中国报告大厅网讯，2025年6月4日

  当前全球制造业正经历复杂考验，韩国、日本等亚洲主要经济体在出口疲软与贸易政策不确定性叠加下持续承压。最新数据显示，美国关税调整导致区域供应链震荡，而内需低迷进一步加剧了制造业困境。尽管局部领域显现企稳信号，但多数分析认为，要实现全面复苏仍需突破关键制约因素。

  一、韩国制造业连续四个月收缩 降息难改颓势

  韩国5月制造业采购经理指数（PMI）微升至47.7，但仍连续第四个月低于荣枯线（50）。新订单量创下2020年6月以来最大降幅，工厂产出则以两年半最快速度下滑。企业普遍削减库存与采购活动，反映出对市场需求的悲观预期。

  韩国央行已于本月开启年内第四次降息，并将全年经济增长预测从1.5%大幅下调至0.8%，凸显内需疲软与出口冲击的双重压力。数据显示，该国第一季度GDP意外萎缩，民间消费和建设投资持续低迷，而美国最新关税政策更对占比较大的半导体、汽车等出口支柱产业形成直接打击。

  二、区域共振：亚洲多国制造业同步承压

  韩国面临的困境并非孤例。日本5月制造业PMI终值为49.4，连续第11个月处于收缩区间；一季度实际GDP环比下降0.2%。印度制造业活动在5月放缓至三个月低谷，越南、印尼等地工厂产出也呈现萎缩态势。共同特征显示，美国关税政策导致的新订单锐减已形成区域连环冲击——自4月份美方宣布加征关税以来，亚洲主要经济体新订单数量持续下降。

  三、复苏信号与不确定性交织

  尽管部分领域显露积极迹象，如韩国招聘活动回升、日本就业人数增加等，但分析师对可持续性持谨慎态度。企业调查显示，近期生产增长多源于关税调整前的"抢跑效应"，而客户对政策前景的担忧已导致新增订单减少。国际金融机构普遍预测，在与美国贸易谈判未取得实质性进展背景下，企业扩大投资或生产的动力将受到抑制。

  四、结构性矛盾加剧复苏难度

  分析指出，当前困境折射出亚洲制造业转型阵痛：过度依赖出口导向型经济模式在外部环境突变时风险集中暴露；内需市场培育不足则削弱了抗冲击能力。即便部分国家采取降息等宽松政策，若无法解决长期性需求疲软问题，短期刺激效果将大打折扣。

  总结

  从韩国到日本、东南亚，亚洲制造业正面临多重压力交织的复杂局面。美国关税政策带来的贸易环境不确定性持续抑制新订单增长，而内需市场低迷进一步放大了经济收缩效应。尽管局部领域显现企稳信号，但结构性矛盾与外部政策风险仍构成关键阻碍。若缺乏需求端提振和供应链重构的有效应对措施，区域制造业复苏或将延续长期阵痛期。

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