研判

2.1 行业基础设施布局现状

2.1.1 核心设施集群分布

国内液化乙烯基础设施包括港口接卸设施、内陆低温储罐、特种运输罐车三个核心部分，目前港口接卸设施已经形成了长三角、珠三角、环渤海三个核心集群，对应区域内的下游加工需求，已经投用的液化乙烯接卸泊位超过15个，总接卸能力超过1000万吨/年，从现有进口规模来看，接卸能力已经能够满足当前进口需求，部分区域已经出现一定程度的产能富余。

内陆低温储罐主要布局在下游化工园区周边，为液化乙烯的仓储中转提供服务，近年来随着民营化工企业的发展，民营资本也开始进入液化乙烯储运领域，打破了之前国有企业完全垄断的格局，一定程度上提升了行业的市场化程度，降低了下游中小企业获取液化乙烯原料的成本。

液化乙烯运输罐车的规模也随着需求增长逐步扩张，当前国内合规的低温液化乙烯罐车保有量超过2000辆，能够满足国内跨区域公路调运的需求，不过长途公路运输的安全要求较高，单位成本也比海运高出不少，因此长距离国际运输依然以海运为主，公路调运主要覆盖港口周边1000公里范围内的区域需求。

2.1.2 行业发展的潜在约束

液化乙烯行业的发展首先受制于全球乙烯贸易格局的变化，近年美国、中东新增乙烯产能陆续投放，全球乙烯贸易量持续增长，为中国进口液化乙烯提供了充足的货源，但地缘政治冲突也可能对贸易流向产生影响，比如俄罗斯乙烯出口流向的调整，就可能影响中国进口的价格和规模。其次，国内乙烯产能的持续扩张，可能逐步缩小整体供需缺口，未来进口液化乙烯的增长速度可能逐步放缓，部分区域甚至可能出现进口规模下降的情况。

当前国内已经建成了部分跨区域乙烯管道，未来随着全国性乙烯管网建设的完善，管道运输商品乙烯的单位成本低于液化储运，长期来看对长距离跨区域贸易来说，管道运输更具成本优势，会对液化乙烯的跨区域调运需求产生一定的替代效应，这种替代效应会逐步显现，液化乙烯行业的市场空间可能会受到一定挤压，这一变化仍有待观察。

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核心洞察

• 液化乙烯进口来源高度集中，韩国来源占比超63%
• 沿海前五省市进口占比超93%，粤苏合计占比近五成
• 当前国内无规模化液化乙烯出口，供应缺口完全依赖进口