中国报告大厅网讯，2025年6月9日

  近期贵金属市场迎来显著波动，现货白银价格突破历史高位引发投资者关注。截至当前，白银年内涨幅已超24%，最高触及36美元/盎司关键节点，远超黄金同期表现。这一现象背后涉及贸易政策调整、供需关系变化及市场情绪共振等多重因素，未来走势或将继续受到宏观经济环境与产业需求的双重影响。

  一、金银价格比率异常推动白银补涨空间

  现货白银近期涨幅显著超越黄金，年内累计上涨约24%，而同期金价仅微增0.6%。历史数据显示，当前金银比价已升至1:85-90区间，远高于近五十年均值（40-50）。这一极端比率暗示白银存在明显低估现象，市场正通过价格修复回归均衡水平。白银市场规模仅为黄金的十分之一，其波动率天然更高，资金流入易引发剧烈行情。例如，上周银价单日涨幅一度突破4.5%，创2012年以来新高。

  二、贸易政策调整推升避险需求与产业担忧

  金属进口关税政策变动成为近期关键催化剂。美国宣布将钢铝关税从25%上调至50%，市场对全球供应链稳定性产生忧虑，资金加速涌入贵金属市场寻求避险。白银作为工业与金融双重属性标的，在通胀预期升温时兼具抗风险和杠杆特性，吸引投资者加码配置。然而政策扰动同时加剧了市场对制造业成本上升的担忧，未来可能抑制白银工业需求增长。

  三、多重支撑因素与潜在下行压力并存

  从技术面看，当前金银比仍处于历史高位区间，具备较强均值回归动能。新能源产业扩张（如光伏电池板）和电动汽车发展持续推升白银工业需求，长期基本面支撑显著。但短期需警惕经济周期风险：若美国通胀加剧与经济增长放缓形成滞胀环境，制造业活动收缩可能导致银价承压。数据显示，2025年前两季度美国核心PCE已连续上行至3.8%，叠加关税政策滞后效应，未来1-2年白银需求增速可能面临下调压力。

  总结：白银市场处于多空交织的十字路口

  当前白银价格受供需结构、货币政策及地缘风险共同驱动，短期内修复性上涨动能仍在释放。但需密切关注宏观经济指标变化——若通胀失控与经济下行双重冲击显现，工业属性或成主要拖累因素。投资者在捕捉白银补涨机会时，应动态评估全球供应链稳定性及产业政策导向，在波动中把握结构性机遇与风险对冲平衡点。

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