中国报告大厅网讯，（本文撰写时间为2025年6月9日）

  当前我国经济呈现复苏迹象，但外部环境不确定性加剧，全球地缘政治及科技竞争格局深刻影响资本市场。A股市场在偏窄区间内维持韧性波动，成长、消费、周期及高分红板块均展现结构性亮点。研究显示，投资者风险偏好较上年提升，行业轮动频率加快但振幅收窄，配置逻辑重回景气驱动与产业趋势主线。随着政策对冲力度增强和关键技术突破，市场正逐步形成“转型牛”格局，下半年需重点关注估值修复、红利策略及科技突围三大方向。

  一、阶段性底部确认，结构性机遇凸显

  截至2025年4月，A股可能已触达全年阶段底部区域，后续波动或围绕三条主线展开：

  1. 产能周期重构领域：在需求全面复苏前，率先完成供给出清并开启扩张的行业更具优势。例如工业金属、锂电池产业链（正极材料、储能设备）、创新药研发及基础设施建设（轨交装备、铁路公路）等细分赛道，其供需关系改善将支撑盈利修复。

  2. 高景气成长赛道：AI技术商业化加速推动云计算、算力硬件（光模块、服务器）、智能驾驶与机器人领域进入景气上升期。同时，国防军工因自主可控需求增强，以及白色家电、工程机械等面向非美市场的出口替代品种，亦受益于海外产能布局深化。

  3. 高分红防御板块：在市场波动加剧背景下，具备稳定现金流的消费龙头（食品饮料、家用电器）、公用事业（水电、电网设备）及金融领域（银行股息率优化），通过优质资产筛选可降低组合波动风险。

  二、政策红利与产业突围并行

  面对全球关税博弈压力，市场聚焦于政策驱动型机会：

  三、6月配置策略：稳中求进兼顾攻守平衡

  当前时点需把握“以稳应变”的投资逻辑：

  四、“转型牛”格局强化，中长期逻辑稳固

  综合多维度分析，中国股市正从周期驱动转向创新驱动的“转型牛”阶段：

  总结

  2025年下半年A股将呈现“底部夯实+结构性行情深化”的特征，配置需兼顾景气度验证与政策催化。在外部环境不确定性犹存背景下，聚焦产能出清明确、技术迭代领先的细分赛道（如AI算力硬件、创新药械），同时通过高分红资产对冲波动风险，是当前市场环境下较为稳健的选择。随着陆家嘴论坛及美联储议息会议等关键时点临近，政策信号与外部流动性变化或进一步强化“转型牛”的中期逻辑。

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