中国报告大厅网讯，在全球经济复苏不及预期的背景下，2024年民爆光电（301362.SZ）依然实现了营收同比增长7.35%，展现出强大的发展韧性。公司年报数据显示，报告期内实现营收16.41亿元，归母净利润2.31亿元。尽管增速不高，但在复杂的经济环境中，每年稳定2亿多元的净利润实属不易，在A股同市值公司中处于领先地位。民爆光电的业绩增长主要得益于其核心业务商业照明和工业照明的稳定发展，销量分别同比增长14.84%和17.65%。公司通过持续的高研发投入和产品创新，保持了市场竞争力，并在全球范围内建立了完善的营销体系。此外，民爆光电连续两年高分红，2024年股息率高达4.83%，显示出公司强大的现金流和回馈股东的决心。从投资角度看，民爆光电的ROE和ROIC均保持在较高水平，目前估值处于历史底部区间，具备显著的投资吸引力。

  一、民爆光电核心业务稳定增长，彰显发展韧性

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国民爆行业市场调查研究及投资前景分析报告》指出，民爆光电的核心业务商业照明和工业照明在2024年分别实现了8.2%和7.8%的营收增长。商业照明销量达到1158.6万个，同比增长14.84%；工业照明销量约122万个，同比增长17.65%。这一增长背后，是公司不断提升的产品创新能力和竞争力。民爆光电累计为客户开发并销售的产品超过40,000种，多款灯具产品被评为广东省名牌产品。公司通过差异化中高端定制LED照明市场定位、完善的品控体系和柔性化制造交付体系，以及覆盖全球150多个国家和地区的营销网络，共同支撑了市场销量的增长。

  二、民爆光电高研发投入，保障长期竞争力

  民爆光电近年来持续加大研发投入，2022年、2023年和2024年研发费用占营收比分别为5.41%、6.52%和7.29%。研发人员数量也从2022年的323人增加至2024年的427人。公司紧跟市场变化，研发适合各类应用场景的创新灯具产品，满足市场个性化需求。例如，民爆光电在特种照明领域取得了显著成绩，体育照明（球场灯）同比增长58.7%，毛利率高达41.36%；应急照明同比增长57.83%，毛利率更是达到44.05%。这些数据充分说明，民爆光电不仅重视研发投入，还成功实现了研发的商业化。

  三、民爆光电高分红政策，积极回馈股东

  民爆光电连续两年实施高分红政策，2023年股利支付率高达108.22%，2024年仍维持84.80%的高比例。高分红需要强大的现金流支撑，而民爆光电在这方面表现出色。公司还通过持续回购股份来回馈股东，2024年初计划回购3000万元至5000万元股份，最终如期完成回购约4950万元。这一举措显示出公司管理层对未来发展的信心，以及认为公司价值在资本市场尚未充分兑现。从股息率看，2023年和2024年分别为6.09%和4.83%，远高于同期银行存款和国债利率，显示出民爆光电作为优质资产配置的吸引力。

  四、民爆光电资本回报情况良好，估值处于底部区间

  民爆光电的ROE和ROIC均保持在较高水平，2024年ROE为9.09%，ROIC为8.41%。这些指标表明，公司每投入100元净资产或资本，一年分别能赚回10元和8.41元，显示出公司强大的赚钱能力。从估值角度看，民爆光电自上市以来PE波动区间为14倍至25倍，目前PE（TTM）仅为15倍左右，处于历史估值底部区间。公司现金等价物约20.83亿元，市值约35亿元，市值减去现金等价物后仅15亿元，再除以净利润2.31亿元，市盈率只有几倍。这一估值水平，结合公司业绩预期和战略布局，显示出民爆光电未来估值中枢提升的逻辑。

  总结

  民爆光电在2024年全球经济复杂多变的背景下，依然实现了业绩的稳定增长，主要得益于其核心业务商业照明和工业照明的良性发展，以及持续的高研发投入。公司通过高分红和回购股份，积极回馈股东，显示出强大的现金流和投资吸引力。从ROE、ROIC和PE等指标看，民爆光电的赚钱能力非常强，目前估值处于历史底部区间，具备显著的投资价值。因此，民爆光电未来值得期待。