中国报告大厅网讯，回顾过去两年的市场轨迹，镍行业正经历从全面产能过剩预期向资源控制与成本支撑逻辑的关键转变。这一转变由关键产区的产业政策调整与宏观环境变化共同驱动，并在产业链不同环节引发了显著的分化。

  一、镍行业资讯：供应格局重塑，印尼主导增长与政策悬念

  中国报告大厅发布的《2026-2031年中国镍行业运营态势与投资前景调查研究报告》指出，全球镍供应结构持续调整。2024年，海外镍企（除印尼外）产量同比下降10.4万吨，而印尼的镍产品产量全面增长：镍铁产量同比增加7.2万吨，冰镍产量增加1.4万吨，MHP产量大增13.2万吨。国内供应方面，2024年1-11月国内镍铁产量同比下降7.5万吨，但纯镍产量同比增加8万吨。印尼纯镍产量也从2023年全年的4100吨跃升至2024年1-11月的3.9万吨。尽管存在区域性减产，2024年全球原镍总供应量仍达到258万吨，较2023年增加4万吨。进入2025年，预计印尼的镍铁、高冰镍、MHP及纯镍产量将继续增长，而海外及国内镍铁产量预计进一步下滑。全球原镍总供应量预计增至263万吨。一个关键的政策变量是，印尼计划在2026年大幅削减镍矿生产配额，这一预期已成为影响远期镍供应判断的核心因素。

  二、镍行业资讯：消费结构分化，不锈钢稳健与电池领域承压

  全球镍消费增长呈现结构性特点。不锈钢领域仍是镍需求的主力，2024年占全球镍需求量64.4%。中国不锈钢表现强劲，2024年1-11月表观消费量同比增加135万吨，粗钢产量同比增加216.7万吨，其中300系产量增加91.5万吨。不锈钢净出口同比大幅增加84万吨。预计2025年国内不锈钢消费增速有望扩大，全球不锈钢粗钢产量预计达到6450万吨。相比之下，新能源电池领域的镍消费增长面临压力。2024年国内三元电池装机量占比降至26.4%，三元前驱体产量同比下降1.4%。尽管新能源汽车产量高速增长，但硫酸镍产量中用于电池及电镀的部分增长相对温和。预计2025年新能源领域镍消费有望重回正增长，但技术路线的竞争仍构成不确定性。合金、电镀领域则预计带来2-3万吨的消费增量。

  三、镍行业资讯：库存、贸易与价格，市场在过剩与紧缩预期间摆动

  显性库存累积与贸易流向变化反映了市场阶段性过剩。2024年，LME镍库存累库接近10万吨，国内镍库存累库2.2万吨。贸易方面，2024年1-11月国内镍铁进口量大幅增长，其中自印尼进口量增幅达28.7%；精炼镍进出口量也同比大幅增加。2025年，预计国内纯镍净出口将继续扩大，全球纯镍库存延续累库。价格运行方面，2024年镍价受到过剩压制，但2025年末出现强势上涨，全年镍价涨幅达9.77%，价格运行区间在10-14万元/吨之间波动。不锈钢价格运行区间预计为1.2-1.5万元/吨。这一价格上涨，与印尼2026年削减镍矿配额的预期以及宏观流动性环境变化密切相关。

  四、镍行业资讯：资源视角与未来博弈，成本与需求的双重考验

  从资源底层看，全球镍资源量超3.5亿吨金属，红土镍矿占比54%。印尼占世界镍总储量约42%，近年来约70%的镍矿开采使用红土镍矿。2024年，印尼镍矿需求量约为2.3亿吨，其开采额度审批与实际供应是市场关注焦点。菲律宾作为重要的镍矿供应国，占全球镍矿砂与镍精矿出口贸易约85%。未来镍市场的博弈将围绕两大核心：一是印尼配额削减等政策的实际执行力，这将决定供应约束是预期还是现实；二是全球终端需求，尤其是不锈钢和新能源汽车对高镍电池技术的实际接纳程度，这将决定镍价上涨的最终高度。市场既因供应扰动充满变数，也因预期与现实的潜在背离而存在波动风险。

  总结而言，当前镍市场正处于一个关键的过渡期。过去两年数据显示，供应增长主要集中于印尼，而消费增长则依赖于传统的不锈钢领域和尚未完全发力的新能源电池。2025年末的价格上涨，更多反映了对关键资源国未来政策收缩的预期重估。展望未来，镍价的走势将取决于印尼政策落地的严格程度与全球实质性需求的复苏强度，两者共同构成了2026年镍行业发展的核心主线。